华熙生物 | 男人的白酒、女人的玻尿酸！

【科创新天地】第十九期 | “论剑”（80）

还记得，曾经一夜爆红、惊艳出世的“故宫口红“吗？双十二当天卖出近 8 万支，【华熙生物(688363)、股吧】就是其背后品牌生产商。

2月27日，华熙生物发布了 2019 年业绩快报，公司2019年实现营业总收入18.78亿元，同比增长48.66%，归属母公司净利润为 5.85 亿元，同比增长38.09%。

公司表示医疗终端产品和功能性护肤品收入较上年大幅增长，公司毛利率基本保持稳定，因此，公司在2019年实现了营收和净利润的快速增长。

华熙生物的业绩再一次证明，“女人钱”好赚啊！

玻尿酸料龙头

华熙生物是全球重量级的玻尿酸料供应商，是首家登陆科创板的美妆企业。

作为颜值经济的代表，华熙生物凭借其生产的透明质酸已成为很多国际大牌化妆品背后的料供应商，堪称化妆品领域的“隐形冠军”。

在市场占有率方面，华熙生物目前拥有透明质酸 180 吨，根据研究机构数据显示，2018 年全球透明质酸料销量达到 500 吨，预计未来五年将保持18.1%的高复合增长率，2023 年销量可增长至 1150 吨。

2018 年在全球透明质酸料销量中，华熙生物占据全球36%份额，处于行业第一的位置，远超过第二名。

玻尿酸是“成瘾”的好生意

高利润、高周转、具有成瘾性，决定玻尿酸是一门好生意！

作为玻尿酸龙头的华熙生物，在毛利率和净利率上，比肩白酒界的五粮液。

根据 2019 年三季报资料显示，华熙生物的综合毛利率为78.98%，净利率为32.26%，同期五粮液的毛利率为73.81%，净利率为35.26%。由此可见，玻尿酸和白酒可谓是不分伯仲！

玻尿酸还是一个高频交易产品，具有成瘾性。

从肉毒素（除皱纹）和玻尿酸（塑形填充）的维持周期来，玻尿酸一般在 6-12 个月，而肉毒素则仅能维持 3-6 个月。一般医美消费者在进行项目尝试之后基本都会选择持续注射，在新氧 APP 平台上人均复购率达 92%！

从女性爱美的天性来，只要打过第一次的，大概率会重复再打。

医美市场渗透率不断提升

爱美之心，人皆有之。随着“颜值时代”的来临，整形美容的需求与日俱增，医美是成长性和确定性较高的红利赛道，市场空间广阔。

从市场规模，2018 年我国医美手术及非手术服务总收入约为 1220 亿元，2014-2018 年 CAGR 达到 23.6%

在渗透率方面，美韩等医美市场成熟的国家，医美市场达到了 10% 左右的渗透率，而中国医美市场渗透率仅在 2%左右，未来发展空间巨大。中国医美市场可谓方兴未艾、大有可为。

结 语

在医美的赛道上，玻尿酸龙头华熙生物仍然充满着各种的想象空间，掌控上游材料，加快终端布局，渗透率的进一步提高等，都是华熙生物未来的重要。

*章所提及一切内容不作为任何股票买卖和投资建议，仅供大家交流之用。投资有风险，入市需谨慎。