云铝股份年报基本分析

云铝股份年报分析

今天发行的年报。从营业总收入来，从三级市场(铝），截止2020年9月30日，排名前5如下

1中国铝业   1332亿

2云铝股份   198.9亿

3【天山铝业(002532)、股吧】   192.7亿

4【南山铝业(600219)、股吧】   156亿

5神火股份   145.2亿

每股现金流前5如下

1明泰铝业   1.883元

2云铝股份   1.234元

3天山铝业   0.7713元

4焦作万方   0.7624元

5神火股份   0.6088元

云铝股份市场份额除了中国铝业以外，在去年Q3，排行仅次于中国铝业。现金流也无问题。

一、2020年盈利能力分析

销售净利润扣非净利润 7.71亿，销售收入281.08亿，销售净利润2.74%

资产净利润扣非净利润 7.71亿，资产合计410.19亿，资产净利润1.88%

权益净利润扣非净利润 7.71亿，股东权益137.59亿，权益净利润5.60%

总资产报酬率利润总额13.57亿，利息支出6.73亿，平均资产总额102.54亿

       总资产报酬率6.67%

营业利润率营业利润4.44亿，营业收入96.80亿，营业利润率4.59%

成本费用利润率利润总额13.57亿 成本费用总额253.74亿，成本费用利润率5.35%

以下是年度净利润对比

行业平均值为3.11亿元，2020年云铝股份的净利润远高于行业平均值，达到9.03亿，扣非后行业平均值为2.76亿，云铝股份净利润为7.71亿，也远高于行业平均值。

再10年来的市盈率TTM

目前也处近10年相对低位。目前来，还有很大的上升空间。

经营分析

2019年，公司的经营主体为电解铝。占比为57.66%，第二为铝产品加工，占比为39.27%

2020年，公司在电解铝方面，营收稳定增加，且铝加工营收也增加了大约31亿，占比由2019年38.76%，提升至42.47%，增加营收31亿，可以出，公司经营业务开始加大扩展，营收进一步增加、也片面说明未来铝加工行业市场空间大于冶炼。

销售毛利率

销售毛利率也略微增长，也高于行业平均。

经营活动现金流金额也在增长，且高于同行，说明公司经营状况良好。

综合以上几个重要指标得出以下法

目前市盈率不高，盈利能力维持稳定，经营效益有所提高，成长能力略微提升，营业收入增速大幅提升，运营能力加强，现金流能力维持稳定增长，现金回收质量高，行业地位居前，配合碳中和政策，2021行业竞争力强，相比其他火电铝企业，利用碳排放极低，且100%水电铝，成本优势也会逐步显现。因为其他龙头企业的年报还未出台，只能单对云铝股份比对行业平均，做一个2020年基本分析。

风险提示风险一、6月碳排放定价未知

       风险二、未来铝价下跌