国资扫货模式开启年内近50家企业引国资，地方产业布局意图明显

与民企忙着卖壳形成鲜明对比，近年来，国资则开启了“扫货”模式。

据Wind，按变更发生日期统计,年内共有103家企业实际控制人发生了变更，较去年同期74家变更记录相比，增加了39.18%。其中，9家民企变更后的实控人类型为国资委、地方政府、国企或央企。

此外，还有多家上市公司公告了国资进驻的最新公告，若以国资受让方统计（剔除停止实施的），至少38家企业“国资”入股正在路上。

这一轮国资入股潮都有什么特？我们来进一步分析。

9家民企变身国有

至少38家“国资”入股正在路上

经Wind统计，今年以来，按变更发生日期统计,年内共有103家企业实际控制人发生了变更，其中，9家民企变更后的实控人类型为国资委、地方政府、国企或央企。若考虑筹划中的方案，据公告做不完全统计，今年已有超过90家A股上市公司发布实际控制人拟发生变更公告，其中38家受让方为国资，占比42%。

具体的，音飞储存、百洋股份、海联讯、*ST中南、镇海股份、山大华特、海南海药、ST远程、【宝鹰股份(002047)、股吧】9家企业实控人已经发生了变更，由个人或无实控人变成“国有”。

而还在进程中的企业包括【康恩贝(600572)、股吧】、兰州民百、孚日股份、奇股份等至少46家企业。尤其6月份以来，多家企业公告了国资入股公告。如6月21日，奇股份公告称，控股股东智大控股及其关联人与新余投控签署股份转让框架协议，如实施完毕，公司控股股东将变更为新余投控，实控人将变更为新余市国资委；6月19日晚，中来股份公告称，控股股东作价11.63亿元，分次协议转让给贵州乌江能源投资有限公司。交易完成后，贵州省国资委将成为中来股份的实控人。此外，也有部分实控人质押率高，经营困难的民企在持续去杠杆的压力下放弃控制权。

此外，还出现了央企驰援地方国资的情况，如西藏矿业6月29日公告，中国宝武与西藏国资委、日喀则城投及马泉河投资签署相关协议，西藏矿业总公司整体改制重组为有限责任公司，西藏国资委以目前的净资产估值出资5.526亿元占股46%，中国宝武以现金5.646亿元出资持股47%。

今年有国资入股部分企业名单如下

这波国资入股企业都有什么特征？

下面，我们来今年被国资相中的企业，都有哪些特？

行业分布上来，除了技术较大的电器设备行业，今年传媒和医药生物行业得到国资驰援的企业数量也排名靠前。

具体的，传媒领域，江苏有线、【全通教育(300359)、股吧】、唐德影视、*ST中南今年均公告了实控人拟变更公告，此外华谊兄弟4月定增募资中，也出现了国资身影——山东经达科技产业发展有限公司。2月，北京科投资顾问有限公司入股北京化，并成为其第一大股东。

而医药领域，康恩贝、【海南海药(000566)、股吧】、山大华特、佐力药业相继公告了实控人变更计划。国资频繁出手医药股，一个因可能与当地政府布局有关，比如浙江省国资委今年入股了两家企业——佐力药业、康恩贝，可能处于对当地产业布局的考虑。值得注意的是，这几家得到国资青睐的企业在质押率和资产负债率方面压力都较小，佐力药业2019年营收增速甚至达到了24.77%。这与国资在前几年仅处于纾困目的驰援民企的特征形成了鲜明对比。

此外，从市值上，国资更偏爱小市值企业。数据上，超过60%的样本企业市值都小于50个亿。

综合各行业的负债率和营收也说明，今年国资入股风格的转变。统计样本内，国资入股企业的质押率中位数为16.73%，而资产负债率中位数为47.42%。从营收增速情况，尽管有18家企业（占比25%）营收下滑，但7成以上企业2019年营收均取得了不同程度的增长。

也就是说，本轮国资的入股并不只是出于纾困目的，流动性较好且有一定营收能力的小市值企业也得到了关注。同时，国资也更注重行当地产业链的配套和建设。

交易方式更加多样

引入战投案例频现

从交易方式上来，45个样本企业中，仅采用股份转让的案例有15起，采用股份转让+表决权委托的案例有8起，另有5起案例通过定向增发引入国资。

例如，6月21日消息，晚间公告，公司控股股东吴海宙、晟衍投资拟向青岛融海国投资产管理有限公司合计转让公司股份3000万股（占总股本9.2%），使其成为公司的战略投资者。转让价9.85元/股，总价2.96亿元。转让后，融海资管与其一致行动人共持有公司10.7%的股份。融海资管为青岛融海国有资本投资运营有限公司100%控股企业，后者为青岛市李沧区政府下属的国有独资公司。

据公告，本次交易不会导致公司控股股东、实际控制人发生变更,也未触及要约收购，但融海资产管理公司成为公司战略投资者后,拟继续通过多种形式取得【天晟新材(300169)、股吧】控制权。

此外，通过定增引入战投的案例今年也较多。包括金智科技、通裕重工、海默科技、铁汉生态、唐德影视等企业均发布了定增计划。

6月5日，金智科技公告称，齐鲁交通拟协议受让公司控股股东金智集团所持公司股份8085.3万股，通过认购公司非公开发行股票取得5768.61万股股份，合计持股比例将达29.99%。同时，金智集团放弃其所持公司剩余股份的全部表决权。相关事项完成后，公司控制权将发生变更，控股股东变更为齐鲁交通，实控人变更为山东省国资委。

6月28日，鹏博士发布公告显示，为提高公司盈利能力，进一步提升公司整体实力，拟通过本次非公开发行股票引入中安国际投资有限公司（以下简称“中安国际”）作为战略投资者。同时，鹏博士与中安国际签署了《附条件生效的非公开发行A股股票认购协议》和《附条件生效的战略合作协议》。中安国际将认购鹏博士85,943,600股份，认购金额为5.52亿元。

6月29日消息，通裕重工公告，公司拟向珠海港定向增发不超过6.13亿股股份，定增募资不超过9.44亿元用于补充流动资金。此外，珠海港集团签订股权转让协议，受让司兴奎所持2.58%的公司股份，受让山东省高新技术创业投资有限公司所持2.42%的公司股份。股权转让与定增完成后，珠海港集团持股比例将达20%，成为控股股东，实控人拟变更为珠海市国资委。

6月29日，通裕重工公告，公司拟向珠海港定向增发不超过6.13亿股股份，定增募资不超过9.44亿元用于补充流动资金。此外，珠海港集团签订股权转让协议，受让司兴奎所持2.58%的公司股份，受让山东省高新技术创业投资有限公司所持2.42%的公司股份。股权转让与定增完成后，珠海港集团持股比例将达20%，成为控股股东，实控人拟变更为珠海市国资委。而去年，通裕重工两大股东让渡5.04%的股份，还引入了国资战投山东国惠。

◆ 综 上

通过上述对今年国资入股部分企业的分析，可以明显出本轮国资从管企业到管资本的风格转换。各地国资委、地方国企对于绩优和成长型企业的布局，较往年更为积极，国资从管企业到管资本的转本也更加明显。此外，国资入股的交易方式也逐渐丰富，尤其在证监会明确了战投认定标准后，此类案例数量也明显上升。