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重点推荐化肥行业投资机会。国际化肥价格快速上行，与

作者：岸仔321
2022-03-28 12:41:53
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重点推荐化肥行业投资机会。国际化肥价格快速上行，与国内化肥价差拉大。在海外疫情持续反复影响开工、全球粮价处于高位，俄乌战争影响供给叠加海运受阻影响全球供给的背景下，国际化肥价格快速上行，从我们跟踪的氮、磷、钾三种单质肥价格来看，当前氯化钾国际价格，东南亚钾肥670美元/吨，较上月+11.7%。磷酸一铵（摩洛哥55%散装FOB）1215美元/吨，较上月+38.5%。尿素（波罗的海散装）830美元/吨，较上月+48.7%。
由于国内出台了化肥保供稳价政策，当前国际化肥价格均与国内化肥价格形成较大价差。其中氯化钾国内外价差约-200元/吨、尿素国内外价差约为1300元/吨、磷酸一铵国内外价差突破3000元/吨。在国内需求旺季过后，国内单质肥有望通过出口提升利润，相关企业业绩具备明显弹性。而国内复合肥企业有望受益于单质肥的控价和需求端的上行。磷肥建议关注云天化、湖北宜化、兴发集团；钾肥建议关注亚钾国际、东方铁塔、盐湖股份；氮肥建议关注湖北宜化、华鲁恒升、鲁西化工；复合肥建议关注新洋丰、云图控股。短期剧烈波动中寻求中期确定性，在地缘政治的影响下，市场跟随油价剧烈波动，我们倾向于寻求中期的确定性1）对于中长周期资源价格中枢上行的观点维持不变，盈利向上游资源靠拢；2）对于农化全年景气的观点不变，必选消费；3）对海外能源价格上行，国内控制煤炭的观点保持不变，寻求电价套利。交易滞涨。市场交易滞涨环境，需要在通胀和衰退之间不断切换。通胀要买上游资源，衰退要买必选消费。能两者兼顾的，就是化肥，尤其是磷肥和钾肥。磷肥和钾肥在开采端具备强资源属性，而需求端和粮食价格紧密关联，攻守兼备。磷肥建议关注云天化、湖北宜化、兴发集团，钾肥建议关注盐湖股份、亚钾国际、东方铁塔。转自【西部化工】化工周报重点推荐化肥行业投资机会（20220321-20220327）

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