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【db化工】盐湖股份迎三重利好，同时建议关注亚钾国际

近日青海省人民政府、工业和息化部联合印发《青海建设世界级盐湖产业基地行动方案（2021-2035年）》，实施钾盐稳保障促提升、锂产品扩规提质等12项工程。到2035年，盐湖产业产值达到1200亿元，世界级盐湖产业基地基本建成。据百川统计，青海氯化钾产能超过800万吨，硫酸钾产能接近50万吨，两者中枢产值接近250亿元，故我们认为世界级盐湖产业基地中锂板块有巨大挖潜空间。盐湖股份作为我国钾肥龙头，青海省标杆企业，未来将起到锂带头作用。

国内大合同价格大概率同比高涨。按以往惯例，东南亚区域钾肥市场价格以及印度大合同价格对我国大合同价格有强相关参考性。东南亚氯化钾单吨现价超过CFR600美金，根据草根调研，我们判断钾肥大合同价格同比去年将有较大涨幅。相较过往钾肥大合同价格与公司出厂价，我们认为大合同价格未来落地将带给公司定价积极号。

碳酸锂价格涨幅加大。据生意社，12月9日工碳华东均价20.56万元/吨，较周初上调5.65%，电碳华东均价21.80万元/吨，较周初上调5.83%。价格上涨主要系锂盐厂相继检修带来的供给下滑及需求提升叠加春节前备货行为。供需紧张格局可看更长。盐湖已具备3万吨碳酸锂产能，明年盈利弹性明显。

同时建议关注亚钾国际，公司往中国内销部分将随大合同落地售价边际上涨。公司75万吨扩建项目预计年底达产，届时公司钾肥年产能达到100万吨，明年公司面临量价双升。另外公司继收购中农钾肥后拟收购农钾资源，重组完成将合并老挝东泰矿段和彭下-农波矿段，折纯氯化钾储量将达到8.29亿吨，且品位更好，进而推动老挝钾肥总产能达到300万吨，量价双升公司有望迎戴维斯双击。