国金证券前几日发布的研报，更是将公司目标价上调至3

　国金证券前几日发布的研报，更是将公司目标价上调至39元。即便按照23日25.35元的收盘价计算，相当于仍然有至多54%左右的上涨空间。
　　科达制造共有锂盐、负极和机械三大主要业务。
　　与锂精矿生产锂盐不同，蓝科锂业所需原料为盐湖股份氯化钾生产剩余的老卤。
　　其中，一期项目1万吨项目已达产，二期2万吨项目产能爬坡中，产能利用率有望提升到130%，预计21-23年产量分别为2.3万吨、3.5万吨、4万吨。
　　国金证券之所以作出上述130%的产能利用率预判，可能与蓝科锂业早前的产能、产量实际表现有关，即2018年公司一期1万吨项目达产后，其实际产量多高于名义产能。
　　而与三季度不同的是，四季度国内锂盐价格大幅上涨，目前电池级碳酸锂价格已率先突破20万元/吨，带动当季锂盐利润率走高。
除锂盐有望贡献更多的投资收益外，负极材料产能的投产也有望对科达制造带来更多收入、利润增量。
根据公司公告，2021上半年，科达制造子公司安徽科达新材料 1.5 万吨人造石墨开始逐步释放产能。
同时，子公司福建科华石墨建成石墨化一线产能3万吨/年，二三线预计22年投产。
国金证券预计，2021年科达制造归母净利润可达14.72 亿元，对应每股收益和PE分别为0.78元和26倍。
需要指出的是，上述预期估值在当前锂矿板块中，处于相对较低水平。
只是，达到业绩预期的前提是，科达制造今年四季度利润规模出现爆发式增长，相当于四季度单季利润需要抵上前三季度的利润总额，而这需要在接下来发布的2021年全年业绩预告中去验证。
对于2022年，国金证券则通过分业务估值的方式给出了预期值，“碳酸锂市值500亿+负极75亿+机械主业160亿市值”
其中，碳酸锂、负极材料两项估值标准为30倍PE，机械业务为20倍PE，进而反推出了科达制造上述39元的目标价。补充说下科达制造， 因为昨天写的太晚了，科达只是简单提了一下，一笔带过， 科达的看点在蓝科， 科达和盐湖股份共同持有蓝科锂业，因为盐湖股份体量太多，只看科达就好了，科达持有蓝科锂业 43.58%股权、48.58% 投票权，蓝科新建的2万吨碳酸锂今年4月试车投产，新设计的碳酸锂产能3万吨电池级碳酸锂（原设计2万吨电池级碳酸锂，后改）目前已经在建设中，产能是3万吨电池级碳酸锂，这样蓝科只用提高吸附塔区的产量，可以实现1+2万吨项目实际年产能到4万吨。蓝科利用在现有1万吨碳酸锂车间，增加沉锂、洗涤等装置，在下个月试车投产开始，先大量生产工业级碳酸锂。到9.30新3万吨电池级碳酸锂车间建成，蓝科碳酸锂车间形成3万吨电池级碳酸锂和1万吨+的工业级碳酸锂产能。
这样蓝科锂业明年产能超过4万吨，后年产能超过5万吨，蓝科的所得税前完全成本为3.4万元/吨，其中制造成本3.2万元/吨。未来控制在3万元/吨以内。2021一季度蓝科的所得税前完全成本为3.5万元/吨， 按照现在碳酸锂约20万元的价格，利润大约16.5万，和永兴情况类似，也是暴利， 同样符合我说的2个条件。