啊达姆王
2021年03月23日
宏观 海外宏观周报:美国2月零售销售回落,但未来上涨动力较足
固收遐想无益央行货币政策委员会专家委员换届评
纺服体育服饰行业深度报告聚焦黄金赛道,发掘国产体育品牌机会
建材云铝股份年报评电解铝稀缺成长标的,受益碳中和
建材建材行业周报下游需求恢复,防水全面提价
地产房地产行业周报1-2月房地产销售亮眼,融资平稳
海外宏观周报:美国2月零售销售回落,但未来上涨动力较足
边泉水/段小乐/杨一帆
边泉水
总量研究中心
宏观经济研究首席分析师
一、 美国2月零售销售回落,但未来上涨动力较足
1、美国2月零售销售环比大幅低于预期。从组成的13个子分项中显示除食品和饮料和加油站外,其他所有类别均有下降。
2、由于冬季风暴以及退税延迟抵消了去年颁布的一次性600美元支票的援助,2月零售销售大幅回落。
3、往后,我们认为美国2月零售销售的疲软是暂时的,2季度零售销售将有望强劲复苏,但是后续的可持续性还要疫苗带动的消费者支出意愿的改善程度,以及政策的边际变化
1) 首先,新的一轮财政刺激法案将对个人收入形成较大的支撑,足以使2季度零售销售出大幅反弹。
2) 其次,从3月美联储FOMC的会议来,上调了经济预测,那么意味着美国需求的缺口复苏有望加速回归,利好零售销售。
风险提示1、 疫情疫苗的不确定性上行;2、政府应对措施和方法不当,恐慌性情绪蔓延;3、货币政策收紧超预期,风险资产波动加剧。
详细内容请《海外宏观周报:美国2月零售销售回落,但未来上涨动力较足》
遐想无益央行货币政策委员会专家委员换届评
段小乐
蔡浩
固收研究团队负责人
核心观3月20日,央行货币政策委员会专家委员换届,市场上关于此次换届的时间、结构性(并未全换)以及可能对未来货币政策的走向等给予了极大关注,也出现了不少遐想。我们从央行货币政策委员会制度的演进和实际出发,认为本次换届完全正常,各类遐想毫无意义。
首先需要明确的是,我国的央行货币政策委员会并不是决策机构,而是咨询机构。其次从换届时间,换届年没有固定月份。再者从专家换届的“结构性”来,连任亦有先例。根据往年惯例,今年一季度货币政策委员会应该会在3月底或4月初召开。
关于3月过后债市走势的观,货币政策因为高质量发展、防风险和逐步回归正常化的要求,倾向于逐步收敛(最近需要关注的时是一季度经济数据开门红前后,即4月中旬前后),利率中枢可能会呈现波动上行的走势。
风险提示经济表现不及预期;外部风险冲。
详细内容请《遐想无益央行货币政策委员会专家委员换届评》
体育服饰行业深度报告聚焦黄金赛道,发掘国产体育品牌机会
李婕/罗晓婷
李婕
消费升级与娱乐研究中心
纺织化妆品首席分析师
核心观多重利好加持下体育服饰全产业链都将迎来发展机会,占据核心位置和话语权的体育品牌商将有望率先受益,我们继续坚定好产业链上下游环节中研发设计能力强、经营效率高、业绩增长弹性大的龙头企业。重关注安踏体育(多品牌综合性体育服饰集团)、李宁(产品力突出的国货崛起领军者)、申洲国际(效率领先的体育服饰代工龙头)等。
风险提示疫情反复影响正常经济活动、体育消费不及预期、行业竞争加剧等。
详细内容请《体育服饰行业深度报告聚焦黄金赛道,发掘国产体育品牌机会》
云铝股份年报评电解铝稀缺成长标的,受益碳中和
丁士涛/冯孟乾
丁士涛
资源与环境研究中心
有色建材资深分析师
业绩简评:公司发布20年年报,营收295.73亿元,同比增长21.78%;归母净利润9.03亿元,同比增长82.25%;基本EPS 0.29元。
随着海鑫、溢鑫、山水电铝项目的建设,20年末公司水电铝产能增至278万吨,产量242万吨、同比增长28%,新产能投产对公司业绩贡献明显。从产品价格,公司售价(不含税)11978元/吨、同比下降5%,单位生产成本(不含税)10268元/吨、同比下降6%。
盈利调整与投资建议预计21-23年铝价(含税)17000/17500/18000元,公司产量287/300/320吨,预计未来三年归母净利润43.36(上调176%)/51.87(上调188%)/63.85亿元,EPS1.39/1.66/2.04元,对应PE9/7/6X,维持“买入”评级。
风险提示全球疫情反复;美联储收紧流动性;新项目延期;安全和环保风险。
详细内容请《云铝股份年报评电解铝稀缺成长标的,受益碳中和》
建材行业周报下游需求恢复,防水全面提价
要闻速递受材料价格上涨影响,2021年3月15日起,东方雨虹、【科顺股份(300737)、股吧】、北新建材上调防水产品售价,其中东方雨虹的沥青卷材上调10-15%,水性涂料上调15-20%。我们认为,本次提价是针对近期持续上涨的材料价格做出的恢复性调整。之前针对小B和C端产品,各家公司均已调价完毕,本次调价主要针对大B业务。由于防水龙头企业市占率提升且防水产品在建安成本中占比低,防水企业的话语权在不断增加。本次提价将减轻市场对于消费建材2021年毛利率下滑的担心。
投资建议碳中和背景下,水泥供给依然受限,好板块估值修复,推荐华新水泥;玻纤行业上行周期启动,龙头公司20年业绩超预期,推荐中国巨石;浮法玻璃供给增长有限,浮法产能转产光伏后,供给更加紧张,推荐【旗滨集团(601636)、股吧】;消费建材“强者愈强”的趋势确立,推荐东方雨虹、北新建材。
风险提示基建投资不及预期;地产投资大幅下滑;燃料价格大幅上涨;疫情反复。
详细内容请《建材行业周报下游需求恢复,防水全面提价》
房地产行业周报1-2月房地产销售亮眼,融资平稳
赵旭翔
房地产组首席分析师
房地产1-2月全国销售数据亮眼,市场呈现量价齐升。
非房黑石联手喜达屋资本拟以60亿美元收购美国中端长住酒店。持有型资产投资通过“投,融,管,退”形成投资闭环,提升资产价值并实现退出是关键。疫情之下资产估值相对较低,对于投资人而言是收购的好时机,好的核心资产值得关注。
投资建议当前行业结算利润率下行已充分体现在股价中,同时热城市调控对开发商量价模型影响有限。预计2021年往后销售利润率将企稳回升,基本面改善。房地产贷款集中度管理以及三条红线规则等,本质上是对行业供给侧改革,整体有利于头部资债指标优秀的房企。头部房企地位稳固,仍可兼顾规模,具备溢价性。目前房地产股票估值处于历史低位,基本面在恢复阶段,我们认为 2021 年是板块长期估值提升起。房地产重推荐万科 A、保利地产;非房重推荐复星旅游化、华润万象生活、【中天精装(002989)、股吧】。
风险提示房地产调控超预期收紧;销售毛利率恢复低于预期。
详细内容请《房地产行业周报1-2月房地产销售亮眼,融资平稳》
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答:北新建材上市时间为:1997-06-06详情>>
复合铜箔(PET)概念逆势上涨,概念龙头股万顺新材涨幅16.42%领涨
目前Facebook概念在涨幅排行榜位居第8 中青宝、迅游科技涨幅居前
当天银行行业在涨幅排行榜排名第9,涨幅领先个股为沪农商行、苏农银行
啊达姆王
【国金晨讯】上调云铝股份盈利预测;体育服饰聚焦黄金赛道,发掘国产体育品牌机会
2021年03月23日
宏观 海外宏观周报:美国2月零售销售回落,但未来上涨动力较足
固收遐想无益央行货币政策委员会专家委员换届评
纺服体育服饰行业深度报告聚焦黄金赛道,发掘国产体育品牌机会
建材云铝股份年报评电解铝稀缺成长标的,受益碳中和
建材建材行业周报下游需求恢复,防水全面提价
地产房地产行业周报1-2月房地产销售亮眼,融资平稳
海外宏观周报:美国2月零售销售回落,但未来上涨动力较足
边泉水/段小乐/杨一帆
边泉水
总量研究中心
宏观经济研究首席分析师
一、 美国2月零售销售回落,但未来上涨动力较足
1、美国2月零售销售环比大幅低于预期。从组成的13个子分项中显示除食品和饮料和加油站外,其他所有类别均有下降。
2、由于冬季风暴以及退税延迟抵消了去年颁布的一次性600美元支票的援助,2月零售销售大幅回落。
3、往后,我们认为美国2月零售销售的疲软是暂时的,2季度零售销售将有望强劲复苏,但是后续的可持续性还要疫苗带动的消费者支出意愿的改善程度,以及政策的边际变化
1) 首先,新的一轮财政刺激法案将对个人收入形成较大的支撑,足以使2季度零售销售出大幅反弹。
2) 其次,从3月美联储FOMC的会议来,上调了经济预测,那么意味着美国需求的缺口复苏有望加速回归,利好零售销售。
风险提示1、 疫情疫苗的不确定性上行;2、政府应对措施和方法不当,恐慌性情绪蔓延;3、货币政策收紧超预期,风险资产波动加剧。
详细内容请《海外宏观周报:美国2月零售销售回落,但未来上涨动力较足》
遐想无益央行货币政策委员会专家委员换届评
段小乐
蔡浩
总量研究中心
固收研究团队负责人
核心观3月20日,央行货币政策委员会专家委员换届,市场上关于此次换届的时间、结构性(并未全换)以及可能对未来货币政策的走向等给予了极大关注,也出现了不少遐想。我们从央行货币政策委员会制度的演进和实际出发,认为本次换届完全正常,各类遐想毫无意义。
首先需要明确的是,我国的央行货币政策委员会并不是决策机构,而是咨询机构。其次从换届时间,换届年没有固定月份。再者从专家换届的“结构性”来,连任亦有先例。根据往年惯例,今年一季度货币政策委员会应该会在3月底或4月初召开。
关于3月过后债市走势的观,货币政策因为高质量发展、防风险和逐步回归正常化的要求,倾向于逐步收敛(最近需要关注的时是一季度经济数据开门红前后,即4月中旬前后),利率中枢可能会呈现波动上行的走势。
风险提示经济表现不及预期;外部风险冲。
详细内容请《遐想无益央行货币政策委员会专家委员换届评》
体育服饰行业深度报告聚焦黄金赛道,发掘国产体育品牌机会
李婕/罗晓婷
李婕
消费升级与娱乐研究中心
纺织化妆品首席分析师
核心观多重利好加持下体育服饰全产业链都将迎来发展机会,占据核心位置和话语权的体育品牌商将有望率先受益,我们继续坚定好产业链上下游环节中研发设计能力强、经营效率高、业绩增长弹性大的龙头企业。重关注安踏体育(多品牌综合性体育服饰集团)、李宁(产品力突出的国货崛起领军者)、申洲国际(效率领先的体育服饰代工龙头)等。
风险提示疫情反复影响正常经济活动、体育消费不及预期、行业竞争加剧等。
详细内容请《体育服饰行业深度报告聚焦黄金赛道,发掘国产体育品牌机会》
云铝股份年报评电解铝稀缺成长标的,受益碳中和
丁士涛/冯孟乾
丁士涛
资源与环境研究中心
有色建材资深分析师
业绩简评:公司发布20年年报,营收295.73亿元,同比增长21.78%;归母净利润9.03亿元,同比增长82.25%;基本EPS 0.29元。
随着海鑫、溢鑫、山水电铝项目的建设,20年末公司水电铝产能增至278万吨,产量242万吨、同比增长28%,新产能投产对公司业绩贡献明显。从产品价格,公司售价(不含税)11978元/吨、同比下降5%,单位生产成本(不含税)10268元/吨、同比下降6%。
盈利调整与投资建议预计21-23年铝价(含税)17000/17500/18000元,公司产量287/300/320吨,预计未来三年归母净利润43.36(上调176%)/51.87(上调188%)/63.85亿元,EPS1.39/1.66/2.04元,对应PE9/7/6X,维持“买入”评级。
风险提示全球疫情反复;美联储收紧流动性;新项目延期;安全和环保风险。
详细内容请《云铝股份年报评电解铝稀缺成长标的,受益碳中和》
建材行业周报下游需求恢复,防水全面提价
丁士涛/冯孟乾
丁士涛
资源与环境研究中心
有色建材资深分析师
要闻速递受材料价格上涨影响,2021年3月15日起,东方雨虹、【科顺股份(300737)、股吧】、北新建材上调防水产品售价,其中东方雨虹的沥青卷材上调10-15%,水性涂料上调15-20%。我们认为,本次提价是针对近期持续上涨的材料价格做出的恢复性调整。之前针对小B和C端产品,各家公司均已调价完毕,本次调价主要针对大B业务。由于防水龙头企业市占率提升且防水产品在建安成本中占比低,防水企业的话语权在不断增加。本次提价将减轻市场对于消费建材2021年毛利率下滑的担心。
投资建议碳中和背景下,水泥供给依然受限,好板块估值修复,推荐华新水泥;玻纤行业上行周期启动,龙头公司20年业绩超预期,推荐中国巨石;浮法玻璃供给增长有限,浮法产能转产光伏后,供给更加紧张,推荐【旗滨集团(601636)、股吧】;消费建材“强者愈强”的趋势确立,推荐东方雨虹、北新建材。
风险提示基建投资不及预期;地产投资大幅下滑;燃料价格大幅上涨;疫情反复。
详细内容请《建材行业周报下游需求恢复,防水全面提价》
房地产行业周报1-2月房地产销售亮眼,融资平稳
赵旭翔
赵旭翔
资源与环境研究中心
房地产组首席分析师
房地产1-2月全国销售数据亮眼,市场呈现量价齐升。
非房黑石联手喜达屋资本拟以60亿美元收购美国中端长住酒店。持有型资产投资通过“投,融,管,退”形成投资闭环,提升资产价值并实现退出是关键。疫情之下资产估值相对较低,对于投资人而言是收购的好时机,好的核心资产值得关注。
投资建议当前行业结算利润率下行已充分体现在股价中,同时热城市调控对开发商量价模型影响有限。预计2021年往后销售利润率将企稳回升,基本面改善。房地产贷款集中度管理以及三条红线规则等,本质上是对行业供给侧改革,整体有利于头部资债指标优秀的房企。头部房企地位稳固,仍可兼顾规模,具备溢价性。目前房地产股票估值处于历史低位,基本面在恢复阶段,我们认为 2021 年是板块长期估值提升起。房地产重推荐万科 A、保利地产;非房重推荐复星旅游化、华润万象生活、【中天精装(002989)、股吧】。
风险提示房地产调控超预期收紧;销售毛利率恢复低于预期。
详细内容请《房地产行业周报1-2月房地产销售亮眼,融资平稳》
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