股必学技——财务报表怎么看？

上次我们说到看公司公告来炒股， 今天我们来谈一个更高阶的：财务报表！

上市公司的财报的披露在股民眼中都事是件大事，因为有一个数字特别受关注，是什么呢？就是利润。

因为一家公司要经营的话，利润是非常重要的。很多时候我们其他的不看，就看它能赚多少钱。所以=企业利润以及企业利润的增速往往是我们心目当中，好像特别重要的一个衡量指标。

那么，在投资的过程当中或者说，炒股是不是一定就要读财报呢？是不是把财报研究透了以后，我就成为炒股达人呢？

我不敢保证你把财报研究透了，就一定成为炒股达人。但是你如果真的可以研究对，研究透彻，在炒股的过程当中，可以成为相当不错的专家。

财报不仅仅是一张报表，实际上你为了去读懂它，就必须了解上市公司所处的行业，还得了解这个行业其他相关类似的公司的经营情况、经营数据等等。

因为光一张财报，你是读不出什么东西来的。比如说这家公司今年的披露的利润是2个亿，然后同比增速是25%。单看这些数据，其实对你毫无意义。你只能回看它以前的甚至是前十年里每一年财报，利润是怎么样的，是波动或者说它是一下子增速是50%，一下是增速是-5%，一下增速又变成100%，然后到现在，你才能够逐步逐步的看过来，你才能理解，这2亿，25%意味着什么？

按照这样的规律来看的，这家公司是一个高波动的公司，那么它高波动的话，就说明它在经营当中有很多的周期性原因。那么在这个时候，可能我们普遍对这个行业给的估值就不是很高。估值不高的情况下，你得再看它估值有多少？对应的股价是多少？在这样的这个增速的情况下，整个全行业现在处于什么样的情况？

你读懂了这些，你才能够回到这种市场上去看，现在的股价你敢不敢买？这个25%的增速意味着什么？下一次它可不可以提升？

专业投资的时候，首先第一件事就是建财务模型，这是基本面分析的入门。 我们会把我们看的所属行业的所有的公司财务报告，建立一个模型。首先了解这个行业大概平均的行业增速，即利润增速；接着在建立的这些模型中开始跟踪。比方说有10个公司，每一次披露的时候，我就要变动这些数据，得去看看数据变动背后的原因是什么？订单量减少了，还是说成本提高了？还是说周转率提高了？还是说人员成本等等。

你要越是把这些东西了解的越清楚，你逐渐就能够预估出这个公司在接下来由于什么原因，可能它的利润会发生什么样的变化？ 比方说提价，你看我们耳熟能详的保健品——东阿阿胶(000423,股吧)，它其实已经被大家研究透了。但是它还有一个法宝，就是提价。当你对它的财务状况了解的越来越清楚的时候，你就非常清楚它的一个价格变动，能给整个公司带来多少利润的增速？然后会造成什么样的估值变动？

所以，在这个过程中，财务模型、财务报告，它都是为了去辅助验证公司的经营情况会通过什么原因变化到我的财务报表上面来，所以我们其实用财务报表是用这个。

那么，平时我们做个人做投资的时候，怎么看财报呢？

你可以打开交易软件，去跟踪它的利润增速，然后同时你也看看说这家公司过去、现在，尤其要注意一个同比和环比，这两个数字。 如果你觉得实在很难知道到底这家公司它的过往情况怎么样，那我也能告诉大家一个非常简单的，然后有一点傻瓜的方式。

假设是新兴行业的话，那么你要求它的利润增速就一定要高，基本上是在50%以上，这才是我们心目当中的成长性的行业。 比方说你翻开很多成长性的这种行业，比如现在稀缺资源，像钴对吧？那我们知道有一些钴的股票，其实都已经成为大牛股。看看它的利润增速实际上都是在500，甚至到700左右。所以这就叫做成长性；

那么有一些可能你不指望它大市值，或者比较传统的行业，那么大概15-20%这样的增速的话， 它就是比较稳定，然后又长期有分红，已经就有品牌效应，是龙头性的企业了， 那么这个时候你就往大者恒强的方向去考虑，去买入。然后跟踪它的财务报表的时候， 只要它没有大起大落的波动，基本上都是安全的。

普通投资者要真的想深入研究财报的话，那么，你就一张一张地去看，同时对照当年出财务报表前后公司出的公告，或者说相关的一些研报，新闻等等，慢慢就可以形成一个你脑海当中对这个公司，对这个行业的印象。那么在下一次出了业绩的时候，你马上就知道它到底会涨还是会跌。

不同的这个角度，我们用财务报表的方式不同。但是有一点是不会变的，你要是具备一定的财务知识，去看一家上市公司报表。如果觉得能看得懂，不是太复杂，干干净净、简简单单，那我告诉你这家公司是对的。假设说你看到这家财务报表，你感觉好复杂，怎么这么妖？这些东西也看不懂，那些东西不知道它哪儿塞进来的，那我告诉你，还是不要碰为好。

其实财务也是一家公司做出来希望呈现给你的，如果它想隐瞒什么，可能它的花样就会非常多。