中芯国际跟京东方一样 是帮助股东烧钱的公司

今天早上盘，了一堆券商，发布对【中芯国际(688981)、股吧】的估值，大多在70-90之间，

有跟台积电对标的，也有按PB给估值的，反正简单粗暴，市场也就认了，早上一度最低80元，这会儿股价85左右。

但是，了一堆观，就是不说中芯国际的成长性如何。

其实，只需要一张表格，就能把中芯国际清楚。

我们做投资者，是需要上市公司帮我们赚取收益的，不是为了给国家贡献力量去扶持半导体产业；中芯国际、京东方这样的公司，固然于国于民，有重大的战略价值；但是，对股东来说，它是长期毁灭价值的，为什么它能存在，因为它的股东是国家，国家是什么？呵呵，谁都说不清楚。反正国家的前，亏了也无所谓，领导不在乎，国家的需求也不是赚钱，而是帮助大陆建立一条独立自主的芯片代工生产线。这可是5G电子智能AI时代的底层粮食，发展经济现代社会没有粮食怎么行？

所以，大家懂的，中芯国际赚不赚前， 无所谓；就算它长期亏损，国家也得大笔往里砸钱，你去京东方就知道了，京东方的股价，已经说明了一切，我觉得中芯国际，上市之后的前途，跟京东方一样。

好了，下面这张表格，你就知道该不该投资中芯国际了。

净资产435.73亿，营收2019年还略有下滑，成长性还没在报表中体现出来，可能14nm芯片体量还没上来。扣非后的净利润每年亏损5、6亿。既然 没有利润，也就谈不上ROE，呵呵。

研发投入很猛，拿出20%的营收搞研发。经营现金流也是土豪级别的，2019年产生了81.4亿经营活动现金流量净额。这220亿的营收，怎么就产生了81.4亿的现金流呢？说明利润表中，固定资产折旧、无形资产摊销，还有研发费用（费用化的部分），耗损了大量的毛利。

这就是个烧钱的无底洞，有多少投资、赚多少利润，都不够填窟窿的。除非有一天，把台积电、三星这些巨头都熬死了，否则老是得不停地搞军备竞赛。

下边是京东方的年K线，上市18年，股价萎靡不振，大家细品。