蔡钧毅6.9早评

早上好，昨日沪指小涨6.97，以2937.77报收，涨幅为0.24%，创下了这一波反弹以来的新高。市场的风格出现明显的切换态势，近期一路攻城拔寨的题材股集体熄火，新的持续性热还未形成，给场内外资金调仓换股制造了条件。同时，数据上监测到北上资金加速流入白马股等一系列核心资产，融资客加大杠杆抄底低估蓝筹，可以出偏向价值投资的聪明钱与激进的短线游资罕见在同一时间达成共识，预计二八切换后大盘股的强势拉升有望把指数带入2950上方。不过，当前公私募的平均股票仓位均处于年内高位。其中股票私募的平均仓位为73.54%，比前一周增加0.42个百分，并再度刷新年内新高，公私募股票仓位同步高企，或不利于市场指数的大幅上攻。另外，中小板综合指数回补了3月12日的下跳缺口，与创业板综合指数一道，都是顶背离后以高开的方式诱多，形成了60分钟级别‘MACD连续绿柱+股价新高’的极限顶背离模式，说明反弹之路开始不顺畅。其中，作为中小创领先指标的次新股指数于6月3日的高，未能突破后向下砸穿短线整理平台，套牢区形态得以确立。那么接下来，次新股引领中小板创业板率先开跌是大势所趋。投资者在操作方面，应当学会空仓以静制动。短线来，今日凌晨美股收高，纳指首次突破9900，创收盘历史新高，外围股市继续涨不停，A股继续震不休！

技术分析周一上证指数高开11个，快速上冲至2950.07后，受创业板市场单边下跌的影响而缓缓回落；盘中一些周期性蓝筹出手护盘，却并未起到多少积极的效果。午后，次新股整体跌幅扩大，中小板也被打成了绿盘，空头氛围进一步蔓延，沪指低见2934.21。临近尾市，有抢盘潮习惯性涌入，最终上证指数报收跳空阴十字星。上证指数的这根跳空十字星，正逢这波反弹第54个交易日。言下之意，接下来2个交易日内属于时间窗口，这根跳空十字星具有转势的味道，凸显多头的精疲力竭。所以，在技术面形势不妙，叠加海外政经局势动荡且国内半年度习惯性资金面趋紧的情况下，建议投资者以防范风险为主，对于前期提到的大消费、大科技、大基建板块，也应当在规避风险的前提下，以短线快进快出为操作手段。不过，短线这波反弹还没有完，在相对高位蓄势整固后，还有上拭通道上轨压力位，短线只要能守住5天线，再寻求上冲2956-2986，但再上冲量能必须明显放出，否则还会冲高回落，将延续这两天的调整态势，向中轨区域2906-2886“折返”，这里再守不住，则再回探2856-2836，主要运行空间还是会在目前的上升通道之内，在没有更大的突发利空或利多的情况下，继续在通道内反复“折返跑”，短期大盘单边大幅上涨概率较小，大概率仍维持以震荡格局、以热轮动的结构性行情为主，若无新的重大利空袭，短期市场仍存在一定可操作性，投资者在适度控制仓位的基础上，应重个股，轻指数，注意市场节奏。沪指有效突破年线压力后趋势已转向进攻态势，但3000整数关口的压力不容忽视，虽然已经有一些增量资金入市，可主流资金更多的选择观望，量能迟迟达不到突破的要求，短期仍要警惕冲高回踩风险，建议投资者仍需保持一定谨慎，不过于追涨。

综合分析周一市场高开低走，主要有三个因素。一是上周五各股指虽然收出的是小阳线，但是都是以日内的最高收市，最高收市后往往在下一个交易日会出现整理。二是股指在高开之后遇到前面的密集成交区，这个位置的密集成交区压力仍然较大。三是最近市场本身是缺乏做多主线，白马股行情能否持续仍有待观察。同时， 昨日京东方A成交额更是放大到惊人的114亿元，这是昨日沪深两市成交额最大的股票，涨幅也高达9.22%。不过，大盘成交量依然没有放大，沪市仅成交2746亿元。一周之内，京东方A两次放巨量，但大盘都没有形成有效突破，回顾一下京东方A的历史走势，似乎每次放巨量成交，接下来行情都不行。比如去年12月17日，京东方A成交115亿元，涨幅8.2%。但第二天开始，大盘就开始短线调整，到12月24日止跌反弹。今年1月8日，京东方A成交108亿元，涨幅5.98%。三个交易日后的1月13日，沪指见顶3127，这也是今年年内的高。2月20日~25日，京东方A连续4个交易日成交过百亿元。这一波，大盘也调整得很厉害，沪指从3000上方快速跌到2800。

热分析走势尚不明朗的情况下，权益部分最好维持中性仓位均衡配置，仓位方面需要兼顾进攻性与防护性。一些科技股已经调整充分，可适度把握反弹机会。固定收益投资方面，利率曲线短期内仍可能呈现陡峭化状态，建议短时防御。整体低利率背景下切忌过度追求高收益，避免盲目加杠杆、加久期等，久期保持在3年之内。同时，部分高等级用债、可转债也可适度布局。风险偏好相对低的投资者，可以等待市场对经济基本面和货币政策预期的修正，待市场重新进入稳态，寻找新的定价锚的阶段，那时，做多的胜率会更高一些。但不管风险偏好如何，在震荡市下，要赚久期的钱难度是非常大，建议投资者将重转向挖掘票息收益，以短久期高票息策略为主；有较好交易能力的投资者，可以适当去博弈波段的机会！