“跌停开板”套路大起底：千亿游资的撬板生意

据统计，截至12月12日，沪深两市今年共有394只股票在交易日上演了“一”字跌停板，累计有资金2394.44亿元参与撬开“一”字跌停板，开板资金多则几十亿元，少则数千万元。

中证君了解到，这些撬板资金中，不乏来自专司“开板业务”的资金。

市场流动性不足，上市公司控股股东、主要股东寻求外援自救，向开板业务方提供“保证金”及补贴。“开板业务”成为一项独特的产业。

赵凯是一家实力游资的核心人物，有一个团队专门做开板业务，今年参与的开板业务就有六七单，资金少则一两个亿，最多的时候超过20亿元。

开板业务增加

据统计，截至12月12日，沪深两市今年共有394只股票在交易日上演了“一”字跌停板，累计有资金2394.44亿元参与撬开“一”字跌停板，开板资金多则几十亿元，少则数千万元。

赵凯表示，开板资金中，有少部分是源于市场自发行为，更多则是在市场整体流动性不足、存量博弈的大背景下，上市公司控股股东、主要股东寻求外援的自救行为。“至少有60%以上的开板资金是有相关方提供保证金的。”

流动性收紧，去年以来，经常有“闪崩”的股票出现，自然开板不容易。股价持续下跌，又怕质押爆仓，很多大股东坐不住了。

“与往年相比，今年找我们撬板的明显增多。” 赵凯说。

就在11月下旬，赵凯团队刚完成了一单生意。这家公司的前十大股东找到他们，对方出2亿元的保证金，要求赵凯这边再出6亿~8亿元。

但实际上没花这么多钱，就用了一个多亿。“公司的主要股东也找了其他资金参与撬板，到最后变成‘抢筹’了。”

据赵凯介绍，以前市场好、流动性好，资金也愿意参与，开板和封板都有“敢死队”，投资逻辑很简单，就博一个超跌反弹。

现在不一样，流动性萎缩，资金匮乏，市场风险高，肯定要有利益相关方出保证金，来担保股票下跌的风险。“这个逻辑跟市值管理一样。”

赵凯进一步指出，“以前大股东人脉比较好，跟券商关系好，找几个人帮忙把这个板开一开，没有抵押和保证金。”

不过，很多股票开板后，股价持续下跌，撬板的目的到底何在？

赵凯解释称，“不打开跌停板，会导致很多连环危机出现。大股东找人开板就是希望能把流动性恢复，否则崩掉后，会影响大股东的质押，所有股东的平仓线，托产品、资管产品也会跟风斩仓。开板后，可以解决很多问题，比如盘中对倒、大宗交易。不开板很多事都不能做。”

参与开板以游资为主，其资金形态较为复杂。

一般而言，会是游资的空余仓位短期占用（5-10天），空余仓位不足，或者为分散风险，还会找配资公司，甚至资管产品也会介入。

套利而非交易

实践中，控股股东出面组织找资金开板的比较多，但有时因为利益相关方太多，各自动力不一样，反而是主要股东出面找游资来开板。

开板之所以被赵凯成是套利，主要是资金的安全垫高。

“开板资金的配比一般都会按照1:3或者1:5。比如，大股东出2亿元的保证金，我再去找10个亿，一共就有12个亿的开板资金，为确保开板一次成功，往往还要多准备20%-30%的资金，算下来差不多是15个亿的开板资金。”

除了保证金，大股东还要给游资一笔补贴，因为开板后的盈亏由游资承担。补贴水平依据公司基本面和封单情况在5%-15%之间，极端时能到20%。比如，游资在开板当日投入1亿元，能拿到500万元~1500万元的补贴。

按15%的补贴水平计算，即使在次日以跌停价卖出开板当日买入的股票，至少还有5%的收益。

“亏钱的话，要把亏损额度填了之后，剩多少返还多少 。不亏钱的话，就要退还保证金，有时盈利还要跟大股东分。”

操作层面，多个开板细节颇有讲究。

首先，决定在第几个板撬，要整体市场行情。“之前是五六个跌停后，最近行情稍微好一，三四个板就可以撬了。具体跌到多少去撬，要游资的想法、大股东的实力。长期停牌的公司一般在复牌前会找好开板资金，很少在第一个跌停后就去撬的。”

其次，在开板当日的时选择上，情况也不一样。“资金实力有限的话，可以早盘的盘面情况，一般选择在下午一后开。资金准备充裕的话，会在盘前的集合竞价阶段就把封单‘吃掉’。”赵凯直言，也有很多上午撬了被最后摁回去的，有些股票连续撬几次才能完全打开。

参与开板的营业部席位既有活跃的游资席位，也有不少“生面孔”。

“最好能找到游资大本营的席位，这样比较好。我的经验是，就资金在哪里，不可能因为开板专门把钱转到其他的营业部，这会很复杂。撬板的筹码不会就集中在几个营业部席位，会很分散。”

仍存风险因素

尽管在赵凯来，开板更像一次套利，但他也坦陈，开板的风险不容忽视。“撬板后没有专门资金接盘，都自己想办法。万一抛不掉，就只能砸自己手里。这既是一个斗智斗勇的活，也是一个技术活。”

中证君在9月底了解到，有操盘手请来“白衣骑士”撬板，却反被上市公司控股股东“算计”，亏损高达2亿元。

如何降低风险，赵凯有自己的一套方法论。

首先，“我们的撬板团队会对上市公司基本面、股东结构、大股东用、盘面博弈等做好研判，绝不草莽行事。现在还是弱市，开板之后，流动性不能有效恢复到从前。所以，在做好研判的前提下，即使开板之后股价跌穿保证金，我们也认了。”

其次，“我们这个圈子很小，都是通过熟人介绍来的，生人不做。做之前，一般会签一个协议，但不会很严谨，简单理解为保证金合同，也有类似于投资合同。真要出事，其实这种合同很难告，因为一般签字的不会是大股东，而是对方找的一个马甲，但至少可以有一个说法。”

赵凯还表示，“如果发现有大股东的老鼠仓、暗仓以及一些麻烦的仓位，这些仓位就要爆掉了，你是不能参与的。很多开板资金不了解这些，就瞎弄，认为有钱就是一切，这是不对的。”

“我觉得开板要对上市公司有充分的了解和判断，才能去做，否则10单亏1单，本金都要搭进去。”赵凯说。

而在杭州，就有团队做亏了。

更多息，请加小号

12月13日，白马股集体走强，其中老板电器强势涨停，全天爆出7.39亿元的巨量。

当日龙虎榜显示，主卖为机构席位，卖出6233万元。主买除了深股通之外，中证券股份有限公司上海分公司（以下简称“中上海分公司”）买入4633万元。

来源：东方财富

圈内普遍认为，中上海分公司是游资大佬孙国栋的席位，江湖人称“孙哥”。回顾过往资料发现，这位“孙哥”也是熟面孔了。

今年3月，上交所公布纪律处罚决定，孙煜因爆炒贵州燃气等个股，名下证券账户被限制交易三个月。据称孙煜正是孙国栋父亲的名字，也是孙国栋惯用的“马甲”之一，当时爆出的席位是中证券股份有限公司上海溧阳路证券营业部。

2014年开始，孙国栋转移“战壕”至上海溧阳路，彼时成为有号称“中国第一游资”，徐翔、章建平均潜行于游资中之时，孙国栋之名如雷贯耳。从孙国栋被处罚的一年中起算，孙国栋龙虎榜上榜1358次，龙虎榜买入金额近800亿元。上榜次数和资金，都是排名第二位的中国银河证券绍兴证券营业部的两倍多。

而孙国栋的名字第一次出现在众人视野是在2015年9月11日，经证监会通报，当时孙国栋因涉嫌操纵全通教育等13只股票价格，被处以没收违法所得1129.89万元，并处3389.67万元罚款的惩罚。而这13只股票几乎都是“妖股”。

根据时代周报报道，一位自称到过孙国栋家的人士称其40来岁，瘦高个，戴眼镜，短发，说话总是慢三拍，但对其来历亦不清楚。另有业内人士称其来自宁波，有人称其长相帅气，颇像明星金城武，早年或在银河证券宁波和义路营业部。

孙国栋在一些透露出的息中，资金不过亿元上下，但经常能引导股价走势，将“拉升、洗盘、出货”的操控一气呵成。有人认为，这很可能与孙国栋本人的“江湖气息”有关。

下为网传其常年现身所谓游资“西湖论剑”会议时留下的照片，游资圈子里著名的“老赵哥”则为右一。因为孙国栋在群里比较仗义，加上孙国栋的父亲在股票行当里也很有名气，所以大家都以他为核心，游资在做一只股票的时候也会有相互的配合，每年大家都会聚一次。

而孙国栋本人，似乎一直会在盘口上留一手XX33，作为孙国栋买入的号。

一般而言，由于流通盘和股性的因，白马股中出现一线游资并不常见。那么孙国栋又为何会选择老板电器白马股下手呢？

爱妖股也爱白马

数据显示，中上海分公司近期积极地参与了创投概念的炒作，而所买卖的股票均为一线牛股，如弘业股份、鲁创投、群兴玩具、大众公用等。

不同于其他游资的是，该营业部不仅仅是几百万或几千万的“小打小闹”，偶尔还会有大手笔。

11月15日，8500万买入鲁创投；11月16日，1.68亿买入大众公用；9月27日与10月8日，合计买入攀钢钒钛1.58亿元。

在择股方面，中上海分公司不局限于几十亿或百来亿的中小盘个股，中国国航、中兴通讯这样的大盘股也在其“猎物”范围内。

而每当遇到中大盘股时，中上海分公司总有惊人大手笔。结合“孙哥”最近一年内的操作数据来，买入金额前3名的股票分别是罗牛山、乐视网和中兴通讯，累计买入金额分别达到了8.71亿，5.92亿和2.46亿。

数据显示，中上海分公司在市场中的表现始终保持活跃，在上榜次数、成交总额等方面，将其他上榜营业部远远甩在身后。

来源：东方财富

从图表中可以到，最近一年里，中上海分公司共上榜303次，总成交额达到了101亿元。

血战罗牛山

今年是海南省经济特区30周年，在利好作用下，海南板块屡屡登上涨幅榜，其中罗牛山的表现无疑是板块中最惹眼的。一场史诗级的游资与机构之间的直接对话也拉开了序幕。

2018年4月17日，当日龙虎榜上，以成泉系为首的买方，前五名合计买入2.01亿元。而以机构为首的卖方，前五名合计出货7.19亿元。其中机构席位就卖出达3.34亿元。

当日罗牛山成交额达到了43.1亿元的天量，随后几天股价一路走低。

随着场内最大空头消耗殆尽，中上海分公司加入了这场疯狂的炒作。回顾其手法，偏向于快进快出，敢于大笔投入，不惧高位，出货果断。

数据显示，5月9日该席位买入罗牛山6851万，随即在5月10日罗牛山涨停当日卖出7346万。

5月11日，中上海分公司再度买入罗牛山2144万；5月16日，又大手笔加仓1.23亿元，助力罗牛山涨停。

两个交易日之后，5月18日，中上海分公司几乎全部出清，单日卖出1.61亿元。

5月21日，中上海分公司卷土重来，又买了一个亿，罗牛山再度封板。此后又做了一连串眼花缭乱的超短线，6月4日，卖出1.34亿元。

由于龙虎榜数据的局限性，中上海分公司在6月中上旬又先后买了近2亿元，之后的出货情况未能到。

期间，罗牛山累计最大涨幅超100%，在将机构逼出局之后，中上海分公司几乎是靠一己之号召力带领着游资瓜分这场盛宴。

孙赵二人强强联手

虽然如此大手笔的游资，市场上并不多见，但是敢于用游资思维挑战大白马的也并非孙哥一人。

历史数据显示，与孙哥经常联动的还有一位牛人，就是人称“八年一万倍”的赵老哥。据悉，赵老哥名为赵强，1987年出生，毕业于杭州某财经大学。2007年，赵强以来自父母的10万资金入市，到2015年翻了1万倍，达到10亿。

赵强曾在股票论坛上以《八年一万倍》为题，写下：今天是值得纪念的一天，资金终于上了一个大台阶，感谢中国神车！而在股票论坛上几乎从不发帖的孙国栋，也忍不住跟帖祝贺，“恭喜一下我最铁杆的兄弟！

事实上，孙赵二人相识已久，早在2015年以前，就有传闻两人是股市中的黄金搭档。

网传赵老哥席位有：浙商证券绍兴解放北路证券营业部，中国银河证券绍兴证券营业部，中国银河证券北京阜成路证券营业部，华泰证券浙江分公司，湘财证券上海陆家嘴证券营业部，华泰证券永嘉阳光大道证券营业部等等。

这其中，多以银河证券的席位为人们所熟知。

2018年，两人最为人津津乐道的一次联手发生在8月9日，当日中兴通讯涨停。

龙虎榜显示，买一和买二分别是孙哥和赵老哥，合计买入超2亿。

随后中兴通讯开始了一轮单边上扬行情，并带动了整个5G板块。孙赵二人几乎是在波段的最低位买入的，想必获利颇丰。

除此之外，今年以来，孙赵二人还在万兴科技、湖南盐业、惠威科技、 攀钢钒钛的炒作中一同上过榜，基本都是热门股，两人可谓配合默契。

其中，攀钢钒钛10月8日公布的连续三个交易日内龙虎榜数据显示，中上海分公司累计买入9303万，卖出9519万；赵老哥累计买入8646万，卖出9055万，两人均以获利离场。

可见，孙国栋对于中大盘白马股的偏爱由来已久，而每次都不乏大手笔，加上赵老哥的助攻，对于个股短期内的走向或将起到直接影响。

折戟2015年停牌风暴

证监会似乎一直没有办法“干趴”游资大佬，而游资大佬的陨落，也永远与市场本身有关。

2015年9月，孙国栋第一次遭到处罚并被曝光，此后霉运就一直缠绕着孙国栋。

9月10日，新能泰山复牌。孙煜持有577.73万股，停牌时市值9800万元。在经历7个一字跌停后，9月21日，新能泰山方才打开跌停。此前的9月16日、9月18日，孙国栋所在的中证券上海溧阳路证券营业部，已借助通道优势在跌停板上卖出3600多万元。

9月18日，牌近3个月的国投电力复牌，毫无悬念地一字跌停。孙煜持有1933.33万股，停牌时市值2.93亿元。

此前在河北钢铁则是孙国栋另一个在停牌前买入的股票，据测算单票亏损在1.8亿。

有意思的是，上述三只股票均为孙国栋在买入前一天后便停牌。孙国栋的频繁操作，让其吞下了自己埋下的苦果。

混江湖的都说着那句话，出来混的迟早要还。