川财证券给予宝新能源增持评级

川财证券有限责任公司孙灿近期对宝新能源进行研究并发布了研究报告《深度报告区域电力服务商，产业和金融双轮驱动》，本报告对宝新能源给出增持评级，当前股价为5.37元。

　　宝新能源(000690)　　公司立足能源电力主业，定位于区域新能源电力细分行业领导者　　公司收入并表的发电业务收入主要有，拥有资源综合利用发电机组的梅县荷树园电厂、超临界燃煤机组的广东陆丰甲湖湾电厂一期的火力发电收入、陆丰甲湖湾（陆上）风电场一期的风力发电业务收入。　　2022年上半年，国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，二季度经济压力明显增大。受电力需求偏弱、来水较往年明显增加、煤炭价格持续高位上涨等因素影响，公司火电业务经营面临巨大压力。公司广东陆丰甲湖湾电厂二期扩建工程（2×100万千瓦）在广东省发改委开展的煤电项目优选中排位第一，公司根据有关要求抓紧开展项目前期工作，待条件具备后按程序申报项目核准，尽快开工建设，确保“十四五”建成投产。　　公司参股投资的汕尾后湖海上风电项目进入满产发电首年，得益于来风情况良好，项目公司落实海风战略，做实做优管理措施，2022年上半年实现净利润约2.51亿元，机组可利用率94%。　　公司继续聚焦核心主业，优化资源配置，审慎经营，新金融投资业务稳健发展　　公司2021年进一步聚焦核心主业，先后注销了与主业关系不大、近年来营收规模较小的广东宝丽华建设工程有限公司、广东用宝征管理有限公司，优化了资源配置。截至2021年末，公司的金融投资业务主要包括各类资产管理业务，主要包括银行运营业务，私募股权投资业务和创业投资管理业务等。2022年上半年，公司继续推进业务优化，坚持审慎经营，多措并举盘活现有资产，促进提升资产运营效率。　　首次覆盖予以“增持”评级　　我们预计2022-2024年，公司可实现营业收入67.55（同比增长-28.22%）、75.33和84.42亿元，归属母公司净利润-4.08、3.98和8.66亿元。总股本21.76亿股，对应EPS-0.19、0.18和0.40元。　　估值要点如下2022年8月24日，股价5.20元，对应市值113亿元,2022-2024年PE约为-28、28和13倍。公司以能源电力和金融投资业务为核心，定位于成为区域新能源电力细分行业领导者，同时聚焦主业，优化金融投资业务，审慎经营稳健发展。　　风险提示煤炭价格降幅低于预期、金融投资业务回报低于预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中证券李想研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为33.18%，其预测2022年度归属净利润为盈利19.53亿，根据现价换算的预测PE为5.78。

最新盈利预测明细如下

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝新能源（000690）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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