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ROIC更加站在公司整体经营的角度,指标参照标准为公司的加权平均融资成本WACC,是综合考虑了股权和债权成本基础上的资本回报。ROE则站在股权投资者的角度,参照标准为公司估值水平(市净率、市盈率等),并未考虑财务杠杆的影响。从这个角度来看,ROIC指标更加贴近企业自身资本投入的回报产出,ROE偏重的是企业能给股东带来多少回报。因此实际投资中,ROIC指标应当先于ROE指标考虑。
考虑投资成本后,达安基因、鲁商发展、生物股份昨日涨幅0.96%、0.66%、0.58%。
证券名称
近3年ROE(%)
归母净利润增速(%)
ROE/PB(%)
上日涨幅(%)
近1月累计涨幅(%)
市值(亿元)
达安基因002030
22.74
303.43
4.61
0.96
-21.54
265.39
鲁商发展600223
9.99
47.23
2.64
0.66
8.07
122.91
生物股份600201
14.68
106.29
4.24
0.58
-15.69
177.26
宝新能源000690
9.39
52.87
8.40
0.54
7.68
122.07
生益科技600183
19.46
37.89
4.18
-0.77
-18.75
536.94
德赛电池000049
26.19
51.27
6.98
-4.15
-11.97
108.90
中材科技002080
12.73
83.03
3.39
-4.19
14.83
479.61
横店东磁002056
14.91
70.44
3.76
-5.00
1.28
244.33
平煤股份601666
9.45
37.43
7.09
-7.76
39.33
203.87
数据来自:
借鉴于东方证券研报结论,在ROIC指标体系中,判断一家公司的投资价值,并不着重于公司的净利润增速、收入增速、销售毛利润率、EPS水平甚至是估值水平,只需要从ROIC和融资成本角度出发,就足以做出投资判断
1) 当ROIC大于WACC时,且ROIC-WACC越大,越高的业绩增速可以带来更高的公司内在价值。
2) 当ROIC大于WACC时,且ROIC-WACC越小,追求越高的业绩增速反而对公司价值造成损。
3) 若ROIC低于WACC时,及时停止对于高业绩增速的追求,反而能增加公司价值。
维持高ROIC对于公司来讲是一个巨大的挑战,考验的不仅仅是盈利能力,更有管理层的决策水平、企业的经营战略以及公司所处行业的特性
1) 管理层往往在公司规模和净利润扩大之后,有扩张投资的倾向,容易导致投资项目边际ROIC低于公司平均ROIC,从而引起ROIC下滑。
2) 行业的周期性波动过大,会导致资本成本和利润回报的错配和不稳定性。
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ROIC精挑细选!考量融资成本,优中选优[21/09/02]
ROIC精挑细选
ROIC更加站在公司整体经营的角度,指标参照标准为公司的加权平均融资成本WACC,是综合考虑了股权和债权成本基础上的资本回报。ROE则站在股权投资者的角度,参照标准为公司估值水平(市净率、市盈率等),并未考虑财务杠杆的影响。从这个角度来看,ROIC指标更加贴近企业自身资本投入的回报产出,ROE偏重的是企业能给股东带来多少回报。因此实际投资中,ROIC指标应当先于ROE指标考虑。
考虑投资成本后,达安基因、鲁商发展、生物股份昨日涨幅0.96%、0.66%、0.58%。
证券名称
近3年ROE(%)
归母净利润增速(%)
ROE/PB(%)
上日涨幅(%)
近1月累计涨幅(%)
市值(亿元)
达安基因
002030
22.74
303.43
4.61
0.96
-21.54
265.39
鲁商发展
600223
9.99
47.23
2.64
0.66
8.07
122.91
生物股份
600201
14.68
106.29
4.24
0.58
-15.69
177.26
宝新能源
000690
9.39
52.87
8.40
0.54
7.68
122.07
生益科技
600183
19.46
37.89
4.18
-0.77
-18.75
536.94
德赛电池
000049
26.19
51.27
6.98
-4.15
-11.97
108.90
中材科技
002080
12.73
83.03
3.39
-4.19
14.83
479.61
横店东磁
002056
14.91
70.44
3.76
-5.00
1.28
244.33
平煤股份
601666
9.45
37.43
7.09
-7.76
39.33
203.87
数据来自:
ROIC精挑细选
借鉴于东方证券研报结论,在ROIC指标体系中,判断一家公司的投资价值,并不着重于公司的净利润增速、收入增速、销售毛利润率、EPS水平甚至是估值水平,只需要从ROIC和融资成本角度出发,就足以做出投资判断
1) 当ROIC大于WACC时,且ROIC-WACC越大,越高的业绩增速可以带来更高的公司内在价值。
2) 当ROIC大于WACC时,且ROIC-WACC越小,追求越高的业绩增速反而对公司价值造成损。
3) 若ROIC低于WACC时,及时停止对于高业绩增速的追求,反而能增加公司价值。
维持高ROIC对于公司来讲是一个巨大的挑战,考验的不仅仅是盈利能力,更有管理层的决策水平、企业的经营战略以及公司所处行业的特性
1) 管理层往往在公司规模和净利润扩大之后,有扩张投资的倾向,容易导致投资项目边际ROIC低于公司平均ROIC,从而引起ROIC下滑。
2) 行业的周期性波动过大,会导致资本成本和利润回报的错配和不稳定性。
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