A股韧性有所增强

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周二市场震荡回落，上证指数收于2576、下跌0.82%，创业板指下跌0.45%、上证50下跌1.16%，两市A股成交2300亿元、成交极为低迷。板块方面，除了黄金、电力等少数板块外，其他多数板块下跌。

从市场运行，最近2个交易日隔夜美股下跌幅度超过4%、A股下跌幅度1%以内， 客观讲、A股韧性有所增强，显示市场在2550-2600的下方区域具有较强支撑。

从市场结构，A股一些前期强势股、机构重仓股频频发生闪崩现象，与此同时、热板块持续性较弱，无论是5G、雄安还是基建，持续性均不太好； 创业板50指数走得较弱，一些创蓝筹个股缺乏市场买盘支撑，市场对科创板未来1个季度加速推进、对带来未来的股票供给增大压力，导致相关板块个股走势较为疲弱。缺乏赚钱效应，仍是目前市场的基本特征。

就后市来， 短线指数在2550-2600区域有望得到一定的支撑、市场短线快速下跌的空间并不大；一般，年末收盘价在2600上方些较为合理，否则A股就太奇葩了。

从后市的逻辑来，市场的担忧项目依然存在： 一方面、外部中美贸易谈判的进展、美联储加息进程的影响， 短期、由于近期美股股市大跌、市场包括川普都对美联储加息产生疑虑，如果这两天美联储议息会议结束、释放鸽派言论乃至不加息的话，那么可能对短线市场形成支撑、一般对黄金等板块利好； 反之、如果加息甚至较为鹰派的话，则对美股包括新兴市场股市形成压力。 另一方面，市场对政策积极抱有期待，但是客观而言、积弱已久的市场更需要到的是如大幅减税等切实可见的行动，如果没有具体落实的话，那么在经济向下和政策向上的博弈中，市场可能更加谨慎； 毕竟经济下行、业绩增速下行是客观存在，而且从近期A股的表现，板块热持续性弱、包括创蓝筹在内的不少个股闪崩来，市场心严重不足。

因此， 总体，短期市场仍以震荡搓揉为主，稳健者依然静观其变、待市场有效突破20周均线时再做介入；激进者则可在2600下方适度介入、在2600上方择机波段。方向上，一方面是一些防御性板块如黄金、电力、交通运输等板块，另一方面是军工、龙头券商、5G、基建等明年景气度存在改善的板块；但是，临近年末、需要防范机构重仓股、托计划重仓股以及业绩潜在暴雷股的风险。

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撰稿：沈正阳 ( S0550616100002)

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