为什么竞争有时候是有害的，有时候是有益的

这些年来，我们总是试图弄清楚一个问题，为什么某些市场的竞争在投资者来比较理性，能给股东带来很多收益，而有些市场的竞争却是破坏性的，摧毁了股东的财富。

如果是像机票这样的纯粹商品，你们能够理解为什么没人能赚钱。我们坐在这里也能想像得到航空公司给世界带来的好处——安全的旅游、更丰富的体验、和爱人共度的美好时光，等等。然而，自从雏鹰号首航（注：世界上第一次成功载人飞行）以来，这些航空公司的股东净收益却是负数——非常可观的负数。航空业的竞争太过激烈，一旦政府管制放松，就会严重损害股东的财富。然而，在其他领域，比如说麦片行业，几乎所有大公司都赚钱。如果你是一家中等规模的麦片制造商，你也许能够赚到15%的利润；如果你非常厉害，也许就能够赚到40%。在我来，麦片厂商之间的竞争非常激烈，它们有很多促销活动，派发优惠券什么的，但为什么还能赚那么多钱呢？我无法完全理解。很明显，麦片行业里存在着品牌认同的因素，这是航空业所缺乏的。这肯定是（麦片行业如此赚钱的）主要因。

也有可能是大多数麦片制造商已经学到了教训，不会那么疯狂地去争夺市场份额——因为如果有某个厂家拼命想要抢占更多市场份额的话……例如，假使我是家乐氏，我觉得我必须占有60%的市场，我认为我能够拿走麦片制造业的大多数利润。那么我会在扩张过程中毁了家乐氏。但我认为我能抢到那么多市场份额。

在某些行业里，商家的行为像发神经的家乐氏，而其他行业则不会出现那种情况。可惜我并没有一个完美的模型来预测那种情况怎样就会发生。

我们总价一下白电和黑电，再一下小家电，不管是由于质量还是化属性，白电实际上有了差异性，品牌能给企业带来超额收益，这个时候企业的品牌是有价值的。格力电器就是这样，小家电实际形成了新的细分领域。伊利股份虽然也建立了部分的品牌价值，但是我是我认为不足以和对手拉开距离，仍然在价格战里面出不来，【品牌的实际价值大打折扣】

行业存在良性竞争的时候每个人都获利，但是当老大决意通过竞争短期杀死老二的时，或者老二就是不服，这个时候整个个行业利润微薄，我们可以关注一下前几年的白电市场。

格力电器、万华化学、双汇发展。洋河股份