任何一个商业机构总是试图以尽可能低的价格获得原材料

任何一个商业机构总是试图以尽可能低的价格获得原材料、劳动力和机器设备，将其结合，生产出产品，以尽可能高的价格进行出售。从经济学角度来说，这个等式中的每个因素本质上毫无差别。都是理性的机构试图以低价购进、有效运作、追求利润的商品。
但是尽管工作条件有所改善，雇佣方面的法律法规有所完善，工人从本质上而言依然是实现利润的工具，他们自己的幸福或经济保障仅仅是附带的内容。
不管在老板和雇员之间发展出何种同志般的友谊，不管工人表现出何种良好的意愿，也不管他们从事同一工作达到多长时间，他们都必须时刻明白，他们的地位并没有得到保证，他们因此而生活在随之而来的焦虑之中——他们的地位不仅取决于他们自己的工作表现，而且取决于他们机构的经济状况；他们也明白，他们只是实现利润的工具，因此他们永远都不会为自己而活着，虽然他们在感情层面非常渴望这样。
市场中有一群人专门操作个股，他们在个别股票中投资、投机或交易。这群人基本上可以被分为两个学派纯粹的技术分析与纯粹的基本面分析。根据我个人的经验判断，这两种纯粹的学派都很难获得稳定的业绩。
大多数成功的投机者都属于折中学派他们结合上述两种学派的精华，同时采用技术分析与基本面分析的工具。我个人采用折中而偏向技术分析的方法。
基本面分析者认为，长期来说股票价格取决于三个因素股息收益率、盈余能力以及个别公司的资产价值。换言之，任何股票的价值都取决于这三个基本因素。
我认为，这种主张存在一个问题，它完全忽略了价值的主观性质。唯有当股息收益率、盈余能力以及资产都必须直接反映在市场的集体判断中时，这样，基本面分析学派的主张才有效。
格雷厄姆（Graham）与多德（Dodd）的选股方法是基本面分析学派的主流之一。格雷厄姆与多德的方法认为，你应该买进低市盈率与低账面价值的股票，这是一种过于简化的原则。
一般来说，某只股票的市盈率与账面价值偏低，背后必然存在理由，而且市场已经知道这些理由。
是的，存在价值陷阱的可能，说到底也是和交易一样是概率性的，只是交易的止损可以更加的客观量化。
如果不考虑盈余增长的范围，市盈率与股息收益率都是非常不可靠的数据。我经常喜欢把一种观念表达为一个简单的句子，“如果股价下跌，必然有下跌的理由！”你通常不可能在市场之前，发现价格低估的股票。
第一，对于两幅多头气势相同的走势图，我会选择低市盈率的股票。同理，对于两幅空头气势相同的走势图，我会卖空高市盈率的股票。格雷厄姆与多德的教诲还是有些分量的！
如果你希望在金融市场中交易获利，把经济学视为无聊的东西而搁置一旁，可能是一个致命的错误。
成功的投机与投资都需要具备经济学的知识，任何有效的市场预测系统都必须以它为基础。
身为一位交易者、投机者或投资者，你的赚钱方式是基于预期中的价格变化而买卖交易工具。
美国人民被诱导并认为，世界上并无所谓的绝对正确与错误——一切都仅是相对因素之间的平衡；生命是一种非常复杂的过程，所以应该把经济政策交由“专家”处理。
股市是一个复杂的市场，所以很多人觉得应该把自己的钱交给“专家”处理，也即是所谓的基金经理。你自己的财富都无法把握，还指望他人？基金经理又不负责你的盈亏，无论盈亏，他的佣金依旧。
经营事业犹如逆水而上。他毫无选择，不进则退。
如果守财奴1940年在床垫下藏100万美元，就美元的购买力而言，这笔资金现在仅值12万美元。所以，在储藏（hoarding）的行为中，守财奴仅会伤害自己。
犹如企业家一样，经济发生衰退或萧条时，避开财务灾难的唯一方法是正确地预测行情的转折点，并依此调整自己的立场。这是指在市场的底部扩张用而做多，在市场顶部则由多转空。
以扩张用带来的经济繁荣，绝对无法避免最后的崩解。唯一的选择仅有自愿放弃进一步的用扩张而使危机较早到来，或是稍后等待整体货币系统的全然瓦解。
当时，我们处于用扩张的繁荣末期，物价普遍上涨，人们认为物价水平将永无止境地攀升。群众在房地产、股票、商品以及其他任何可供投机的对象上累计庞大的账面财富，同时，固定收益的一般劳工却身受其苦，抱怨政府未能有效抑制物价。这是“密西西比事件”的大规模重演。
任何市场的长期价格趋势最终都是由市场力量（供给与需求）决定的。然而，不论何种市场，在供给与需求的方程式中，总有一部分货币和用的供给与需求。不论是股票指数、个股还是商品，美联储和政府的财政政策都会明显影响货币与用以及价格趋势。
然而，何谓“风险”？当我1966年年初踏入金融圈时，对扑克赌博的了解远超过市场，我知道两者之间有许多相似之处。两者都需要技巧与运气，但技巧的成分要多于运气。两者都需要了解如何管理资金，所以即使连输几手牌，你还有本钱玩下去。而且，两者都暴露在发生亏损的可能性之下，这便是风险。
在我十几岁时，并没有在杂货店里赚那种不能再低的工资，而是靠着扑克赌博过着相当不错的日子。
唯有掌握有利的胜算时，我才会跟进。换言之，我跟进时，我的考虑重点是相关的风险。
赌博是盲目承担风险。投机则是只有在掌握有利胜算时才承担风险，这便是赌博与投机之间的根本差异。
在投机市场也就是，经过基本面与技术面分析，思考当前买入位置到止盈止损位置的盈亏比，追高不可取。
他们并不衡量风险，却谈论着如何分散风险，或更常专注于价值，并说“寻找价值，买进有价值的对象，然后抱牢。就长期而言，你将因此获利”。
这些老鸟基本都一副嘴脸，鼓吹长期价值投资的同时看图炒股。像老巴那样的商业智慧有几人？长期稳定ROE的公司又有几家？
当行情下跌时，花旗银行、特朗普或任何仰赖持续性通货膨胀而以资产高度用扩张的个体，都免不了价值下挫或失败的命运。
阿尔法系数、贝塔系数、价值、市盈率、收益率、账面价值，这些指标都有它的价值，但都是次要的考虑因素，首要任务在于判断市场趋势的最可能方向。最重要的是建立一种衡量市场风险的标准。所以，当你在股票市场做多或卖空时，如何来衡量风险？
市场是由个人组成的，每个人都有特定的价值观与欲望，而价值观与欲望在性质上都是主观的——取决于个人的心智结构与情绪。
当大多数市场参与者的判断改变时，市场转折点便发生了！
我提这段故事的重点是永远有你想不到的事情会让你发生亏损。有一段歌词说道，“有50种方法可以离开你心爱的人”，你至少也会有50种方法发生亏损。
4月27日晚，伊利股份发布2022年年报，实现营业总收入1231.71亿元，同比增11.37%，归母净利润94.31亿元，同比增8.34%，营收净利再创历史新高，稳居绝对龙头地位，领先优势持续扩大。其中，伊利集团旗下奶粉及奶制品业务也再迎新增长，实现营收262.6亿元，同比增长62.01%。聚焦奶粉细分业务板块，婴配粉业务增速继续稳定保持行业领先，以高增长态势领跑“新国标”时代；成人奶粉市场占有份额、增速双双居于行业首位，稳坐“头把交椅”；QQ星儿童奶粉也在持续创造惊喜，最新数据显示，2023年1-2月在市场份额、增速、总体行业表现均位居细分市场首位，增长势头强劲。
多个行业领同领域企业，展现了伊利奶粉持续引领中国奶粉行业发展的实力和底气。伊利集团董事长潘刚表示“30年的持续增长，是伊利一步一个脚印，从内蒙古走向世界的精彩注脚，也是我们挺进全球乳业前三、实现全球乳业领导者目标的序篇。未来，我们将不忘初心，持续高质量引领，为消费者提供覆盖全生命周期的营养健康产品，与合作伙伴、股东以及全社会共享‘健康’的价值。”
牧原股份一季度营业收入241.98亿元，上年同期182.78亿元，同比增32.39%。归属于上市公司股东的净利润为-11.98亿元，上年同期净亏损51.8亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-12.52亿元，比上年同期增76.11%。温氏股份一季度营业收入199.7亿元，上年同期为145.86亿元，同比增36.92%；归属于上市公司股东的净利润为-27.49亿元，上年同期为-37.63亿元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-27.83亿元，上年同期为-35.98亿元，同比增22.63%。
新希望一季度实现营业收入339.07亿元，上年同期为295.06亿元，同比增14.92%。归属于上市公司股东的净利润为-16.86亿元，上年同期为-28.79亿元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-17.22亿元，上年同期为-26.22亿元。三家上市猪企今年一季度营收均同比增长，增幅最大的是温氏股份。相较于去年一季度，三大猪企今年一季度的亏损也普遍缩窄。
2022年，三大猪企营收总和达3500.42亿元，其中牧原股份和新希望营收超过千亿，牧原股份同比增幅最大，为58.23%。
4月29日，海视像（600060）发布2023年第一季度业绩报告。报告显示，公司一季度实现营业收入114.83亿元，同比增长12.75%；归母净利润6.21亿元，同比增长107.9%；公司经营质量持续提升，经营活动产生的现金流量净额为18.78亿元，远高于当期净利润，同比增幅达到50.46%。
今年第一季度，贵州茅台（600519.SH）营收、净利润仍稳居首位，净利润首破200亿元关口，五粮液（000858.SZ）位列第二，洋河股份（002304.SZ）、山西汾酒（600809.SH）及泸州老窖（000568.SZ）的座次争夺战加剧，五大上市白酒企业在一季度营收高达1052亿元，合计净赚476.35亿元。
4月25日，贵州茅台披露的2023年第一季度报告显示，今年一季度，贵州茅台的营收约为387.56亿元，同比（较上年同期）增长20%；归属于上市公司股东的净利润约为207.95亿元，同比增长20.59%，营收、净利润增速均创2020年以来新高。4月28日，五粮液发布的2023年第一季度报告显示，今年第一季度，五粮液的营收约为311.39亿元，同比增长13.03%；净利润约为125.42亿元，同比增长15.89%，营收与净利润的增速虽较2022年一季度略有下滑，但仍保持了两位数增长。
同日，泸州老窖披露2023年第一季度报告，今年一季度，泸州老窖的营收约为76.1亿元，同比增长20.57%；净利润约为37.13亿元，同比增长29.10%。4月27日，山西汾酒披露2023年第一季度报告，今年一季度，山西汾酒的营收约为126.82亿元，同比增加20.44%；净利润约为48.19亿元，同比增长29.89%。尽管与2022年第一季度43%的营收增速、70%的净利润增速相比，今年一季度山西汾酒的业绩增速已大幅放缓，但已超此前的业绩预告。
但值得注意的是，洋河股份存在“资源换市场”的隐忧，毛利率不增反降，白酒产品的毛利率同比减少1.36%至75.71%。从费用来看，洋河股份的销售费用同比增长近18%至41.79亿元，其中广告促销费占比近58%，同比大增26%至24.14亿元。
4月25日，江特电机(002176)发布了2022年年报，显示去年全年分别实现营收65.72亿、归母净利润23.26亿，分别同比增长120.37%、503.05%。毫不夸张地讲，江特电机过去一年赚的钱，要比上市十几年赚的都多。
可惜，好成绩还没捂热，江特电机就公布了2023年一季报，显示营收同比下降48.32%，归母净利润同比下降92.39%，蒸发近半。
自2021年下半年起，新能源汽车、储能市场的高爆发导致锂资源需求大幅提高，对氢氧化锂和碳酸锂的需求快速增长。但是上游材料端，产能扩张需要一定的时间。由此导致锂电材料出现供需缺口，价格飙升。2022年，电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂价格涨幅均达10倍以上，最高接近57万元/吨。从而带动江特电机、天华新能这类企业，量价双升。
总体来说，行业景气，自然皆大欢喜。行业下行，自然也没人能独善其身。其实长远来看，锂电材料的总需求还是在增加的。只不过，前期因供求之间周期错配，导致锂盐产品价格暴涨。那么同样，随着新建产能陆续释放，价格崩盘也是迟早的事。而且，一旦出现下行趋势，便会出现断崖式下降。因为下游也在观望。
格力电器2022年营收与上年持平，净利润同比增长6.26%。4月29日，格力电器（000651）披露2022年报和2023一季报。财报显示，2022年实现营业总收入1901.51亿元，同比增长0.26%；归属于上市公司股东的净利润245.07亿元，同比增长6.26%；扣除非经常性损益的净利润为239.86亿元，同比增长9.78%。
格力电器拟向全体股东每10股派发现金红利人民币10.00元。对于一直强调高分红的格力电器来说，这一次分红不及外界预期。格力电器2023年第一季度营收约354.56亿元，同比增加0.56%；归属于上市公司股东的净利润约41.09亿元，同比增加2.65%。
格力电器称，2022年，公司持续开发出满足不同消费层级的家用空调。在家用空调板块，格力电器依然处于行业第一。根据《产业在线》2022年度家用空调内销销量数据，格力空调以33.9%的份额排名行业第一，实现28年领跑。但很显然，竞争对手美的空调的份额正在接近格力，份额上两家旗鼓相当。
4月28日晚发布的中国石油（601857.SH/00857.HK）财报最为亮眼。一季度，该公司实现营业收入7324.71亿元，同比减少6%；归属于母公司股东的净利润436.24亿元，同比增长12.1%。澎湃新闻查询历年数据发现，在原油平均实现价格同比下降了近12%的情况下，中国石油的一季度归母净利润创其上市以来最高纪录。
“白酒老三”洋河股份，2022年度营收首破300亿元，归母净利润近94亿元，双双创下新高，值得庆贺。但在这份亮眼的财报中，也有几处关键财务数据与业绩的增长极不匹配，值得投资者关注。在收入和业绩大幅增长的情况下，公司经营性现金流入不升反降，经营活动产生的现金流净额创下最近8年新低，仅有36.48亿元。
但是，洋河股份恰恰相反。营收和业绩双双大增，可经营性现金流的表现，反倒不如往期。2022年，公司经营活动现金流入314.4亿元，与营业收入基本一致，可与上年同期的375.4亿元相比，减少了超过60亿元。这是什么原因导致的？我们查看了公司的应收账款和票据，数额仅为5.71亿元，比上年同期还有所减少。
经营性现金流入减少的同时，公司经营活动现金支出大幅增加，其中，各项税费高达129.1亿元，比上年同期的88.05亿元，增长高达46.62%，远高于同期收入和利润增幅。
国家统计部门数据显示，2022 年全国规模以上白酒企业 963 家，较上年减少 2 家；白酒产量 671.24 万千升，同比下降 5.58%；实现营业收入 6,626.45 亿元，同比增长 9.64%；实现利润总额 2,201.72 亿元，同比增长 29.36%。
4月28日，美的集团（000333）发布了2022财年业绩以及2023年第一季度财报。其中，美的集团2022年营业总收入3457亿元，同比增长0.68%，归属于母公司的净利润为296亿元，同比增长3.43%。从2022年财务数据看，美的集团2022年营收增速创六年新低，净利润增速则是2013年以来最低的。很显然，美的集团在2022年经营受到很大挑战。
据奥维云网数据显示，2022年美的系的家用空调、台式泛微波、台式烤箱、电暖器、电磁炉、电热水壶等6个品类在国内线上与线下的市场份额均位列行业第一。其中，COLMO与东芝双高端品牌是美的智能家居业务的一大亮点。
公开资料显示，中国电影于2010年由中国电影集团公司联合中国国际电视总公司等7家单位共同发起设立。2016年，中国电影在上海证券交易所挂牌上市。公司主营业务包括创作、发行、放映、科技、服务、创新六大板块。