2020投资总结

我2017年三月入市，当时懵懵懂懂。先是在分答上听了三公子的小课，又顺藤摸瓜了课里提到的 老师的天涯长贴，感觉立刻明白了价值投资怎么回事儿——买价值而不是价格——哈，太简单了，一笑，然后又来雪球关注了股海十三年老师，并抄了他的作业。这是第一阶段，时间从17年3月-18年底，资金很小，因为重仓银行地产基建，股灾无大碍，基本不亏不赚，坚定了心，也得到家人更大支持，增加了不少持仓数量。

19年接触到 认识到了港股的低估 也开始跳出明阳老师的范围，开始思考和探索自己在投资上喜欢的行业和标的。收益25%左右，投入资金量明显提升。兴趣提高了很多，但内心还是没有价，不知道股价的矛在哪，性格又不愿意做波段，所以一直坐过山车。

20年，经受了4月港股暴跌的洗礼，错过各种赛道的暴涨，总体收益-5左右，要不是中了不少新股会更惨 。

今年好像开窍了，有几个变化。

年中清仓了基建股，因是到 老师关于人口的章，感觉中建除了ppp的变数外又多了一个变数。人口问题后面会详述。

下半年把港股保险股逐渐集中到了a股的平安， 一方面是打新门票，一方面集中到龙头，不买便宜了，太保h感觉不错但也舍弃了，留了一太保a做纪念。

然后因为消费股暴涨，而我除了白酒和格力美的有过关注，其他都属于天外来音，暴涨让很多股票和大V进入了我的视野，关注到 ，也听了他的课程，收获良多，感觉消费真是最好的赛道之一。

另外 老师的专栏也好像为我打开了一扇窗——从商业模式，竞争格局，产业链位置这个角度思考问题。还有他提出的关于估值的这道坎我也意识到了。最好有机会能加入长坡的课程。

年底了 的《林园炒股秘籍》。林园老师只买嘴巴和医药，第一感觉不喜欢，但静心想了觉得确实规避了太多的风险，有大智慧。感觉人的数量确实是一个巨大的变量，我自己体会有4个方面

1新生儿数量减少，导致未来人工多的企业可能被人工成本上涨拖累沦为解决就业的企业，企业利润存在风险。

2寿命增长 叠加1造成人口结构老龄化趋势不可避免 和老年人相关的消费健康医药护理有很大空间

3 00后新新人类逐渐开始走上舞台，消费观和老一辈的节俭储蓄有较大不同。类似芝士、手抓饼、培根、馄饨这类速食品以及小家电可能很有空间；3亿中产的庞大力量将改变很多东西，具体要观察；基本生活消费和中端高端消费会分化。

而我自己对消费行业不敏感，以前也不关注，对医药行业反感，所以暂时没有这方面持仓。但我会保持关注和思考的，尤其是人口这个变量对于我自己持仓的公司的影响。

了 雪球整理版集，收获更本质一些，内心踏实了很多。比如意识到投资的真正本质是不懂不做，不懂还要做那肯定是怕错过了机会——投在机会上了。对于股票一切考虑的归宿都应该是公司未来现金流折现。真正购买公司股票的是公司自己，其他人都是过客。好公司会通过各种手段把现金还给股东。评判公司一商业模式二企业化都过关才财报。最好闭眼想象一下企业十年后的样子。估值上企业价值（市值+现金-负债-应付 ）这个考虑负债的指标很启发，很多便宜的标的这么一不便宜了。

还有 ，虽然他持仓的保险股今年股价表现不好，但我觉得他无愧我的关注，他整个过程中表现出来的理性和持续的耐心让我见到了一个能持续赚钱的人的样子。

今年也了很多 老师的帖子，特别受教。买了金茂。我从最开始抄明阳老师作业起，地产一直是我的重仓。对这个行业我很有好感。也因为这行业一直被黑，我始终感觉存在认知差，股价低估。今年让我认识到了这个行业的复杂，所以虽然现在股价下跌很多我也没有大幅加仓，小加了一，但好依旧，已有的也不想卖，感觉是以金茂的资源背景和已有实力没有理由做不好。反正当时买时也糊里糊涂，现在对行业对公司的了解都很浅，就是觉得全行业都低估，挑了个有产品力有后台估值高市值中等的，想着安全且有弹性，很粗的思考。但当时确实想得挺远，真是冲着十年甚至一辈子考虑的，我觉得我愿意拥有一个地产公司。所以，在对行业对公司的了解够强之前，不动就是最好的。当初25%仓位 现在跌的剩20%左右了。

两位老师我也一直关注，他们理智，独立思考，安全第一的作风很触动我，风也都诙谐，对比下经常让我自问自己是不是在冒险，我还没想透，但他们的章对我有影响，我也愿意这种影响持续下去。现在我仓位里有净现金的塔牌和神华共占 6%左右 。

最大的持仓是50%左右的中国建材，19年1月买进，19年7.6时加仓一次，今年接近10时又把基建股换了他，等于又加仓一次。 今年了宋志平先生的书，喜欢他的格局和处事方法。以前觉得这个公司很完美，完大道的章，意识到高负债和并购的缺，好在建材央企的背景，最低一档的资金成本，以及强势的企业化和解决水泥行业供给过剩的应运而生这些算下来似乎不构成致命伤，但如果让我现在回到当年的时机买，我可能会建材和净现金的海螺各一半，建材部分3323和巨石北新各一半，不会单买建材了。建材无疑是低估的，因为现在的小市值和利润释放的模糊性让股价怎么波动好像都有理，往上一倍也值得期待，就这样吧好像也没错，实在要等他水泥资产回a后才能的清楚些，所以总体不担心，等等年报或者回a的吧。

大概就是这样，平安25%塔牌5% 建材50%金茂20% 都是我喜欢的行业，愿意一直持有，平安和建材都有那种不着急释放利润的感觉。

今天回头我当初买的都很莽撞，现在认识上好一些但不懂的地方还很多，谈不上什么对公司深入的认识，所以就当是买他们赚回了我内心的平稳，现在不担心错过什么大机会了，等于给自己赚了一个安心学习的时间窗口，还是远离市场，多关注公司，多学习。

21年希望继续和关注的老师们学习，然后增加把 老师的章系统，多多了解银行，隐形冠军，煤炭行业。把唐朝的手把手教你读财报了（买了一年多了，以前不进去），把宋志平先生的另几本书了。然后把所有公司浏览一下，扩充一下世界观，大概了解一下各种公司，练练自己一眼评估资产价格的能力（已经进行了一些，目前是公司名字–毛利–企业价值–净利润–现金流量表的粗筛）。然后了解下腾讯，多关注下消费行业的公司。

希望明年写总结时内心的踏实感会更多，对自己的要求是尽量不操作，操作必须有理性的因。没有特别明显的好（超过30%）不换仓。

最后感谢雪球，感谢所有关注的大V。