投资生意？你那是贪人家的身子

最近股市涨的很嗨

刘正慌慌张张的找到帅康说我悟了！投资不应该价格！应该生意！公司！芒格说合理的价格买入优质的公司要好于以便宜的价格买入平庸公司。

一边说，一边拿出四张图，茅台，格力，伊利，福耀

感慨道，以前什么时候买，都不会亏

这就是好生意啊！这就是好公司阿！要是当年早买入，今天早就翻身农奴把歌唱了！不过呀，现在也不晚，种一棵树最好是十年前，其次是现在，帅康，我现在可以买吗？（你快说可以，快说）

帅康表示假如你在2007年分析出一个拥有网络效应护城河的强大公司，中国移动，真.中国移动，正是无数讲解护城河教材的案例

中国移动强不强？

家喻户晓，不用不行，每月都要缴手机费，有的甚至一个人用俩，做到工作生活，互不干扰，强炸了

07年，它的K线图是这样的，你买不买？

刘正表示买！别被别人抢了，越早买越好

那么这个优秀护城河案例，科技中的战斗科技公司，你在07年90元的价格买入10万，不考虑分红的因素，你猜你会有多少钱呢？

刘正突然精神万丈，满怀期待又担心是帅康开它玩笑

刘正还是忍不住矜持的问那~假如~如果~我07年90元买入十万，今天会有多少万

答案是6.6万。股价从90元浩浩荡荡的跌到了50元，持有13年大跌了44%！而要是从50涨到90，就需要大涨80%才能回本！你是等着解套呢？还是等着解套呢？

刘正

发现好公司只完成了投资的一半，另一半工作是估值，估出合理的价格

你不能不管这只股票在市场上市什么价格都付钱去买，因为它在市场或许正处于一个非常高的价位。如果支付了太贵的价格，投资收益率可能就会让人大失所望

最近市场有热，很多适应的小伙伴又不适应了，变的躁动起来，赚了钱该不该卖，这是个问题，我认为可以卖，可以利用市场，被动的低买高卖

一个可以参考的仓位，比较简单粗暴的就是李俊之的动态再平衡标准

动态再平衡听起来比较屌，其实就是鲁迅先生的名言-男人两大爱好，拉良家妇女下水，劝风尘女子从良

我说明白了吗？

平衡就是要像男人一样，拉涨上去的下水，劝跌下水的上岸，这样不就平衡了

权益类仓位就是在良家妇女与风尘女子间徘徊，权益类就是股票和股票型/混合型基金

假如涨了，那我们卖出拉它下水，假如在水里，没事我们买入，劝它从良

说不明白不要紧，我们也是有观察指标滴，没有指标的说都是瞎说，有了指标才是睁眼瞎说

借鉴李俊之《价值投资策略与实战》中的指标

理

2009年~2018年，上证综指估值中枢在10- 30倍PE区间波动。

保守起见，我们把估值水位设定在10~20倍，中枢为15倍。

以15倍左右半仓为例，每下跌0.5倍PE可以考虑增加5%的股票等权益类仓位，即14.5倍时仓位为55%，14倍时仓位为60%..以此类推，向上则反之。

市场先生的情绪永远是不可预测的、因此，并不排除短期内突破这一区间

的可能性，只是即使一时突破了，最后也总是要回归价值本身的。此外，具体位是个动态的概念，也不是一成不变的。

从长期，指数的走势震荡向上，因为成分股总是在成长的，除非像2007年那种非理性牛市一下拔高到一个很不合理的估值水平。

理论和实践总是有差距的，绝大多数投资者无法忍受三年半仓的操作方式，克服不了震荡时“扣动扳机”的冲动

现金部分通过购入货币基金、可转债、分级A、打新等交易持有，权益仓位部分则严格遵守分批买卖的则

总而言之就是参考上交所官网下面的平均市盈率来进行仓位控制，实现被动的低买高卖行为

今天的市盈率是16，那么40%权益类仓位比较舒适~

仓位只是参考，还要具体的投资标的，缓慢有节制的卖出买入

一定要管住自己的手，做好两手准备，越跌越买，越涨越卖，保证“牛市中总有股票卖，熊市中总有股票买”

了赞，2020愿望都实现