几种估值方法

PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)所谓PEG，是用公司的市盈率（PE）除以公司未来3或5年的（每股收益复合增长率*100）。（PE）仅仅反映了某股票当前价值，PEG则把股票当前的价值和该股未来的成长联系了起来 。比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%，那么这只股票的PEG就是1。当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性。由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，而不能只用未来12个月的盈利预测，因此大大提高了准确判断的难度。事实上，只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。此外，投资者不能仅公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，如果某公司股票的PEG为1.2,而其他成长性类似的同行业公司股票的PEG都在1.5以上，则该公司的PEG虽然已经高于1，但价值仍可能被低估。以来，钢铁板块持续走强，银行板块地踏步，而酒类股票则大幅回调，这些现象都是PEG主导板块运行的重要例证。以酒类股票为例，酒类龙头公司未来3年的预期复合增长率在35%左右，而其对应于2007年收益率的动态市盈率则普遍在50倍左右，PEG值为1.4，这显然削弱了酒类龙头公司进一步走高的动力。也就是说，公司的良好运行前景已经体现在股价上涨中了。银行股龙头股票未来3年的预期复合增长率在40%左右，而其2007年动态市盈率一般在30倍左右，PEG值为0.75。相对于去年PEG为0.4时的银行股，现在它们大幅上涨的动力确实不如以前，当然，由于市盈率低于复合增长率，其未来上涨的趋势并未改变。而钢铁股的复苏超出了很多机构的预期，目前市场预期钢铁股未来三年复合增长率在25%左右，而龙头钢铁股2007年动态市盈率在11.5倍左右，PEG值为0.46，极低的PEG值是钢铁股今年以来持续走强的重要因。在美国现在PEG水平大概是2，也就是说美国现在的市盈率水平是公司盈利增长速度的两倍。无论是中国的A股还是H股以及发行美国存托凭证的中国公司，它们的PEG水平大概差不多在1的水平，或者是比1稍高一。当然，也不能够机械的单以PEG论估值，还必须结合国际市场、宏观经济、国家的产业政策、行业景气、资本市场阶段热、股市的不同区域、上市公司盈利增长的持续性以及上市公司的其他内部情况等等多种因素来综合评价！

【总结】

PEG=PE/净利润平均增速=股价/EPS/净利润增速

买入条件为净利润增速远远高于PE。即PEG<1.

应用条件弱周期行业的公司（保持净利润增速的稳定性）

比如茅台、五粮液（弱周期）可以使用PEG,

银行、格力（相关周期类）可以使用股息率

中证券、中国平安（较强周期类）使用PB.

下面雷神的操作

选股的神奇——peg

PEG是用公司的市盈率除以公司未来3或5年的每股收益复合增长率。用PEG指标选股的好处就是将市盈率和公司业绩的成长性对比起来，其中的关键是要对公司的业绩作出准确的预期。寻找并持有低PEG的优质股票是获利的重要手段。

投资者普遍习惯于使用市盈率来评价股票的价值，但是，必须结合未来公司的利润成长性才更准确客观。

当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性，股票定价合理。如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期，投资者应该谨慎对待。通常，那些成长型股票的PEG都会高于1，甚至在2以上，投资者愿意给予其高估值，表明这家公司未来很有可能会保持业绩的快速增长。当PEG小于1时，要么是市场低估了这只股票的价值，要么是市场认为其业绩成长性可能比预期的要差，这就提供了购买该股的机会。

由于PEG需要对未来至少3年的业绩增长情况作出判断，而不能只用未来12个月的盈利预测，因此大大提高了准确判断的难度。事实上，只有当投资者有把握对未来3年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。

举例来说，现在招商银行市盈率8倍，未来3年复合利润增长大概15%， 那么peg=0.5. 小于1.可以低估买入。

茅台市盈率30倍，未来3年复合利润增长率大概20%， 那么peg=1.5 大于1. 高估。什么时候买入？市盈率10倍。对应peg=0.5. 正是2014年白酒危机茅台的市盈率。

恒瑞，海天等市盈率50倍，未来3年复合利润增长率大概25%。 那么peg=2. 严重高估。这些公司市盈率10倍可以考虑投资。

融创新城市盈率5倍不到，未来3年复合利润增长率大概30%。 peg=0.167. 严重低估。目前可以重仓。

我2012年投资民生银行，市盈率5倍。利润增长年50%。 peg0.1. 买入之后大半年，收益150%。

2013年换兴业银行，市盈率4倍，利润增长30%， peg 0.13. 买入后2年多赚了200%。

2015年换南京银行，市盈率6倍，利润增长年25%， peg0.24. 买入后不到一年收益50%。

2016年换恒大地产，市盈率3倍，利润年增长50%。 peg0.06. 变态低估。买入后1年赚了500%。

2017年换融创中国，市盈率6倍，利润年增长50%， peg0.12. 变态低估。到现在赚120%。

2020年依然拿着融创，新城。市盈率5倍。利润年增长30%。 peg0.17不到。目前市面上找不到更好的标的。所以一直拿着。

8年收益30多倍，就是因为用这个神奇的公式，peg. 大道至简，大巧若拙，大智若愚。