写得很不错。感谢您的任提问这是个好问题，分析分众

写得很不错。感谢您的任提问这是个好问题，分析分众相当于把目前的互联网流量入口整合一遍，可以《十三邀》中许知远对话吴晓波那一集，那几家公司的变迁，就是一个传播进化过程，大概2019年七月份时，股价基本上跟现在差不多，我是做互联网出身的，目前还有一批一线互联网公司的朋友，尽管我不投互联网公司，一天早上打开微朋友圈，互联网的朋友都在发百度亏钱了、腾讯营收下降利润反而增加了、网易利润大增了……百度主要是靠广告收入，腾讯靠广告收入的同时也要依赖广告做推广，而网易目前的业务更多是广告支出，所以三家才有这样的业绩呈现，说白了，都是广告费用，广告简直是互联网经济的雨晴表，分众传媒和其他传统的广告公司都不好过，纵然分众有百般不好，试问我们这个市场又有多少股票比分众强的？分众是“胜而后战”的地位……
        目前的传播渠道都是碎片化的，其实做品牌远比以前更困难，分众是比较难得的渠道聚焦，甚至可以说现在的传播地位是以前一个国字报纸的地位，以目前国内的人口结构和素质分布，短轰炸和线下地推起来很蠢，效果却是最好的营销方式，而分众这个雅俗共赏老少皆宜的万能“地推王”当之无愧龙头公司，上次我说关键分众和新潮打架出血程度，这次出确实出了不少血，管理层都血气方刚，分众上市没多久一直饱受质疑，难免想着速战速决，同时也显示出强大护城河，但是，打战最终的是后背力量，分众依托二级无尽资金的韭菜市场，新潮却面对一级市场野狼，分众打架出血而已，还能不断造血，而新潮打架不利将直接被五马分尸，对分众来说这是一场胜而后战的战事，什么是胜而后战呢？就是说这个传媒市场已经被分众占领，分众是属于绝对龙头的地位，而新潮是来抢地盘的，一个公司形成垄断格局，处于统治地位很难被撼动的，可以历史各朝各代，哪怕江山被打的七零八碎，只要朝廷内部没烂到骨子里，没有一次起义能成的，因为本身新公司管理经验不足，而传媒市场水又很深，所以我为什么说《中国通史》得多读一读，所以只要分众不急于求成自乱阵脚，基本上胜券在握，只是时间的问题，对投资者来说，短线没有投机的参与机会，也没有趋势结构行情，所以我一直说要控制好仓位，做好资金管理，在分众打架市场一片悲观不好时慢慢收集筹码，投资者做的是无非就是这样，接受自己慢慢变富，我们的投资者对于像分众、格力等股票总会拿着放大镜找各种理由不持有，而对于那些所谓讲故事的概念股却乐此不疲，就因为这样每次我在低说该买的时候会被说不懂股票，但往往是这种态度在大家的质疑声中股价一骑绝尘，格力三十几块钱是有多少人在说各种不买理由，却因为一个股权改革股价拔地而起大家就傻眼了，但是，要想想，不论什么故事驱动，格力还是那个格力，短期内根本就没有质变，而且消息刺激的效果也不可能马上兑现。
      要说清分众不是一个投资者能掌握的，因为自己持有分众才下大力气收集学习这个行业，分众的护城河绝不仅仅是报表上25亿不到的租赁费用所能体现的，经营性租赁带给市场对分众盈利能力的误解，这一定要结合红星【美凯龙(601828)、股吧】和国外的百思买去，而且更重要的是，这部分租赁费用是持续发生的，这种持续性的经营性租赁直接导致用ROE衡量的盈利能力出现失真。分析分众传媒的护城河并不是大家说的谁都可以做，就几个广告牌而已说变就能变，这种就好比你有钱就可以去央视打广告，但不代表你打广告后有订单你的渠道就能畅通销售，恰恰相反，很多公司倒下并不是因为没订单，而是因为管理不善利润侵蚀，分析分众传媒的收入结构你会发现一个很有意思的现象，最大的投放客户竟然是互联网，为什么会是互联网呢？我就是做互联网出身的，道理很简单，只有互联网笼络用户不挑，只要产品上线，最大压力就是第一时间占领细分市场并完成下载量，因为互联网容易被模仿是靠速度取胜的，当你明白这也就明白了为什么阿里巴巴那么高价持股分众传媒。
       广告主在投放广告时，其普遍的目的就是要触达尽可能多的目标人群。但是多数情况下，单一媒介或媒体并不能满足广告主的需求，广告主其实是为广告在受众面前每一次曝光的机会付费。就楼宇媒体而言，投放楼宇广告的多为大型广告主，由于分众在一二线城市拥有绝对优势的覆盖范围，如果广告主要在楼宇媒体上触达大规模的人群，分众是绕不开的“桥梁”，只有在广告主要求的触达范围超过分众覆盖范围的时候，广告主才会选择其他的媒体公司进行补充。例如分众在某一城市的楼宇覆盖率有80%，但如果广告主要实现90%的楼宇覆盖，为了增加这10%，广告主才会去找华语、城市纵横或新潮等媒体做补充。所以，并不是说大型广告主不会投广告给华语、城市和新潮，他们更多地是在分众满足不了广告主覆盖要求的时候才会有的选项，是分众的补充。这就说明了为什么这几家公司的刊挂率远低于分众，由于单屏幕的成本差别不大，刊挂率的多少就能决定利润水平的高低，所以华语、城市等公司的利润率远低于分众，没有利润就很难拓展，这就是华语、城市等公司发展缓慢的根本因。（由于是“补充”部分，所以广告主压价也压得很厉害）因此，覆盖受众的规模差距，导致这些楼宇媒体公司的产品对广告主而言其实是有差异的，这造成了刊挂率的区别，又限制了竞争对手的进一步扩张。
      新潮不惜成本的疯狂布置位期望达到能和分众匹敌的规模，就是希望能走出刊挂率提高带动规模扩张的模式。然而这非常难以实现。因为单个屏幕所能覆盖的受众数并不是相等的，这取决于设备布置的位置。例如正大广场的广告大牌能覆盖的受众规模显然要比上海某郊区的广告牌多得多，同样上海中心写字楼里的电梯广告能覆盖的受众规模也远远多于某个住宅楼。不仅如此，不同位置覆盖消费群体的支付能力也都不同，所以，屏幕数量的多少并不能作为衡量竞争力的唯一标准，地理位置同样重要，而这本身就是具有独占性的（虽然有电梯出现多种楼宇媒体共存的情况，但多数楼宇、尤其是写字楼依然是分众独占的）。所以屏幕规模与独占性的护城河使得覆盖受众的规模差距很难被缩小，新进入者即使不计成本扩张位，他们在很长时间内也都无法改变自己是一个“补充”的地位，这样就无法实现较高的刊挂率，也就很难通过经营弥补扩张的成本，从而实现盈亏平衡，一旦失去了资本的支持，这种商业模式就会顷刻间瓦解，而目前分众传媒已经脱离资本的绑架。
       以上说的其实仅仅是分众传媒一小部分法，我也是整合了其他人的一些资料，这种股票目前还只是扩张后的胜而后战状态，分众很类似于互联网前期的南征北战，客户聚集后进入运营和运作就迎来利润的大爆发，如果用同样的方法去抢夺市场，这是不到哪家公司能战胜分众，但如果通过技术革新完全有可能出现革了分众的命，但是目前分众运气不好，就像第一段说的，经济不好广告肯定投入少了，如果经济整体像前几年蒸蒸日上，那么分众股价早就跑起来，而目前是处于投放低谷和技术变革前夜，所以并没有多少确定性的投资逻辑，但是这个市场即使被切割，撑起一个一两千亿市值的龙头公司并不难，想想当年的【省广集团(002400)、股吧】都敢吹千亿，但是就目前整个市场表现，我不认为分众是很好的投资标的，以上个人的一浅见，最后，感谢您的慷慨解囊，祝您投资愉快，大吉大利发大财