康凯独家 | 小米毛利率奇低 美的格力各显神通

这是康凯的006号碎碎念。

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今天星期二，上证和深成指都有不错的上涨，创业板也在午后强势翻红。

首先，我们把目光投向小米。

2月8日，小米官网在微博中确认小米10系列将于2月13日发布。与以往不同的是，这一次小米将采用纯线上直播方式。（由于疫情的影响）

小米去年在港股上市，是二级市场争议颇大的一值股票。好者认为，手机+AIOT战略使得小米在智能家居布局早，市占率高。衰者认为，雷军满嘴跑火车，毛利润低的吓人。说一下我的法，大家可以互相交流。一个公司最重要的目的是赚钱，上市公司更是。要持续大规模的赚钱，才能更好的回馈股东，更好的承担社会价值。我们翻开小米的财报，小米收入的90%以上来源于硬件收入，但是硬件毛利率奇低。剩下8%的收入来源于广告和推广分成，8%的收入占了净利润的80%。可以很直白的说，小米盈利特别艰难，就是一个典型的硬件厂商。雷军说过一句话，小米全系产品毛利率要低于5%。

利润是股价上涨的基石。5%的利率，意味着作为股东的我们没有分红，无法获利。

踏踏实实搞研发，提高手机的溢价率才是对股东最好的交代。资本市场不相情怀，赚钱能力才是王道。

接下来，白电双雄格力和美的。

昨晚，美的发布一则公告，公司又一次进行了股票回购。

公司自首次实施回购至2020年2月10日，通过回购专用证券账户，以集中竞价方式累计回购了62,181,122股，占公司截至2020年2月7日总股本的0.8901%，最高成交价 为55.00元/股， 最低成交价为45.62元 /股，支付的总金额为3,200,329,932.45元（不含交易费用）。

美股十年牛市，股价上涨最重要的一个因素就是回购。回购的因也很简单，公司认为股价低于内在价值。回购注销后，股价自然会上涨。美的集团旗下拥有三家上市公司美的电器、小天鹅（就是我们小时候用的洗衣机）、威灵控股。刚上市到现在，美的股价翻了50倍。

作为中国的核心资产，美的早早被外资买爆。

同样作为核心资产的格力，最近亦有重大公告发出。

珠海明骏是高瓴的全资子公司，本次入股完成后，属于高瓴资本的格力电器时代真正到来。

高瓴入主后，首先会加大分红的力度，其次督促格力找到新的增长。格力现在收入80%来源于空调，无论是入股新能源车珠海银隆，还是自己做手机，格力都没有找到自己的第二增长曲线。董明珠称格力2023年收入要达到6000亿元，光靠空调业务，我认为不可能成。

手里握有1000亿的现金，我认为格力最好的办法还是去收购其他优质资产，尤其是B端的核心配套公司。

今天了吴伯庸老师的一篇章，感触颇深。有一段话很好，送给大家。

“我一直坚定的认为，玩投资市场的人，不管你最初的资金是多少，二十年之后，我们应该要做到基本的财富自由，因为你但凡抓住几个确定性机会给予重注，就足以让生活无忧，从而做自己喜欢做的事，而不必被金钱所累。”

今天就是这样子。

我是康凯，一个用生命在投资的人。

明天见。