心想事成
蓝字 关注冰眼观市
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◆ ◆ ◆ ◆
坚持三大方向，淡定面对波动
——策略周观（0203-0207）
本
周
观
2月7日收盘，上证报收2876，小幅上涨0.3%，成交额升至3623.8亿元，创业板指报收2015.8，上涨0.2%，成交额升至2065.4亿元。30个中一级行业有24个上涨，6个下跌。其中涨幅最大的是计算机行业，上涨3.9%；传媒、国防军工、综合金融和消费者服务次之，涨幅分别为2.7%、2.1%、1.9%和1.6%。表现最弱的行业是医药，收盘时下跌了2%；银行、煤炭、农林渔牧、有色金属和建材也较为弱势，跌幅分别为0.6%、0.5%、0.4%、0.4%和0.1%。应该说，市场进入到了震荡调整阶段。
面对这种波动，我们认为2685的底部区间确立后，2700以下核心资产安全边际很高。节后，在疫情冲与央行释放流动性等措施对冲下，市场整体走出先抑后扬态势。未来随着疫情对经济的影响逐步显现，市场虽然仍然将会出现较大波动。但是只要把握三大方向，那么享受A股长牛可期。
这三个方向主要是
一是有自身长期发展逻辑的医药行业。医药行业将受益于中国老龄化趋势的加速，对于创新药、生物药、保健品，需求大且持久。需要指出的是，此次超跌反弹的“疫情特征”很明显，医药成为最大的主题板块，在春节之后交易日中连续三天蝉联行业涨幅榜首。
二是国家着力发展，又有中期动力的新兴产业。如受益于5G的推广和应用的相关行业。如TMT等相关产业，包括电子、通、计算机等行业。而且受益于远程办公需求，当前相应科技股涨幅靠前。
三是普通行业中的龙头标的。如家电中的核心龙头，格力电器、美的集团，银行中的招商银行，一些夕阳行业中的龙头标的表现也很优秀，照样是核心资产，如建材行业中的海螺水泥、东方雨虹等。这些传统行业，在此次疫情中受到的冲最大，但是每一次的外部冲，最终的结果是使得行业中有竞争力的龙头地位更加稳固。未来这些标的虽然可能由于疫情对相应行业冲的显现而出现回调，却也是布局这些龙头的绝佳机会。
从目前疫情对市场的冲来，这些核心资产是能够经受得住考验的。由这些核心资产构成的组合，正在越来越呈现出美股的特征每一次的下跌，都是买入的绝佳机会。慢牛长牛，轮廓明显。
此外，以外资为代表的市场长线资金对中国资本市场极其好。其重布局有着自身逻辑与长期发展空间的标的，受此次疫情冲的影响很小。节后至今北上资金连续流入近300亿元，显示国际资金对于中国资本市场的坚定好。
总体而言，我们认为只要牢牢把握这三个方向，就能很好地享受中国A股的长期牛市。从行业上，我们认为有长线逻辑的医药、电子、计算机仍然值得布局，一些错杀的优质标的，如深南电路、生益科技、沪电股份、兆易创新、顺网科技、用友网络、中科曙光、【捷成股份(300182)、股吧】、游族网络、中科曙光等都值得关注。此外，各个行业龙头，这次超跌反应过度的，也值得关注，如家电板块的格力电器、地产行业的万科、化工板块的万华化学、华鲁恒升、新能源领域的当升科技、建材领域的东方雨虹、机械领域的杰克股份、家居领域的江山欧派等，都值得关注。最后，受疫情影响较小的互联网、线上购物等板块，也值得阶段性布局。
风险提示
疫情持续时间超预期。
前期观请参考以下报告
1.策略专题创业板业绩明显回暖，电子景气度持续回升——2019年年报业绩预告分析（2020-02-08）
2.市场快评2685，牛市新起（2020-02-04）
2.市场快评疫情是一场试金石，优质标的显金身（2020-02-03）
3.策略周报坚定念，转危为机（2020-02-02）
4.策略专题公募基金四季度都买了啥?（2020-01-24）
5.策略专题外资布局A股的全图景剖析与思考（2020-01-19）
6.策略周报周期步入震荡，科技长牛可期 （2020-01-11）
7.策略周报黑天鹅冲，资产如何配置？（2020-01-05）
8. 策略周报一场提前启动的“春季躁动”（2019-12-22）
9. 策略周报两件大事冲，A股如何走？（2019-12-15）
10. 策略周报政治局会议定调改革优先（2019-12-08）
作者介绍
朱斌，西南证券首席策略分析师，经济学博士。本科毕业于复旦大学生物系，具有理工科与经济学交叉背景。曾就职于体制内智库上海社科院，从事宏观与产业研究，之后进入基金公司与证券公司，从事宏观研究、策略研究。2015年加入西南证券研究发展中心。具有宽广的研究视野，对宏观经济、行为金融学有深入研究；对国家政策动向，市场资金博弈十分敏感。曾获得2016年彭博通讯社A股最准策略分析师称号，2017年天眼最佳策略分析师称号，2019年“慧眼”行业配置策略分析师第4名。
重要声明
西南证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。
本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。
本报告仅供本公司客户使用，本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。
本报告中的息均来源于公开资料，本公司对这些息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，本公司不保证本报告所含息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的息和意见均不构成对任何个人的投资建议。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和息并自行承担风险，本公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。
本报告版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为“西南证券”，且不得对本报告进行有悖意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。
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当天券商板块行业早盘高开2.76%收出大阳线，近30个交易日主力资金净流出217.88亿元
量子计算概念大幅拉升大涨6.37%，黄金时间周期线显示今天是时间窗
金融科技概念股涨幅排行榜，浩丰科技涨幅20.06%，财富趋势涨幅20.0%
期货概念今日大幅上涨4.41%，浙商证券、方正证券等多股涨停
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【西南策略|周观】坚持三大方向，淡定面对波动
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2月7日收盘，上证报收2876，小幅上涨0.3%，成交额升至3623.8亿元，创业板指报收2015.8，上涨0.2%，成交额升至2065.4亿元。30个中一级行业有24个上涨，6个下跌。其中涨幅最大的是计算机行业，上涨3.9%；传媒、国防军工、综合金融和消费者服务次之，涨幅分别为2.7%、2.1%、1.9%和1.6%。表现最弱的行业是医药，收盘时下跌了2%；银行、煤炭、农林渔牧、有色金属和建材也较为弱势，跌幅分别为0.6%、0.5%、0.4%、0.4%和0.1%。应该说，市场进入到了震荡调整阶段。
面对这种波动，我们认为2685的底部区间确立后，2700以下核心资产安全边际很高。节后，在疫情冲与央行释放流动性等措施对冲下，市场整体走出先抑后扬态势。未来随着疫情对经济的影响逐步显现，市场虽然仍然将会出现较大波动。但是只要把握三大方向，那么享受A股长牛可期。
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一是有自身长期发展逻辑的医药行业。医药行业将受益于中国老龄化趋势的加速，对于创新药、生物药、保健品，需求大且持久。需要指出的是，此次超跌反弹的“疫情特征”很明显，医药成为最大的主题板块，在春节之后交易日中连续三天蝉联行业涨幅榜首。
二是国家着力发展，又有中期动力的新兴产业。如受益于5G的推广和应用的相关行业。如TMT等相关产业，包括电子、通、计算机等行业。而且受益于远程办公需求，当前相应科技股涨幅靠前。
三是普通行业中的龙头标的。如家电中的核心龙头，格力电器、美的集团，银行中的招商银行，一些夕阳行业中的龙头标的表现也很优秀，照样是核心资产，如建材行业中的海螺水泥、东方雨虹等。这些传统行业，在此次疫情中受到的冲最大，但是每一次的外部冲，最终的结果是使得行业中有竞争力的龙头地位更加稳固。未来这些标的虽然可能由于疫情对相应行业冲的显现而出现回调，却也是布局这些龙头的绝佳机会。
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朱斌，西南证券首席策略分析师，经济学博士。本科毕业于复旦大学生物系，具有理工科与经济学交叉背景。曾就职于体制内智库上海社科院，从事宏观与产业研究，之后进入基金公司与证券公司，从事宏观研究、策略研究。2015年加入西南证券研究发展中心。具有宽广的研究视野，对宏观经济、行为金融学有深入研究；对国家政策动向，市场资金博弈十分敏感。曾获得2016年彭博通讯社A股最准策略分析师称号，2017年天眼最佳策略分析师称号，2019年“慧眼”行业配置策略分析师第4名。
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