对专业投资者和业余投资者的一点思考

        最近股市表现非常低迷，上证指数和创业板也是持续下跌，但一些业绩很差，行业趋势下行，所处行业地位差市值较小的个股下跌幅度尤其大。 股票下跌的原因很多，但业绩、行业前景、估值、负面新闻等这些股票基本面的因素绝对是股价大幅下跌的主要原因之一。 这就需要投资者具备基本的专业投资能力。

       今年以来大部分投资者都是亏损，但在和一些投资者交流的过程中， 发现散户的亏损幅度远大于机构的亏损幅度。 在同样的市场条件下，当众多公私募等机构和普通个人投资者都面临亏损时，这时如果亏损的幅度产生统计学意义时，我想这其中的差别无非是专业和业余的区别。

        联想到这两年参加投资者报告会时，和一些普通投资者以及机构基金经理，研究员交流时，感受确实不一样。从自己的观察出发，这两者的区别主要是以下几点：

一、 专业投资者对于回报率的期望更加理性，也普遍低于业余投资者。

        业余投资者中一夜暴富的想法占比不少。专业投资者则相信复利的力量，拉长时间看，保持十年以上10-15%年化收益的投资业绩就是一名优秀的专业投资者。对专业投资者来说，由于预期回报率的降低，其决策可以更加从容和理性，更多的考虑风险。但对于业余投资投资者来说，往往只关注预期的回报率有多高，而不在乎风险有多大。

二、 专业投资者从不以抓住牛股为投资目标，而业余投资者的注意力都在牛股身上。

        经常在市场上会听到哪位大神今年又抓到了什么三倍股、五倍股乃至十倍股，但是如果翻开大神的业绩表现，却往往发现只是平平。这里面的关键在于：抓住了这些牛股的人，往往是高度的风险爱好者，所以才能发掘牛股，并且从头拿到尾。但对于组合管理来说，这是致命的缺陷，因为无法做到风险和收益的平衡，导致组合过多的承担了风险，结果就是业绩平平。

三、专业投资者只在自己擅长的领域投资，而业余投资者涉猎广泛，盲目下注。

        巴菲特曾经说过，只在自己的甜区内击球。专业投资者明白自己擅长的领域是哪些，研究透彻的公司是哪些，然后基本上只投资于自己熟悉的领域内，即使在其他领域有投资也不会重仓。而业余投资者因为基本没有自己擅长的领域，反而会认为自己每个领域都擅长，所以敢于投资任何公司，即便这个公司过往的历史劣迹斑斑。

四、专业投资者制定并严守投资纪律，而业余投资者根本没有纪律。

       股市有涨有跌很正常，专业投资者除了在股票选取的盈利胜率上大于业余投资者外，在股票亏损一定幅度时能否严格执行止损，在股票盈利时是否要继续持有，股票上涨下跌中的回调反弹怎么处理，在不同条件下选择什么样的仓位管理策略等等，这些都是决定最后能否在股市持续盈利的关键。

五、专业投资者重视阅读和学习，而业余投资者忙于打探消息。

       专业投资者的阅读量往往是惊人的，投资大师们都保持了每天阅读的好习惯，而且阅读并不仅仅局限于投资领域，涉及到社会的各个层面。投资所涉及的是整个社会的缩影，投资一家公司，投资一个行业，背后都是有鲜活的生命，有其时代发展的脉络和烙印。而业余投资者往往连公司公告等公开信息都来不及阅读，对公司主营业务也不甚了解，反而醉心于打听各种消息，赌各种政策。

股市现在正处于去散户化的进程当中，要想在股市长期生存下去，唯一的办法就是提高自己的专业投资能力。 投资一个行业和个股，不是靠一时的灵光闪现或者心血来潮，而是靠前期大量积累后的厚积薄发。

投资是个可以从事一生的职业， 没有退不退休的概念，即使是巴菲特和芒格，也依然活跃在投资的第一线。写这篇文章也是对自己和普通投资者的自勉，希望自己能够努力的接近专业投资者的要求，做一名合格的专业投资者。

作者介绍：华林证券总部投顾团队，以上资料由许波整理。

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