蓝已难暖
消费龙头茅台财报令市场大失所望,白酒概念股大幅下挫,领跌全场。
周一(10月29日),【贵州茅台(600519)、股吧】经历上周四连跌后,今日开盘便跌停。封单金额超10亿元。午后,茅台上市以来首次收盘跌停,股价创一年来新低,报549.09元,总市值跌破7000亿元,距离万亿市值已经缩水3000多亿元。
1
股王茅台跌落神坛
其实,在此之前,已经有多家白酒企业发布了三季报,而且业绩还是一如既往的亮眼,如今白酒股集体下跌却是很意外。
此前在10月28日,贵州茅台公布三季报。数据显示,今年前三季度,茅台共实现营收522.42亿,同比增长23.07%,实现净利润247.34亿,同比增长23.77%。
值得关注的是,2018年7-9月,贵州茅台总营收197.18亿元,同比增长仅有3.81%,创下了近几个季度的低。
形成鲜明对比的是,去年前三季度以及去年第三季度,贵州茅台的营收增速分别可以达到59.40%和115.88%。而今年中报,公司的营业收入尚保持四成的增速。
按照今年三季度茅台出货7000吨茅台酒,相较于2017年全年的出货量差不多。而且茅台提高了出厂价,每瓶提高150元,算下来都是净利润增长。业内对此也估算即使被系列酒利润摊薄,也能保持10%左右的净利润增长。
但是从上述三季报来, 茅台净利润仅有2.7%的增长 ,令人难以理解。
根据贵州茅台曾发布过公司年度销售计划,2018年,公司茅台酒销售计划为2.8万吨以上。也就是说,在接下来的四季度白酒消费旺季,贵州茅台有可能会大幅放量。
不过,有业内人士分析,茅台酒确实自身存在着产能不足情况,但公司最终出货多少,也跟着市场节奏走。今年以来,市面上的茅台酒炒作气氛有所放缓,因此公司的整体投放量也有所放缓。
白酒专家铁犁也表示,未来高端白酒增长还将保持平稳,但整体增速可能会放缓,毕竟这一轮行业增长的动能在2017-2018年已经有所释放。
无论如何,不可否认的是,茅台罕见的业绩增幅,不仅制造了外界对茅台股价恐慌,也引发对整个白酒股的恐慌。
2018年10月29日,茅台、五粮液、洋河、古井贡酒、山西汾酒、水井坊、【舍得酒业(600702)、股吧】、顺鑫农业集体走向跌停。可见,对茅台的未来业绩的恐慌拖累整个白酒行业,引发主流白酒大跌停。
值得一提的是,上周贵州茅台股价也经历5连跌,周跌幅达8.94%,为2015年8月来最大单周跌幅,一周市值缩水752亿元,而此前公司市值曾一度破万亿元。10月29日,《华夏时报》记者阅茅台的市值发现,仅有6897.66亿元,距离万亿市值已经缩水3000多亿元。
2
满仓龙头消费股,躺赢的时代结束了
在上海半夏投资创始人李蓓来,茅台业绩爆雷,满仓龙头消费股,躺着赢得世界的黄金时代结束了。
她在《茅台的业绩雷,和一个时代的结束》一中指出,龙头消费股票不再具有过去20年的攻守兼备的属性:
本质上,无论白酒还是牛奶,无论牙膏还是酱油,无论中药还是小家电,这种“中国巴菲特躺赢”(选好公司,长期持有。满仓,然后躺着)的投资模式之所以能够成功,建立在3个条件上:
1、中国经济高增速,使得过去10多年,消费保持了平均15%的高增速,即便2008年金融危机也没有跌破10%。
2、消费品市场成熟化的过程,行业洗牌,龙头企业份额持续扩大。
3、居民部门杠杆率总体低位,经济周期对消费的影响不大,消费品企业业绩波动小。
而现在,这三个条件都不再成立:
1、部分因为经济增速自然下台阶。过去几年消费增速持续下行,今年消费增速持续低于10%。
2、大部分行业的洗牌已经完成,主导企业的市场份额已经大幅提高,抢占其它企业市场份额的空间大大缩小。
3、居民杠杆大幅提高,如果居民杠杆/可支配收入,已经接近100%,跟美国日本的水平相当。随着杠杆的提高,居民消费意愿与资产价格的相关度大幅提高,居民收入可用于消费部分(扣减按揭和消费贷本金利息偿还)的波动性大幅提高,居民消费的波动性大幅提高。经济周期下行时,消费的下滑也会非常显著。
所以,龙头消费股票不再具有过去20年的攻守兼备的属性。
满仓龙头消费股,躺着赢得世界的黄金时代结束了。
综合自华夏时报、华尔街见闻
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当天券商板块行业早盘高开2.76%收出大阳线,近30个交易日主力资金净流出217.88亿元
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蓝已难暖
“东方神水”茅台上市以来首次收盘跌停,一个时代结束?
消费龙头茅台财报令市场大失所望,白酒概念股大幅下挫,领跌全场。
周一(10月29日),【贵州茅台(600519)、股吧】经历上周四连跌后,今日开盘便跌停。封单金额超10亿元。午后,茅台上市以来首次收盘跌停,股价创一年来新低,报549.09元,总市值跌破7000亿元,距离万亿市值已经缩水3000多亿元。
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股王茅台跌落神坛
其实,在此之前,已经有多家白酒企业发布了三季报,而且业绩还是一如既往的亮眼,如今白酒股集体下跌却是很意外。
此前在10月28日,贵州茅台公布三季报。数据显示,今年前三季度,茅台共实现营收522.42亿,同比增长23.07%,实现净利润247.34亿,同比增长23.77%。
值得关注的是,2018年7-9月,贵州茅台总营收197.18亿元,同比增长仅有3.81%,创下了近几个季度的低。
形成鲜明对比的是,去年前三季度以及去年第三季度,贵州茅台的营收增速分别可以达到59.40%和115.88%。而今年中报,公司的营业收入尚保持四成的增速。
按照今年三季度茅台出货7000吨茅台酒,相较于2017年全年的出货量差不多。而且茅台提高了出厂价,每瓶提高150元,算下来都是净利润增长。业内对此也估算即使被系列酒利润摊薄,也能保持10%左右的净利润增长。
但是从上述三季报来, 茅台净利润仅有2.7%的增长 ,令人难以理解。
根据贵州茅台曾发布过公司年度销售计划,2018年,公司茅台酒销售计划为2.8万吨以上。也就是说,在接下来的四季度白酒消费旺季,贵州茅台有可能会大幅放量。
不过,有业内人士分析,茅台酒确实自身存在着产能不足情况,但公司最终出货多少,也跟着市场节奏走。今年以来,市面上的茅台酒炒作气氛有所放缓,因此公司的整体投放量也有所放缓。
白酒专家铁犁也表示,未来高端白酒增长还将保持平稳,但整体增速可能会放缓,毕竟这一轮行业增长的动能在2017-2018年已经有所释放。
无论如何,不可否认的是,茅台罕见的业绩增幅,不仅制造了外界对茅台股价恐慌,也引发对整个白酒股的恐慌。
2018年10月29日,茅台、五粮液、洋河、古井贡酒、山西汾酒、水井坊、【舍得酒业(600702)、股吧】、顺鑫农业集体走向跌停。可见,对茅台的未来业绩的恐慌拖累整个白酒行业,引发主流白酒大跌停。
值得一提的是,上周贵州茅台股价也经历5连跌,周跌幅达8.94%,为2015年8月来最大单周跌幅,一周市值缩水752亿元,而此前公司市值曾一度破万亿元。10月29日,《华夏时报》记者阅茅台的市值发现,仅有6897.66亿元,距离万亿市值已经缩水3000多亿元。
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满仓龙头消费股,躺赢的时代结束了
在上海半夏投资创始人李蓓来,茅台业绩爆雷,满仓龙头消费股,躺着赢得世界的黄金时代结束了。
她在《茅台的业绩雷,和一个时代的结束》一中指出,龙头消费股票不再具有过去20年的攻守兼备的属性:
本质上,无论白酒还是牛奶,无论牙膏还是酱油,无论中药还是小家电,这种“中国巴菲特躺赢”(选好公司,长期持有。满仓,然后躺着)的投资模式之所以能够成功,建立在3个条件上:
1、中国经济高增速,使得过去10多年,消费保持了平均15%的高增速,即便2008年金融危机也没有跌破10%。
2、消费品市场成熟化的过程,行业洗牌,龙头企业份额持续扩大。
3、居民部门杠杆率总体低位,经济周期对消费的影响不大,消费品企业业绩波动小。
而现在,这三个条件都不再成立:
1、部分因为经济增速自然下台阶。过去几年消费增速持续下行,今年消费增速持续低于10%。
2、大部分行业的洗牌已经完成,主导企业的市场份额已经大幅提高,抢占其它企业市场份额的空间大大缩小。
3、居民杠杆大幅提高,如果居民杠杆/可支配收入,已经接近100%,跟美国日本的水平相当。随着杠杆的提高,居民消费意愿与资产价格的相关度大幅提高,居民收入可用于消费部分(扣减按揭和消费贷本金利息偿还)的波动性大幅提高,居民消费的波动性大幅提高。经济周期下行时,消费的下滑也会非常显著。
所以,龙头消费股票不再具有过去20年的攻守兼备的属性。
满仓龙头消费股,躺着赢得世界的黄金时代结束了。
综合自华夏时报、华尔街见闻
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