电池贡献利润增长 静待多晶硅产销放量

【通威股份(600438)、股吧】发布2019年中报,报告期内实现收入161.24亿元,同比增长29.39％；归属母公司净利润14.51亿元,同比增长58.01％。

新产能逐步释放叠加成本优化,中报业绩大幅增长。公司上半年实现归属净利润14.51亿元,同比增长58.01％。具体来:1)电池业务方面,产销放量,叠加电池价格高位且成本持续下降,盈利水平维持高位,通威【太阳能(000591)、股吧】上半年合计实现净利润9.77亿元,同比增长193％；2)四川永祥股份实现净利润1.83亿元(含化工),同比下降51.40％；3)扣除四川永祥和通威太阳能,公司农业、电站等业务合计实现利润2.91亿元。

产销放量叠加PERC高景气,电池贡献业绩主增量。伴随行业成本持续下降,今年以来海外光伏市场爆发明显,带动整体行业平稳增长。公司作为全球电池龙头企业,产销规模稳步扩张,预计上半年电池出货约6GW,同比增长约97％,与此同时,行业高景气及高效化需求带动PERC价格持续维持高位,公司作为行业内成本最低的龙头企业,受益于此,预计上半年电池业务毛利率超25％,贡献利润约9.8亿元,是公司上半年利润主要增长。

产品跌价叠加致密料低占比,多晶硅盈利能力承压。上半年公司共实现多晶硅销量2.28万吨,同比增长162.85％。盈利能力方面,上半年硅料市场价格同比跌幅超30％,尤其菜花料均价同比下跌达43％；同时上半年公司新产能仍在爬坡过程中,一方面整体生产成本偏高,另一方面致密料比重较低,导致公司多晶硅业务盈利水平同比有所下降,上半年硅料业务毛利率为16.98％。永祥股份实现净利润1.83亿元(含化工),同比下降51％。

二季度电池产销进一步突破,收入利润延续大幅增长。2019Q2预计实现电池片销量3.5-3.8GW,同比增长超200％。结合硅片价格与公司非硅成本测算,预计2019Q2电池片业务贡献利润约5.5-6.0亿元。多晶硅业务2019Q2预计实现销量1.0-1.2万吨,同比增加明显,但盈利水平预计承压,预计贡献利润0.2-0.5亿元。农业板块2019Q2季节性改善明显,预计实现净利润1.5-2.0亿元。化工、发电等其他业务预计实现净利润1-1.5亿元。

免责声明：章提及股票不构成投资建议，若照此操作责任自负。

太阳能这个概念可以重关注下，板块属性有类似于猪肉、黄金、酿酒等，属于业绩股，有避险的属性，中环股份、阳光电源、【隆基股份(601012)、股吧】、通威股份是资金最多的龙头，走势偏中长线，阳光电源同时还是创蓝筹。

今天卖出了【和而泰(002402)、股吧】和万科A，小赚小亏，深圳概念不如预期和而泰就没打算持股，也没能卖在最高，万科A中报确实不错，但股票走势不如预期，只是做中报套利，既然不如预期也就没有多留。

目前暂时空仓的，明天如果深圳概念的前排有机会可能还会考虑参与，但不会重仓，后续比较关注的是创业板调整后低吸的机会，再就有没有新题材出现了，市场刚经历过持续的低迷，情绪的回暖需要时间，操作上也不必着急，耐心等待更好的机会。

前段时间号出了问题，市场又是连续的下跌就休息了一段时间，正好抽时间陪陪家人，新号重新回归，以后实盘操作和市场分析都会在这里和大家分享。老铁们可以下方二维码关注，防失联！

注：我是投资者众合博弈，专注低吸（威公众号：boyiguchi ）