快乐老鼠0072011
【摘要】
当前,美国、欧洲、中国三大储能市场引领着储能行业的发展。欧洲储能市场以户用储能为主,美国和中国则以大型储能为主。除了政策方面的引导,受收益率和需求自发性驱动的影响,美国大储市场规模较大,发展较快。
事件据EIA提供的电厂资料,美国电网在2023年将会增加54.5GW的装机容量。超过半数的电力来自于太阳能(54%),然后来自蓄电池的储能(17%)。
大储是美国装机主力,2023有望快速放量
从全球范围来看,大储面临的境况与户储不同,市场多元化,明年预期欧洲大储也在爆发,国内由于风光电力刚需,配置大储也势在必行。而大储是美国的装机主力,同样有望快速放量。
美国大储具有独立市场地位,市场机制日益健全,可参与多种交易。美国大储市场机制主要从以下几方面完善
1)确立储能电站市场主体地位,允许其参与调频等辅助服务,并逐步拓展其可提供的服务种类;
2)降低门槛,允许更多小容量的储能系统参与市场;
3)明确回报机制,完善电力市场交易体系,明确储能参与各类辅助服务的收益结算方式。目前,美国大储获取收益来源渠道包括现货电力市场套利、辅助服务市场等。
需求拆分
由于美国表前储能源于刚性需求与IRA政策的实行,预计美国大储市场2023年继续高增,达到28GWh以上,同比增长124%。
ITC新政下户储收益率显著提升,2023年新增装机达3.9GWh,同比增长146%。
随着多地储能政策不断出台及市场机制日益完善,美国工商业储能市场将逐步增长。
综上,预计2023年美国储能市场总需求为36GWh,对应出货量为83GWh,装机/出货同增117%/104%,到2025年装机/出货需求为111GWh/223GWh,2022-2025年装机/出货CAGR分别为88.5%/76.4%。
大储集成商以本土为主,电池厂商中国占比高
美国大储集成商新进入者众多,以本土厂商为主。目前市场对于单项目定制化的需求越来越高,拥有提供定制化解决方案能力的集成商在逐渐崛起。根据IHSMarkit,2021年美国大储集成商CR5达55%,其中Fluence占18%,居第一。
美国户储以本土品牌为主,中国供应商占比逐步提升。2021年美国户用市场中,Tesla、BYD、Enphase分列前三,国内产业链占比提升。
特斯拉采用宁德100ah的方形电池;Enphase采用新能安52ah的软包电池;Generac从松下的三元电池模组转向国内企业代工;韩国Q-cell品牌找杭州艾罗(Solax)代工;SolarEdge与时代科士达以ODM模式合作,德业给Sol-Ark做代工,科华数据为Juniper做代工。
供应链大储国内厂商弹性明显
美国储能高速发展,带来产业链盈利弹性。
从储能系统来看,阳光电源、阿特斯、科陆电子、比亚迪均以自主品牌出货,其中阿特斯依靠集团旗下EPC部门在美国多年的项目资源积累,美国出货占比高,我们预计阿特斯2022-23年美国出货1.4-1.5/3.2GWh,2023年同增121%,2022-23年分别占总出货约78%/80%。
电池端来看,美国能源机构对于储能电芯品质要求高,偏好一线品牌,宁德时代、亿纬锂能电芯优势显著,科士达凭借进入Solaredge供应链,快速上量,我们预计2022-23年美国出货0.5/2.0GWh,2023年同增300%;
从PCS端来看,大储PCS盛弘股份规模逐渐提升,我们预计2022-23年美国分别出货0.2/0.6GW,2023年同增150%,2022-23年分别占总出货约20%/25%,高溢价的美国市场出货占比提升,小储PCS德业股份、科华数据等加速渗透,增量亮眼。
参考资料
20230102-东吴证券-2023年储能策略报告中美欧三大市场齐爆发,储能迎来黄金发展期
本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问于鑫(登记编号A0740622030003)
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快乐老鼠0072011
美国储能装机预期继续乐观(附国内受益厂商梳理)
【摘要】
当前,美国、欧洲、中国三大储能市场引领着储能行业的发展。欧洲储能市场以户用储能为主,美国和中国则以大型储能为主。除了政策方面的引导,受收益率和需求自发性驱动的影响,美国大储市场规模较大,发展较快。
事件据EIA提供的电厂资料,美国电网在2023年将会增加54.5GW的装机容量。超过半数的电力来自于太阳能(54%),然后来自蓄电池的储能(17%)。
大储是美国装机主力,2023有望快速放量
从全球范围来看,大储面临的境况与户储不同,市场多元化,明年预期欧洲大储也在爆发,国内由于风光电力刚需,配置大储也势在必行。而大储是美国的装机主力,同样有望快速放量。
美国大储具有独立市场地位,市场机制日益健全,可参与多种交易。美国大储市场机制主要从以下几方面完善
1)确立储能电站市场主体地位,允许其参与调频等辅助服务,并逐步拓展其可提供的服务种类;
2)降低门槛,允许更多小容量的储能系统参与市场;
3)明确回报机制,完善电力市场交易体系,明确储能参与各类辅助服务的收益结算方式。目前,美国大储获取收益来源渠道包括现货电力市场套利、辅助服务市场等。
需求拆分
由于美国表前储能源于刚性需求与IRA政策的实行,预计美国大储市场2023年继续高增,达到28GWh以上,同比增长124%。
ITC新政下户储收益率显著提升,2023年新增装机达3.9GWh,同比增长146%。
随着多地储能政策不断出台及市场机制日益完善,美国工商业储能市场将逐步增长。
综上,预计2023年美国储能市场总需求为36GWh,对应出货量为83GWh,装机/出货同增117%/104%,到2025年装机/出货需求为111GWh/223GWh,2022-2025年装机/出货CAGR分别为88.5%/76.4%。
大储集成商以本土为主,电池厂商中国占比高
美国大储集成商新进入者众多,以本土厂商为主。目前市场对于单项目定制化的需求越来越高,拥有提供定制化解决方案能力的集成商在逐渐崛起。根据IHSMarkit,2021年美国大储集成商CR5达55%,其中Fluence占18%,居第一。
美国户储以本土品牌为主,中国供应商占比逐步提升。2021年美国户用市场中,Tesla、BYD、Enphase分列前三,国内产业链占比提升。
特斯拉采用宁德100ah的方形电池;Enphase采用新能安52ah的软包电池;Generac从松下的三元电池模组转向国内企业代工;韩国Q-cell品牌找杭州艾罗(Solax)代工;SolarEdge与时代科士达以ODM模式合作,德业给Sol-Ark做代工,科华数据为Juniper做代工。
供应链大储国内厂商弹性明显
美国储能高速发展,带来产业链盈利弹性。
从储能系统来看,阳光电源、阿特斯、科陆电子、比亚迪均以自主品牌出货,其中阿特斯依靠集团旗下EPC部门在美国多年的项目资源积累,美国出货占比高,我们预计阿特斯2022-23年美国出货1.4-1.5/3.2GWh,2023年同增121%,2022-23年分别占总出货约78%/80%。
电池端来看,美国能源机构对于储能电芯品质要求高,偏好一线品牌,宁德时代、亿纬锂能电芯优势显著,科士达凭借进入Solaredge供应链,快速上量,我们预计2022-23年美国出货0.5/2.0GWh,2023年同增300%;
从PCS端来看,大储PCS盛弘股份规模逐渐提升,我们预计2022-23年美国分别出货0.2/0.6GW,2023年同增150%,2022-23年分别占总出货约20%/25%,高溢价的美国市场出货占比提升,小储PCS德业股份、科华数据等加速渗透,增量亮眼。
参考资料
20230102-东吴证券-2023年储能策略报告中美欧三大市场齐爆发,储能迎来黄金发展期
本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问于鑫(登记编号A0740622030003)
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