2023年行业配置

2022年12月九方研究所发布了年度宏观策略展望和十大行业展望。我们认为2023年大消费（高端消费）、医药（创新药和器材）、半导体（国产设备材料和碳化硅）、创软件、军工（航空装备和军工电子）、电力新能源（新技术电池）、新能源车（一体化压铸等新技术）、农业（转基因种业和动保）、资源品（有色金属和贵金属）、房地产（地产链）等行业都具备较好的投资机会。

兔年来临之际，我们向大家推出10大科技方向的新技术投资趋势，供大家参考。

趋势一动力电池

材料技术升级趋势延续

复合集流体性能优异，有望部分替代传统集流体。

复合集流体在安全性、能量密度、成本上（放量后）有较大优化。

工艺进步，大规模量产化，设备国产化后，良率、效率的大幅提升。

理想状态下，复合铜箔成本有望比传统铜箔低20-30%，复合铝箔成本可能略高但安全性能优势可能会比较明显。

关键装备是复合集流体发展重要的壁垒和难点，需求强劲且仍在迭代。

趋势二大型储能、

类储能将迎来爆发元年

储能可以分为大型储能与户用储能两类。

大型储能是国内储能主力，主要与大型的风光发电进行配套，以保证平稳的发电并网。

目前国内大型储能项目盈利渠道主要为峰谷套利、调峰调频等辅助服务收益、容量租赁等。

独立储能可参与电力现货市场，商业模式进一步完善。

2021年末，国内备案共享储能项目达84个，总建设规模超12GW/24GWh，当前统计或已超过200个项目完成备案/公示，总容量约在60GWh上下。

发展大规模储能/类储能急迫且长期。类储能相比储能更具备成本优势。长周期能量型场景与抽水蓄能、氢储能、压缩空气等方式匹配，短周期的功率型场景下，锂电池等电化学储能、飞轮储能、超级电容等更优。

趋势三光伏

高效率路线具备更强的贝塔

钙钛矿电池转换效率理论极限与实验室数据均高于晶硅电池。

钙钛矿材料吸光系数远高于晶硅材料，光电转换性能极好，能量转换过程中能量损失极低。

从理论极限来看，钙钛矿单层电池的理论效率极值可达31%，晶硅/钙钛矿双节叠层转换效率极值可达35%，而三节层电池理论极值可达到45%，如果在钙钛矿电池中掺杂新型材料，钙钛矿电池的转换效率甚至可以达到的50%，是目前晶硅电池的2倍左右。

从实验室数据来看，过去十多年钙钛矿电池在实验室转化效率上的进步相当于晶硅太阳能电池60余年的进展，目前钙钛矿单层电池、晶硅/钙钛矿双节叠层电池和全钙钛矿叠层电池的实验室转换效率已经分别达到25.6%、31.3%和28%。

此外，钙钛矿电池相比硅晶电池生产过程更具经济型，降本效用突出。

顶层政策支持推动钙钛矿电池产业化进程提速

2022年8月18日，科技部结合联合发改委等九部门共同研究制定并发布了《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022-2030年）》，方案指出，在新能源发电方面，研究可突破单结光伏电池理论效率极限的光电转换新原理，研究高效薄膜电池、叠层电池等基于新材料和新结构的光伏电池新技术。

趋势四钠离子电池

产业全面加速

碳酸锂价格上行，钠电池成本优势凸显。

碳酸锂每涨价5万元/吨，磷酸铁锂、三元（5系）电池成本（考虑正极、6F）增长31、39元/KWh，一辆70KWh的车成本增加2170、2730元。

相较锂资源，钠资源储量丰富，地壳丰度可达2.74%，价格低廉且提炼简单。而锂储量仅0.0065%，我国仅拥有世界锂资源储量的5.93%，已发现储锂量是540万吨，我国锂资源的品味、开发与采选技术都比较落后。

目前国内初创钠电企业及锂电企业均积极布局钠电池产业链，包括正极材料、负极材料、电解液、钠电池等。

趋势五风电大型化趋势下，

短板零部件领域将迎爆发

截至2019年，中国风机核心部件中塔筒、发电机、机舱齿轮箱、变流器和叶片基本实现了国产化，而轴承环节的国产化率相对较低，全球风电轴承市场长期被海外轴承厂商垄断。

风电轴承是风电产业链中高附加值环节，整体毛利率约30%，主轴轴承毛利率超过40%，是技术壁垒最高，最难突破的环节，5MW以上的风电轴承尺寸放大带来技术难度几何级增加，对主轴轴承的热处理变形、滚动体修形、滚道凸度等提出了全面升级的要求。

风电平价推动风电机组大型化，对风电轴承技术提出更高要求不但要求风电轴承按比例扩大尺寸，对轴承径向负载、稳定性也提出了更高的要求，海上风电规划的快速增加对风电轴承耐腐蚀性、密封性带来了更大的考验。

风电轴承是风机完全国产化的最后一环，2023年有望出现显著的突破。

趋势六数控机床、工业机器人等高端制造关键零部件替代进入关键阶段

我国高端数控机床的上游各功能部件尚未形成较好的产业配套，多数功能部件被日本、德国、美国的公司垄断，国内企业主要依赖外购。

工业机器人四大外资品牌占据主要市场份额。

德国、日本牢牢占据着工业机器人的主要市场份额。

日本、德国的工业机器人水平世界领先，这主要因为他们具备先发优势和技术沉淀。

日本在工业机器人关键零部件(减速机、伺服电机等)的研发方面具备较强的技术壁垒。

德国工业机器人在原材料、本体零部件和系统集成方面有一定优势。

从企业来看，ABB、发那科(FANUC)、库卡(KUKA)和安川电机(YASKAWA)这四家企业是工业机器人的主要供货商，占据世界约50%的市场份额。

趋势七国产卡脖子

软件发展进入加速期

我国基础软件份额较少，国产基础软件的国内市场份额仅为5%，国产操作系统的国内市场占有率仅为4%。近几年相当多的国产基础软件开始进入公众视野。

老牌公司如麒麟软件、统软件，以及华为推出的欧拉（openEuler）、鸿蒙等，可以看见，国产基础软件，尤其是最薄弱的操作系统，在国内已经有所突破。

工业软件是工业技术、知识和流程的程序化封装与复用。工业软件能够定义工业产品、控制生产设备、优化制造和管理流程、变革生产方式、提升全要素生产率。

工业软件领域欧美占据绝大部分江山。

从工业增加值角度，我国已经是世界第一大工业国，但我国缺乏发达的工业软件体系。

趋势八车路协同

将迎来爆发元年

车路协同是未来智能驾驶的主要发展方向。车路协同优势凸显。

车路协同（C-V2X）是基于3GPP的全球统一标准的车联网无线通技术，其中C指蜂窝，V2X指车对外界的息交互技术，一般包括车与车之间（V2V）、车与路之间（V2I）、车与人之间（V2P）、车与网络之间（V2N）四类。

单车智能和车路协同是自动驾驶发展的两大方向，单车智能的感知和算力均在车端，车辆通过硬件设备获取周边环境息，并交由强大的车载芯片和软件系统分析决策；车路协同的感知与算力主要分配在路端，并通过无线通讯设备链接车端和路面，实现息的交互共享。

趋势九元宇宙

应用将密集落地

国内政策助推元宇宙行业有序发展，供给和需求两方面发力，加速推动元宇宙概念爆发。在技术供给层面，随着AI、VR、AR、5G、大数据、数字孪生、云计算、区块链等技术长足发展，元宇宙相关技术已经到了规模化应用的临界点。“元宇宙”则是对系统新型技术的统摄性产品化想象，可统合诸多新兴技术，将其导向可落地的产品形态。在需求层面，新冠疫情隔离政策加速了社会生活虚拟化和线上生活常态化，“宅经济”快速发展促使2021年成为人类社会虚拟化的临界点，虚拟产品与应用需求增长，需求端的不断膨胀推动其产品应用的不断更新创造，进而加速推动元宇宙概念的爆发。

趋势十中药配方

颗粒板块将迎来戴维斯双击

中药配方颗粒结束试点，国标出台。

中药配方颗粒标准化程度高，方便携带。中药配方颗粒国标出台，销售范围拓宽。

中药配方颗粒是由单味中药饮片经水提、分离、浓缩、干燥、制粒而成的颗粒，在中医药理论指导下，按照中医临床处方调配后，供患者冲服使用。

作为中药饮片的衍生品和创新，中药配方颗粒具有标准化程度高、方便卫生、分量明确、便于保存、不易变质等优势。

中药配方颗粒市场规模有望翻倍。中国医药工业息中心数据显示，2021年中药配方颗粒市场规模已经达到252.45亿元，同比增长32.87%，2017-2021年期间，中药配方颗粒市场规模实现翻倍，期间CAGR为23.6%。

随着中药配方颗粒销售范围由二级及其以上中医院向所有符合相关中医执业资质的医疗机构扩容，市场有望迎来数倍增长空间。根据艾媒数据预测，预计2025年市场规模将达到532.18亿元，2021-2025年CAGR有望达到20.5%。