垃圾堆里捡宝ST中利

一、公司业务

        江苏中利集团股份有限公司的主营业务为特种电缆业务和新能源光伏组件业务板块。公司主要产品包括阻燃耐火软电缆、铜导体、电缆料等。在光伏板块方面，其一，公司在继续拓展欧洲、美国、中东、南美等海外光伏市场；其二，公司将根据产能整体规划，提高六大光伏生产基地运营效率，以满足不断增长的市场客户需求，同时与上游主要原材料供应商建立战略合作关系；其三，公司将持续加大资源投入力度，不断完善技术储备，继续加强 HJT、TOPCon等新型电池规模生产的研发，加速相关研发成果落地。同时分期对现有和新建产线进行数字化、智能化转型升级，以进一步实现公司电池与组件产品降本增效。在线缆板块方面，其一，继续巩固和扩大已占有市场的领先优势，加速拓展公司线缆产品在新能源、汽车电子、服务器、工业控制设备、医疗器械及家电等下游市场占有率；其二，根据公司整体战略规划进一步调整特种线缆板块经营模式，聚焦“特、专、精”并加快资金回笼。

        子公司腾晖光伏跻身于全球领先光伏组件制造商之列，同时是国内早期成功的光伏电站开发商之一，具有太阳能光伏电站设计、EPC 承建资质和整体解决方案能力。已在立足国内市场的基础上，在全球范围内建立了较为完善的营销网络，设立了 45 个分支机构。产品与服务覆盖全球 50 多个国家和地区，树立了较强的品牌优势。2021 年被评为全球新能源企业 500 强。

2022年3月23日阜平县政府、众为新能源、腾晖光伏（子公司）三方签订《合作协议》该合作协议总投资约为260亿元，合作内容主要涉及建设阜平县光伏制造、发电项目等产业链发展方向。

（一）拟投资项目，

1、由众为新能源与腾晖光伏合资成立“河北众立腾晖新能技术有限公司”（简称“合资公司”），注册资本 4 亿元。众为新能源出资比例为 51%，腾晖光伏出资比例为 49%（含技术入股 20％、具体以评估为准）。

2、在阜平县政府统一规划下，合资公司拟 5 年内在阜平投资建设 5GW 异质结电池、5GW 光伏组件制造项目，总投资约为 50 亿元。

3、拟投资建设 5GW“光伏+现代农业”发电项目，项目 EPC 总值约为 210 亿元。由腾晖光伏负责项目建设设计及光伏+现代农业的工程技术，引进相关新能源央企投资及持有项目（腾晖光伏已与相关央企签署共同开发建设电站项目战略合作协议）。

（二）合资公司拟投资建设三个 5GW 项目，项目分为三期建设

第一期，本协议签署后投资建设 3GW 光伏组件制造项目，建设 1GW 光伏+现代农业电站发电项目；

第二期，拟在 2023 年 6 月建设 2GW 异质结电池、2GW 光伏组件制造项目，建设 1GW 光伏+现代农业电站发电项目；

第三期，拟在 2024 年建设 3GW 异质结电池制造项目，建设 1GW 光伏+现代农业电站发电项目。

本协议约定，甲方对合资公司获取“光伏+”发电项目的开发建设指标，确保前期 3GW 指标的申请报批并获得批准，分别于 2022 年、2023 年、2024 年获得建设指标批复每年不低于 1GW。后续 2GW“光伏+”发电项目在上述项目建设后，根据京津冀地区市场发展情况进行申报获得建设指标，合资公司进行建设。

苏州腾晖光伏在中利集团来说可谓举足轻重。其总资产和净资产占上市公司的比重分别达55%、71.6%。

二、带帽原因

公司控股股东关联方非经营性资金占用余额为 87,690 万元，较 2021 年度期末余额已归还 223.3493 万元。根据《深圳证券交易所股票 上市规则》第 9.8.1 条规定，存在资金占用的情形虽提出解决方案但无法在一个 中利集团 2 / 3 月内解决归还等情形，公司股票交易将被实施其他风险警示。

（一）关联方非经营性资金授权、审批

中利集团 2021 年度未能有效执行防范关联方非经营性资金占用的相关管理制度，中利集团与关联方发生多笔非经营性资金往来，未履行董事会和股东大会审批程序，未按要求对关联方非经营性资金占用事项履行息披露义务。截止 2021 年 12 月 31 日，关联方非经营性占用中利集团 87,913.35 万元资金，且关联方资金占用未支付利息。上述事项违反了《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》及《上市规则》、《上市公司息披露管理办法》、《息披露事务管理制度》的相关规定。中利集团与关联方非经营性资金往来相关的财务报告内部控制存在重大缺陷。

（二）或有事项披露

中利集团 2021 年度发生部分重大诉讼事项、由此带来中利集团相关资产及

主要银行账户被查封或冻结，对于上述诉讼、进而导致的相关资产及主要银行账户被查封或冻结事项，中利集团未能及时披露，不符合息披露相关规定，中利集团与或有事项披露相关的财务报告内部控制存在重大缺陷。

截至 2021 年 12 月 31 日，中利集团尚未完成对上述重大缺陷的整改。有效的内部控制能够为企业及时防止或发现财务报表中的重大错报提供合理保证，而上述重大缺陷使中利集团内部控制失去这一功能。

公司发现上述控股股东关联企业非经营性资金占用事项后，及时与控股股东 关联企业核实与沟通。关联企业积极采取措施并制订尽全力争取在未来两年内归 还占用资金的还款计划如下1、2022 年底之前归还 1 亿元。2、2023 年实控人将采用其控制企业（包括实控人承接 EPC 项目业务）的经 营所得、处置资产等方式用于归还，力争归还 4 亿元。3、占用余额在 2024 年底之前归还完成。 

        公司2020年、2021年分别大亏29亿元、38.7亿元，2021年一季度亏损0.63亿元。2021年年报主营收入105.58亿元，同比上升16.88%；归母净利润-386640.28万元，同比下降32.39%；扣非净利润-251005.85万元，同比上升7.67%；2021年光伏业务贡献公司主要营收。光伏组件及电池片、光伏电站分别实现营收30.8亿元、19.2亿元，占总营收比例为29.2%、18.2%；阻燃耐火软电缆20.7亿元，营收占比达19.6%。

在中利集团2021年年报亏损的38.74亿元中，受专网业务爆雷影响，涉及的应收账款、预付账款、存货、融资担保、长期股权投资损失等计提23.52亿元，受非经常性损益影响金额约占亏损金额超过60%。公司2021年一季度 营业收入21.63亿 净利润亏损负6300万。对于2021年业绩的巨亏，中利集团指出亏损原因。一是受专网业务爆雷影响，涉及的应收账款、预付账款、存货、融资担保、长期股权投资损失等计提23.52亿元；二是因原材料及海运费暴涨，产能释放不充分，经营性亏损10.26亿元。

三、未来预期

         ST中利没有退市风险，2022年报也大概率不会带星。2022年报前大股东一定还不上钱，但是2022年年报净利润因为出售子公司会有几个亿的盈利，扣非净利润还是为负，大股东资金占用会在明年底以及2024年内逐步还清，未来或将引入国资背景的战略投资方，以支持协同公司光伏组件业务的发展，逐步释放组件产能、加大研发提高产品毛利率。摘帽会在2024年以后，但这不影响中利的一年内的走势。

四、技术分析

第一次底部区域各大知名牛散资金已近介入，去看2021年报——2022年一季报、二季报、三季报，关键是不但没走还在逐步加仓！基本上可以判断4.5-3.69元之间就是历史大底部，而近期随着大盘和ST板块调整下来所形成的底部背驰就是黄金坑！

        个人期间最多持股近60万，破位4.5元后出清，后来主力给了4元以下的机会抄底30万锁仓一年！

          注以上内容仅用于球友交流，不构成任何投资建议！