【复盘攻略】茅台收盘641，再次拉响防空警报？

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一、市场评述

周二市场低开回落，市场普跌、大致将周一的阳线实体吞没。市场多数板块下跌，仅黄金等少数板块上涨，周一强势的券商板块分化、中小券商表现好于大券商；白酒股大跌，权重股有资金流出迹象。

市场下跌，一方面源于熊市反弹的基本特征，即参考2008年救市行情等经验，往往波动率高、持续性差、且往往是3浪结构；另一方面源于外盘的下跌、港股下跌、新兴市场下跌的联动。近期中美关系、地缘政治均存在较多不确定性，场内资金腾挪明显，前期抗跌的白酒等股票发生了较大的调整。

就后市来，目前主要演绎熊市反弹的特征，且形态上可能呈现B浪的特，现在处于B浪2的回档；从本轮救市的估值位置和管理层政策的力度预期，反弹应该还没有结束。故，待外盘冲淡化、国内救市政策进一步有效推进时，市场或将进一步演绎B浪3的反弹。

以上策略仅供参考，以此操作风险自担。

二、投资锦囊

1.当日焦：贵金属（+2.59%）

中长期来美元指数已经反应较高的经济数据预期，阶段性美元指数上升空间或有限，随着油价上涨通胀预期再起，避险情绪实物黄金需求可能提升。国内来人民币汇率贬值，人民币黄金可能涨幅更大。首拐，估值次要，黄金股关注度逐渐提升。明年加息节奏放缓可能带来基本金属价格反弹窗口期。全球铜显性库存持续下滑，同时国内基建/电网需求预期回升，铜价可能止跌震荡回升。巴西海德鲁国庆先后公告可能关停剩下50%产能而后被允许在处理铝土矿渣时利用其先进的压滤技术可能再度重启，氧化铝供给侧风险事件预期反复，但海内外氧化铝价差仍可能带来出口继续提高。

2.价值睛：煤炭行业

本周煤价继续小幅上涨，周环比上升7元/吨，报收668元/吨。产地方面，山西开展煤矿超能力和超层越界生产稽工作，加之环保回头的影响，在产煤矿生产效率有所下降，而周边电厂需求较好，煤矿整体出货顺畅，库存也处于低位，价格陆续上涨10元/吨左右；陕西方面，受省委第二环保督察组进驻影响，榆林多家煤矿、煤场停产整改，在产煤矿缩产严重，多矿再次上调价格10-20元/吨；内蒙方面，煤矿生产基本正常，周边冶金化工行业需求较好，且民用囤货积极，基本即产即销，煤价维持涨势。，

风险提示：煤价大幅下跌，宏观经济大幅下滑。

三、投资Tips：

1、投资行为的根本则是：行为必须基于清晰的心智与可信赖的判断。所以，应该预留一部分力量，以待最佳时机，使出全力一。

2、投资行为需要具备一些特质：冷静的判断力、自我信赖、勇气、弹性与谨慎。

3、在计划买进策略时，应该同时制定一套卖出策略如果不知道应该采取何种行动时，就应以静制动。

4、如果以为合适的买进机会是当任何不确定性与疑惑都完全消除的话，那么，你将不断地贻误战机。

5、股市中最糟糕的亏损，来自于无知的人们买进价格已被市场严重高估的股票。如果你建仓的动机主要是仰赖于希望，就应立即卖出。

风险提示：

此报告为东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”）普通客户投资咨询服务产品。本报告风险等级为低风险（R1）。报告中的信息或所表达观不构成其所涉及国债、股票、基金、债券、港股通及期权等金融衍生品投资标的买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。本产品中涉及的投资品种包含但不限于国债、债券、股票、基金、分级基金、AA-及以上信用债、股票期权、港股通产品等低风险（R1）、中低风险(R2、中风险(R3)、中高风险(R4)等级的品种类别。本报告不涉及具体投资标的的投资建议。市场投资策略仅供参考，以此操作，风险自担。投资决策由客户做出，投资风险由客户承担。