电力板块出现三大利好，助力电企业绩和估值双提升

          电力板块4月底以来，周线3连阳，即使在5月9-12日沪指调整周期，电力行业指数依然逆势收涨，电力走强背后的逻辑在哪呢？在经济复苏和原材料降价的驱动下，2023年电企业绩提升，今年我国煤炭进口呈现“量增价跌”趋势，另外电力板块中发电站大都数属于国企，在“中特估”和国企改革的加持下，国企估值提升，电力板块迎来电力板块业绩和估值双提升的机遇。在电力指数走强的背后，还蕴含3大利好。

        （1）今年我国煤炭进口呈现“量增价跌”趋势，煤炭供应格局发生变化。根据海关数据，2023年以来，煤炭进口量快速增长，4月份我国进口煤炭4067.6万吨，同比增长增长72.73%。

        （2）煤炭价格下降，库存增加。煤炭价格同比下降21.38%，较年初下降20.22%，北方港口库存同比增加28.1%

      （3）经济复苏，社会用电增长加快。3月全社会用电增速提升至6.11%，其中TMT板块3月用电量同比增速为13.85%，交运板块3月用电量同比增长17.95%，而在4月份，电力消费增长进一步扩大，4月份全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。

            随着夏季用电高峰到来，火电因具有稳定的电力输出，在电力高负荷的情况下，火电价格弹性大，而华创证券认为，火电业绩改善有望全年延续，火电板块建议关注华能国际、粤电力 A、浙能电力、皖能电力、申能股份。

        华能国际（600011）是央企电厂，一季度电价上浮、煤价企稳， 公司火电盈利能力改善推动业绩扭亏，一季度净利润22.5亿元，同比增长335%，在新能源领域，公司“十四五”规划新增40GW装机容量，近期风电和光伏主要原材料价格下降，新能源项目有望加快落地。

         粤电力 A（000539）是广东省国企，一季报公司业绩虽然同比增加119%，但净利润只有8843万元，由于公司燃料成本较高，导致盈利能力相当其他火电厂并不突出，但电价上涨以及进口煤炭增加，为公司2023年业绩提供更大的弹性，2023年广东全省 双边协商成交均价553.88元/MWh，同比提高 56.84元/MWh，同比增长16.79%；另外，公司新能源装机快速发展，风光新能源装机 2.52GW，已核准备案的新能源项目规模约10GW；一季度财报显示公司在建工程高达136亿，在建装机容量3.32GW。

         皖能电力（000543）是安徽省国企，是安徽省第二大发电集团，根据国海证券预测2023年安徽电力供应紧张。公司一季报营收和业绩小幅下滑，公司最大的看点是资产注入，安徽省能源集团将注入优质抽水蓄能和电力资产，助力公司加快新能源转型。