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公用事业行业周报2022年市场电比例同比+15.4pct,煤价中枢下移利好煤电业绩改善

  • 作者:天雨流芳
  • 2023-02-06 14:25:24
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2月5日,兴业证券发布一篇公用事业行业的研究报告,报告指出,2022年市场电比例同比+15.4pct,煤价中枢下移利好煤电业绩改善。

  报告具体内容如下

  20230130-20230203,A股电力指数+0.02%,PE(TTM)估值20.5x;A股燃气板块指数-0.98%,PE(TTM)估值11.9x。因长协煤覆盖比例的加大,火电基本面有望持续实现修复,绿电板块伴随可再生能源补贴的逐步清付与光伏产业链价格见顶回落,中长期成长性再度凸显,燃气板块中的不确定性依旧为其主要矛盾,故具备海外气源端优势的公司有望受益。A股电力指数+0.02%,其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+2.19%、-1.15%、-0.49%。A股燃气板块指数-0.98%。

  本周电力投资组合国投电力+华电国际+三峡能源+华能国际+华能水电+长江电力

  本周燃气投资组合新奥股份+广汇能源+九丰能源

  电力行业新闻1)2022年1-12月份全国电力市场交易简况发布,12月市场交易规模环比+10.23%、绿电交易规模环比-8.09%。1-12月,全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量52543.4亿千瓦时,同比增长39%,占全社会用电量比重为60.8%,同比提高15.4个百分点。其中,全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为41407.5亿千瓦时,同比增长36.2%。12月份,全国各电力交易中心组织完成市场交易电量4817.7亿千瓦时,同比增长17.9%。其中,全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为3731.4亿千瓦时,同比增长17.5%。2)河北力争未来五年全省风电光伏装机规模年均增长1000万千瓦以上。到2027年,抽水蓄能并网装机达到1500万千瓦;到2027年,海上风电累计投产500万千瓦;到2027年,清洁火电支撑电源装机达到6900万千瓦,全省电力供需基本平衡。

  电力行业高频数据跟踪截至2月3日,动力煤市场价格1165元/吨,周环比价格-5.3%。截至2023年2月3日,秦皇岛港动力煤市场价(Q5500)为1165元/吨,广东港印尼、澳洲烟煤(Q5500)到港价格分别为1086、1091元/吨,相比1月27日分别环比-5.3%、-5.1%、-5.0%。库存截至2023年2月3日,秦皇岛港动力煤库存649万吨,相比1月27日环比+7.3%,同比+49.2%。水库流量2月3日,三峡水库站当日入库流量0.64万立方米/秒,同比+10.3%;三峡水库站当日出库流量0.66万立方米/秒,同比+38.6%。自1月1日以来,三峡水库日均入库流量0.64万立方米/秒,较去年同期同比-0.6%;三峡水库日均出库流量0.63万立方米/秒,较去年同期同比-9.2%。光伏产业链价格方面,截至2023年2月4日,国内单晶光伏组件(perc,310W)市场价格为1.75元/瓦,相比1月28日的价格持平。截至2月1日,国产多晶硅料价格市场均价为25.57美元/千克,周环比+36.88%。

  燃气行业新闻北京市人民政府发布《北京市“十四五”时期燃气发展规划》,提出到2025年,天然气年消费量控制在200亿立方米以内,增速明显降低;液化石油气年消费量控制在15万吨以内,资源保障主要依托市场资源调配解决。1)增强天然气输配系统。2025年,全市门站设施13座,高压A调压站25座,实现六环路高压A管线成环。2)完善应急储气调峰体系。2024年底,建成三期2座储罐,实现约12亿立方米的储气能力。

  燃气行业数据跟踪环比1月20日,国产气出厂价格上涨11.46%,进口气出厂价格下跌3.21%。截至2月3日,上海石油天然气LNG出厂价格全国指数6589元/吨,较1月28日下跌1.54%。国产气方面,截至2月3日,液厂平均出厂6150元/吨,较1月20日上涨11.46%。进口气方面,LNG接收站平均出厂价7511元/吨,较1月20日下跌3.21%。

  投资建议

  电力行业火电企业转型新能源,叠加行业基本面修复我们推荐华电国际、华能国际、粤电力A,建议关注国电电力、内蒙华电,建议关注火电设备以及灵活性改造相关标的青达环保、东方电气、华光环能;水电方面,我们推荐华能水电、长江电力、国投电力、川投能源。新能源发电方面,央企新能源运营商我们推荐高速成长的绿电龙头三峡能源;区域性新能源运营商推荐中闽能源、江苏新能;储能运营方面,推荐南网旗下储能运营商南网储能。核电方面,建议关注中国核电、佳电股份。

  燃气行业我们推荐新奥股份、广汇能源、九丰能源。

  风险提示风电光伏装机成本上行风险,电价波动风险,电源利用小时下降风险,煤价波动风险,天然气需求不及预期,原油价格波动,来水情况不及预期、新能源补贴支付进度不及预期。


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