粤电力Ａ财通基金、国泰君安证券等2家机构于9月2日调研我司

2022年9月6日粤电力Ａ（000539）发布公告称财通基金金梓才 曹玉龙 钟俊 夏钦 沈犁 张胤、国泰君安证券于鸿光 孙辉贤于2022年9月2日调研我司。

具体内容如下

问请介绍公司 2022 年上半年的经营情况？

答2022 年上半年，公司完成上网电量 463.49 亿千瓦时，同比下降 6.46%。受益于电价上浮，公司营业收入略有增长，但由于煤炭等燃料价格居高不下，公司下属火电厂出现大面积亏损。虽然公司新能源发电业务实现归母净利润 32,277 万元，同比增长 39.49%，但该业务占比相对较小，难以弥补公司火电业务亏损，公司主营业务毛利率及归母净利润同比大幅下滑。

问请公司未来的装机规划？

答“十四五”期间，公司初步计划新增煤电装机不少于 200 万千瓦、气电装机约 1000 万千瓦、新能源装机约 1400 万千瓦，上述计划装机规模及发电类型将根据项目核准备案及投资开发的实际情况确定，具体实施存在一定的调整空间。

问请介绍公司目前新能源装机情况？

答截至目前，公司已投产的新能源项目以风电为主，装机总容量为 197万千瓦，其中海上风电约 120 万千瓦，陆上风电 77 万千瓦；在建阳江青洲、青洲二海上风电 100 万千瓦，新疆瀚海光伏 40 万千瓦等项目，合计装机容量约 200 万千瓦。

问请公司新能源项目的发展布局以及项目储配情况？

答公司新能源开发立足广东，面向全国，呈现出广东、新疆、青海、贵州四省重点开发和国内其他区域加快拓展的“4+N”区域布局态势。目前，公司已核准备案的光伏项目规模约 800 万千瓦，其中主要以自建为主，后续将积极通过预收购及并购等多种形式，进一步拓展海上风电、陆上风电、光伏等资源。

问阳江青洲青洲二海上风电项目情况以及工程进度？

答阳江青洲一、青洲二海上风电项目是公司继 2021 年底实现建成 120万千瓦海上风电目标后接续开发建设的海上风电项目，上述风电项目建设规模合计 100 万千瓦，动态总投资 1,710,725 万元，已于 2021 年 12 月开工，预计分别在 2023 年底、2024 年底前建成并网。

问请公司如何保障“十四五”发展所需的大量资金？

答目前公司总资产达千亿规模，存量业务现金流较为充沛，为公司的持续发展提供了良好支撑，公司财务状况良好，银行贷、债券及证券市场等融资渠道通畅、融资方式丰富，公司将充分利用内外部金融资源，为企业生产经营、重点项目建设及新能源产业的快速发展提供强有力的资金保障。

问广东能源集团是否有向上市公司注入资产的计划？

答为避免和解决同业竞争，广东能源集团先后于 2014 年 6 月和 2018 年1 月作出《关于避免和解决同业竞争的承诺》和《关于承诺履行有关事项的说明》，承诺粤电力是广东能源集团境内发电资产整合的唯一上市平台，并自 2018 年 1 月起将所控制的除贵州公司、开发公司外的剩余境内发电资产委托上市公司管理。2021 年公司以现金收购广东能源集团所持广东省沙角（C 厂）发电有限公司等公司股权资产，实现上市公司投产装机规模增长 20%，总资产迈上千亿台阶。广东能源集团后续将根据发电资产状况，结合企业改革重组与结构调整安排、电力市场及资本市场等情况择机注入上市公司。

粤电力Ａ主营业务公司主要从事电力项目的投资、建设和经营管理,电力的生产和销售业务,属中国证监会《上市公司行业分类指引》中的电力、热力生产和供应业。公司自成立以来,一直坚持“取资于民,用资于电,惠之于众”的经营宗旨和“办电为主,多元发展”的经营方针,专注于电力主业,电源结构呈多元化发展。除从事大型燃煤发电厂的开发、建设和运营外,还拥有LNG发电、风力发电和水力发电等清洁能源项目,通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。

粤电力A2022中报显示，公司主营收入226.11亿元，同比上升9.8%；归母净利润-137573.92万元，同比下降521.19%；扣非净利润-139960.98万元，同比下降624.19%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入112.22亿元，同比下降4.22%；单季度归母净利润-92599.96万元，同比下降325.6%；单季度扣非净利润-93799.42万元，同比下降335.88%；负债率73.72%，投资收益5.9亿元，财务费用10.81亿元，毛利率-2.22%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。

以下是详细的盈利预测息

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3447.95万，融资余额增加；融券净流入453.51万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，粤电力Ａ（000539）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围0 ~ 5星，最高5星）

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