云南白药内部控制等多问题遭责令改正，证券投资退潮多元化起色不大

　　因存在治理不规范、内部控制不完善和财务核算不规范等问题，千亿中药龙头云南白药(000538)收到中国证券监督管理委员会云南监管局要求责令整改的决定。

　　12月3日云南白药发布公告称，2022年11月10日收到云南证监局《行政监管措施决定书》，被采取责令改正措施的决定，对《决定书》中指出的问题进行整改。公司于2022年12月1日召开第十届董事会2022年第二次会议及第十届监事会2022年第二次会议，审议通过了《关于就云南证监局对公司采取责令改正措施决定的整改报告的议案》。

　　上述公告显示，云南白药存在以下几方面问题。

　　一是公司治理方面，云南白药相关方在超期未履行承诺的情况下，未及时组织履行变更程序，公司对部分承诺履行进展情况的息披露不完整、不充分。

　　二是内部控制方面，公司对外投资事项的授权范围不清，存在概括性授权或将董事会部分法定职权转授权的情况，对外投资决策程序履行不规范，投后管理和监督不到位，证券投资的警戒、止损等指标设置不清晰。

　　三是财务核算方面，公司未按规定及时执行变更后的会计政策，对附有销售退回条款的销售收入未严格按会计准则要求处理。

　　云南白药称，针对涉及的问题制定了限期整改措施，已引入第三方咨询机构协助开展全面风险管理体系的建设，通过开展风险识别、进行风险评估、明确风险预警指标、形成风险报告和应对机制，并以此逐步构建公司责任及考核体系，促进风险管理融入各个业务管理环节。公司将推动企业战略决策、公司治理、内部控制与风险管理的有机整合，落实各项风险管理措施，促进公司经营目标的达成。

　　与公司治理上的问题频出相比，云南白药在主营业务方面似乎也问题不少。

　　云南白药2021年前三季度净利同比降逾四成，为公司上市以来首次下滑，而今年前三季度业绩则延续下滑态势。最新财报显示，2022年前三季度，云南白药实现营收269.16亿元，同比下降5.10%；实现归母净利润23.05亿元，同比下降5.94%。其中公司第三季度营收和净利润分别为88.99亿元和8.04亿元，同比增减-4.10和23.97%。

　　同样大幅下挫的还有云南白药的股价，作为曾经的中药板块“白马股”，2022年后公司在二级市场遇冷，开年以来股价持续震荡下行。截至2022年12月5日，云南白药股价57.60元，相较2022年初77.46元/股的高位跌幅已超过两成。

　　云南白药曾因证券投资过于激进、不聚焦主业被市场诟病。如今云南白药多次表示将逐步退出证券投资，但对于起未来前景目前仍存在争议。有市场人士分析认为，作为主营业务的白药产品产品形态已逐渐见底，牙膏业务也恐面临“天花板”，而其他产品在市场竞争力相对不足，无法为云南白药的进一步发展提供有力支撑；另一方面，多家券商因看重于其新业务布局而看好其长期发展的空间。光大证券(601788)研报指出，公司长期战略目标宏伟，全面推进数字化转型和产业合 作，加大内生挖潜+外延探索，未来前景广阔。

　　在新业务上，云南白药持续推进“1+4”的第二增长曲线战略落地，聚焦中医药、口腔护理、皮肤科学、骨伤科、女性关怀等赛道。不过从目前来看，云南白药多元化发展收效甚微，产品盈利贡献仍旧较为集中。

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