高估低估再说贵州茅台

十年美债利率4.1%，五年国债利率3.3%，

所以对我而言，零增长的吃息养老股，

今后五年年平均股息率

低于5%就是高估，低于3%就是风险，

5%至7%算合理，高于7%叫低估，

高于9%叫价值，

当然，今后五年年化增长5%以上的成长股不适用这标准，

今后五年年化增长20%以上的更不适用，不过能够五年年化20%以上的，我想5000个股票里不会超过500个，

而今后五年年化能够超过50%的，5000个股票里，我想不会超过50个，

这500个股票我没有能力找出来，这50个更找不出来，

因为我根本就不会不懂成长股投资，

比如五年前，我根本不相，比亚迪五年后会是这么牛的一个，

同样的，二十年前，我根本不相，贵州茅台、格力电器、片仔癀、云南白药……二十年后会是这么牛的一个，

所以150以下的贵州茅台，几次下单后都没敢最后捺下确定键，

甚至十五年前，我还是搜狐财经里的云南白药股吧博主呢，都有眼无珠不敢重仓长期持有云南白药，

还有前二年的广誉远，看到50甚至100，但是实战中14买的19就清仓了，后来50，现在还20多吧，我不知道未来十几年有多大概率会50多、100多、500多？

我是怕成长股投资一旦失误，就成了风险投资，

比如十几年前，我不知道十几年后春兰空调和格力电器，谁能活下来、谁活得好一样，

因为我买过又及时清仓的中关村、蓝田股份……十几个股票后来都没了。

当年还重仓过一个现在还在的联环药业，当年想着前列腺有问题的人会越来越多，一百个理由觉得应该是个十倍股，2003年成本14元左右买入，一年后10元左右清仓的，后来的2008到过6.6元、2015年到过110（算上送转股），

若是这个（08年6.6元低点买入）七年十六倍110元高点没卖出，继续长期投资到现在，

查了一下昨天收盘是9.82元，不算分红算转送股相当于30元，14元成本持有近20年也就翻倍多点，太不值，

回到贵州茅台，高点2626，昨天收盘1648，所有1700以上买入的都套住了，

什么时候回到2626？什么时候突破3000甚至5000？

会不会跌破1500、1200甚至1000？

贵州茅台净利润年增长20%左右还能持续多少年？

我都不知道，但是我很讨厌不确定性，我很讨厌风险，

我并不喜欢赌博，顶多也就是小赌怡情，因为我胆子小，怕输不起。

最后结论，无论什么股票，估值太贵了就卖，足够便宜就买。

贵出贱取，手起刀落，唯快不破。