【杀马宴】:（1）片仔癀9月22日周四，片仔癀大跌

【杀马宴】:（1）片仔癀

9月22日周四，片仔癀大跌7%，跌破了横盘半年之久的300元支撑位，收盘价260。

片仔癀为什么下跌，没有人知道，总之莫名其妙。评论区这样说涨的时候叫人家片仔皇，跌的时候叫人家骗子癀。片仔癀被“封神”是在2020、2021年，股价飞涨，两年涨了近5倍。股价从100飙升到接近500。2021年12月份以来开始连续下跌，3月份开始企稳于300元价格线，6月还有一阵的小幅上涨，涨至350后再次匍匐于300元附近。9月22日的下跌也成功的创下了年内的新低，未来如何犹未可知。

对于片仔癀，最好的总结，我认为是药中茅台。

A股以前的中药之王是云南白药，后来片仔癀开始崛起，形成了双王格局，再后来云南白药则明显被超越了。目前片仔癀市值约1600亿，市盈率60，2022上半年营收44亿，净利润13亿，毛利率47%。目前云南白药市值约900亿，市盈率30,2022上半年营收180亿，净利润15亿，毛利率29%。云南白药的营收和净利润是双双下降的，片仔癀则是双双上升，业绩财务角度看，片仔癀没有跌的理由。生活中应该没有人不知道云南白药，但很少有人知道片仔癀。从西医按药效、成分的角度来说，片仔癀是被神化的，很多功效更多的是夸大成分，和民间的一些谣传。而有意思的是片仔癀恰恰自带神化光环的护身符【国家级保密配方】也就是说片仔癀的公开的只是部分成分，并且制作工艺是完全保密的。16年来涨价16次，一盒1粒3克，目前官方售价590元。去年火爆的时候被炒至上千元。官方说的是该药具有护肝作用，但在民间药效却被传得非常神，近乎无所不能的中药保健品。片仔癀靠着国家保密配方的光环，研发费用非常低，最近几年，研发费用的增长率还是非常大的。2021年研发费用约2亿，涨营收比2.5%。2020年0.98亿，2019年1.2亿，2018年1亿；2013-2017年研发费用基本处于缓慢增长趋势，在0.45-0.7亿之间。片仔癀和茅台一样，产品本身就带有很多光环，或者说有些玄幻/智商税。在这个中药/中医已经非常积弱微薄的年代，它们很难被常人理解。因为药理很难说清楚，至于药效更是众说纷纭。片仔癀应该算是目前受众面最广、最昂贵的中药了，其次是【安宫牛黄丸】（同仁堂的认可度最高，其他中药企业也有生产。）如果用价格来定义高端，那么片仔癀应该是目前中药企业中单品售价最高的。而如果放在整个医药行业比较的话，那么一些抗癌药几千、几万、几十万的单价，对比之下，中药的贵就是个笑话。但不同的是，中药基本不需要研发，或者换个说法就是啃老本。甚至很多中医也无法解释清楚药理、药效，这几乎就注定了中医是很难发展起来。

目前知名的中药企业都有一个共同的特性，那就是有能拿出手的爆款单品。

片仔癀的业绩、公司没啥问题；我个人认为片仔癀的光环也不可能消散，至于为什么，我很难说清楚。因为中医本身就很难说清楚。片仔癀的受众/客户群体/知名度/徒已经足够广，片仔癀不需要寻常老百姓去理解，去计较所谓的真假或者智商税。它的客户群体不在乎这个，或者说这点试错成本本身就可以忽略不计。并且片仔癀已经具有了【硬通货】送礼属性，这一点又和茅台非常像了。护肝、喝酒，这年头谁没有应酬，谁不需要喝酒，喝酒伤肝，谁不需要护肝保健一下。

在福建、广东、香港、东南亚一带，片仔癀几乎同等于保健品。

片仔癀的客户群体不缺钱，而且粘性极高。

片仔癀，不会黄；卷土重来仍是皇。

光环不灭，皇位长存。