传统中药（药企），值得投资吗？

今天到片仔癀的洗发水，突然想到，这是在稀释片仔癀的品牌价值吗？

诚然，进入民用消费品，可增加营业收入，还有持续消费需求（药品毕竟不能每天当饭吃，就这消费水平，谁受得了？），而且片仔癀和云南白药似乎已经走出一条路来，但，弃药（专注，高护城河），而转向消费（众多竞争者，可替代性强），真的好吗？不过今天主角不是片仔癀与云南白药，而是东阿阿胶。

东阿阿胶，历代《本草》皆将其列为“上品”，称其为“圣药”，我国首部药物学专著《神农本草经》称其“久服，轻身益气”……参与了自1985版《中国药典》以来连续7版阿胶质量标准的制订，其建立的37项质控指标被收录到《中国药典》中，参与了阿胶等10余个中药产品国家药品质量标准的起草和修订，先后共填补《中国药典》阿胶质量标准空白9项，成为行业法定标准（摘自百度百科）。

很显然，以前是将阿胶当药用的。现在来，很多药可补血、抗衰老，很多保健品也可补血、抗衰老，而且比它便宜（便宜才是硬道理）。它并非不可替代（与片仔癀、云南白药比要弱得多），唯一亮大概就是不纳入医保集中采集，可以自由定价。

可是传统中药讲究道地药材（药材好，药才好），而产地的产量毕竟有限，这就和工业化生产产生矛盾。而工业化，才能以合理的利润回报股东。

所以才采取折中方法吗？东阿本地地下水，整张驴皮（也不管是不是本地的），成熟工艺，来制作阿胶。这让我想到“加班的会计”所写的“吃垃圾”系列。控制上游驴皮，优皮做好胶，剩下的做消费品（阿胶糕一类）。扩大产业链，榨取料的剩余价值，是不得已而为之，也是工业化的最终选择。

本仅此而已了吗？非也。疫情让我们中医药崭露头角，也提出更高的要求。如何利用新工艺让汤方丸膏，成为针剂，冲剂，片剂，胶囊，适应现代快节奏生活。如何提取配伍中相互作用的有效成分，突破道地药材的生产限制，适应工业化生产需求。这才是传统中药（药企）的转型方向。到那时候，研发就是小创新，跟西医大量烧钱的研发没得比，但省下来的钱，就是股东收益。需求稳定，也不太需要新增固定投资，少花钱，利润留下分红，股东受益。人类需要平价的药，而新中药能满足这样的需求，因此可以成长寿型企业，就算每年个位数的增长，也可以接受。此时，中药（药企）才是极好的长期投资品种。

一家之言，仅供参考。

（2021.01.15）