[【2021年展望】回顾2020年，是极不平凡的一

[【2021年展望】

回顾2020年，是极不平凡的一年，虽然取得了不错的收益，但也犯了很多错误。我在150的位置卖出了五粮液，现在来是个错误。当时有个误判，认为疫情的影响会大幅减少商务宴请，会影响白酒企业业绩。但是有一个逻辑忽视了，在茅台一瓶难求的情况下，五粮液的确定性非常强。2020年犯的另一个错误是买了一家2B的锂电池产业链企业，这个决定过于草率了，实事求是的讲没有真正搞懂，只是怕失去怕错过的心理让自己匆忙决定。未来对能力圈的拓展要慎之又慎。

2021年的投资将会很难，好企业都贵了，包括我们持有的大部分股票估值都在高位。2021年在降低投资预期的同时，必须更加小心谨慎。

2021我们的投资方向

一消费医药

消费是永恒的主题，也是普通投资者的首选，更容易接触感知和调研。但大多数估值已经有泡沫了，追高风险极大，机会只存在于个别细分领域。医药领域创新药是未来方向，但研究起来太难了。中药存在机会，相对好中药三宝，片仔癀云南白药东阿阿胶，片仔癀确定性强估值偏高，云南白药和东阿阿胶估值相对合理。

二互联网

互联网就像水和电一样已成为基础设施的一部分。互联网的机会在港美股，21年将有滴滴抖音快手哔哩哔哩上市。就目前来讲，论护城河、论成长、论估值性价比，个人认为腾讯依然是最好的选择。

三高端制造

高端制造是中国的比较优势，我们拥有无与伦比的工程师红利，这次疫情又加速了中国制造业企业出海。未来是人工智能的时代，在手机、汽车、家电、工程机械、光伏新能源等领域，中国产业链在世界上已经具备优势，虽然积累了较大涨幅，但业绩增长的确定性更强，在细分领域仍有机会，值得深度研究挖掘。

四保险

保险是目前为数不多的估值洼地，很多赛道都已经泡沫化，但保险依然静水流深。当前保险股处在历史估值的下限，未来在资产端上市险企可取得5%以上的收益，负债端21年预期可取得两位数的增长。开门红的情况来，市场主要主题业绩超预期，已提前完成1月份任务，今年保险市场比预期要好。最近部分地区疫情有所反复，但估计对保险公司经营的影响不会太大。未来国债收益率有走低的可能，但随着负债端聚焦保障型产品销售，投资端投资渠道不断拓宽，保险公司利差损风险可控，全年预期可取得5%+的收益。低估值，高增长，保险股存在戴维斯双的机会，我们会继续坚守。

行情越火爆危机意识越重，疯涨估值必定不能长远。高估也好，低估也罢，唯有成长才是王道。2021年对自己的告诫是小心使得万年船。

预测是最难的事。以上是自己的投资笔记，不构成对任何人的任何建议。