2019年投资总结

2019年投资总结

一、概况

2019年中国A股市场，开年后迎来大涨行情，成交量持续放大，最高峰达到日成交量突破万亿元，大牛市来了。上证指数，从年初的2493，经过3个月的快速上涨，最高达到3288，随后，由于受到中美贸易战等因素的影响，进入调整阶段，最终年末收报3050，全年上涨了22.3%。医药、白酒、消费等板块的白马股表现亮眼。2019年我的股票资产实现浮盈，投资收益为59.8%。

2019年，我通过调仓换股，卖出了云南白药、东阿阿胶；减持了泸州老窖、中国铝业、伊利股份、云南铜业、老板电器、索菲亚、西山煤电；增持了贵州茅台、中国平安、迈瑞医疗、片仔癀；新买入了爱尔眼科、海天味业、广电计量；进一步优化投资组合。

这里说个小插曲，我与大盘3000这道坎相当有缘。2007年2月16日，大盘第一次冲上3000，第二个交易日（2月26日开市，期间春节放假），大盘第一次收盘站上3000，2月27日，我第一次踏入股市，当天大盘大跌近9%，可见3000是多么难的一道坎。如今将近13年过去，大盘还是3000左右，而且这十多年间据说已经反复冲上3000近100次（网上有人统计），还是不能完全突破，多么可怕的一道坎啊。周星驰电影《国产007》里面有一句台词摞你命3000（粤语发音），要你命3000，充分说明了3000的可怕。

二、大纪实

1、2019年6月27日，贵州茅台股价历史上第一次冲上1000元。

2、2019年7月22日，卖出大部分泸州老窖股票。泸州老窖成为了我第三支成功完成的长期价值投资股票，持股3年半时间，收益率210%。可以说是非常成功的一次投资。卖出的老窖都换成了贵州茅台股票。回想2013年至2014年那段时间，我一路买进泸州老窖，一路跌一路买，最终在2014年底牛市初期因为上涨太慢而卖出换股，亏损几万多元。今天终于翻身了，我另外一个账户还剩下一些泸州老窖，目前浮盈率278%。当年让我亏损，如今十倍赚回，真爽快！不管是云南白药、东阿阿胶、还是泸州老窖，卖出后换成其他更具投资价值的股票，继续前行，创造更多的价值。特别是泸州老窖，不是它不好，其实它的业绩也是非常不错的，今年以来涨势也很好，但是考虑到茅台更稳健，如果遇到大市不好，老窖下跌的幅度是很惊人的。到了这个年纪，到了这个资产规模，稳健比激进更重要，茅台比老窖更适合现在的我。三年半时光，成就了一次完美的投资。

3、2019年9月25日，雪球资产投资有限公司成立一周年。一年来，公司在投资的海洋中，乘风破浪，砥砺前行。经历了白马股马失前蹄，熬过了2018年10月29日的黑暗时刻，也见证了中国股市真正意义上的第一支千元股诞生。一年来，上证指数从2781，上涨到今天2955，涨幅为6.2%；公司股票市值涨幅为38.8%，大幅跑赢大盘，开局之年取得了良好的成绩。一年磨砺开天辟地,展望未来海阔天空。

三、投资情况

4、新股中签情况

今年打新股中17签，合计赚3.8万元。（其中，科安达未开板，盈利算到2020年）

6、经验教训

①　依旧是估值杀。首先，因为云南白药近几年业绩表现平平，不到起色，今年把云南白药股票卖掉换股。持股3年多，收益率约30%。收益率很一般。其次，东阿阿胶是我今年暴雷的白马股。因为2019年第一季度业绩暴雷，于是在4月份坚决卖出（二季度业绩更加暴雷，幸好卖掉了）。持有东阿阿胶股票1年多时间，收益率为-13.7%。目前留了100股作为纪念，白马失蹄，切记教训。

①　这里需要对2018年投资总结中股票分红的论述做一个修正。经过我深思熟虑，股票分红其实并不存在把本金削弱从而影响总体复利增长，因为分红不会改变股本数，所以每股收益不会改变，市场给与的股票市盈率对应的股价也就不变，而持有的股票股份也没有变化，所以最终可以达到的股价乘以持有股份数，得到的股票市值是不变的。如果有分红反而能多出现金，现金再投资，持有的股份就变多了，达到最终的股价时股票市值也就更高了。

高的分红可以拿来再投资，增加股份从而更加享受复利收益，也可以拿来改善生活，特别是当持有市值足够大时候，分红已经可以大大超过日常的开销时，就基本实现财务自由了。当然，企业的成长性一定是最重要的，有成长才有股价上涨，如果高成长再加上高分红那是最好了，但是现实中高成长的股票一般来说分红率都较低，成长进入稳定期的公司分红相对较高，鱼和熊掌不可兼得。

从今年的投资总结开始，把分红（股息率）作为一个重要内容来总结。

②　继续保持多读书、做笔记的好习惯。今年重温了一些投资的资料，每天保持在雪球APP上拜读价投大师们的章，仔细研读了《大衰退》、《寻找穿越牛熊的股市投资策略》、《慢慢变富》三本好书，受益匪浅。

③　一般来说，预估大盘的顶部和底部大致区域可以用以下方法一是成交量；二是总市值与GDP以及M2的比较。例如，A股在3000位置的总市值大约60万亿，我国2020年GDP总量约100万亿，M2约为210万亿，这么比较大致可以想象得到A股还有多少增长空间；三是大银行、大地产股的走势。一般来说他们会比大盘提前见底或者提前见顶；四是股息率是否处于历史最低或者最高位。

四、总结与展望

1、耐心很重要。手里有闲钱依然可以做到坚持不买股票，耐心等待机会。说来惭愧，入市将近13年，直到今年才能逐渐做到这。

2、等待很重要。没有哪个农民天天去翻自己种下的庄稼长了多少，我们呢？价值投资需要等待，而大多数人总是那么着急焦虑，天天盘，恨不得股票天天暴涨。

3、淡定很重要。最忌讳的是把自己的股票账户视为储蓄账户，被其每日的波动搅得寝食难安。注意波动不是风险。

4、继续增持贵州茅台，继续优化投资组合。

5、2020年预计大盘仍然会延续牛市行情，继续上涨。有色金属、钢铁、煤炭等强周期股票有望迎来上涨行情；白酒、消费等白马股经过2019年的大幅上涨，预计明年会有一定的调整，要做好资产回撤的心理准备。

写在最后

人生三重境界山是山，水是水；山不是山，水不是水；山还是山，水还是水。股市如人生，只有提升至第三重境界，才能茅塞顿开。任你红尘滚滚，我自清风朗月。