上市公司巨额商誉“排雷”!

 上市公司利用对接资本市场再融资的优势，进行并购就成为了我国资本市场上的一种普遍现象，而前几年A股市场涌现出的资产并购狂潮，积聚的商誉更像是达摩克利斯之剑，在宏观经济减速背景下，商誉减值压力增大。

商誉是企业并购活动的副产品，在上市公司作为收购方的支付成本中，高于被并购方净资产公允价值的差额部分即为商誉。如果被并购标的资产在之后没有达到预期，没有产生并购交易时估值假设的盈利或者资产增值水平，资产负债表中虚高的商誉就需要进行向下调整，按监管和会计准则要求，上市公司需要定期对并购形成的商誉进行减值测试，以确认相应的减值损失，这样的商誉减值事件反应到业绩中，便可能造成业绩大幅下降或巨亏的情形。

截至2018年三季度末，共有超过2000家上市公司账上存在商誉，商誉余额合计达1.45万亿元，其中主板商誉为7949亿元，中小板商誉为3774亿元，创业板商誉为2761亿元，主要集中在 " 轻资产 " 行业，传媒、计算机、医药、休闲服务这五大行业的商誉占比较高。

从商誉的绝对规模来，中国石油、美的集团、潍柴动力等13家公司的商誉余额均超过百亿元，居于市场前列；而134家公司商誉余额占到净资产的一半以上，更能反映商誉减值的潜在风险，其中紫光学大、凯瑞德等18家公司商誉余额规模超过同期净资产。

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