徐工机械20220221备忘

徐工机械20220221
2020年营收739亿元，同比25%；净利润37亿元，同比3%（传统制造业真是赚辛苦钱，净利率太低了）
近几年现金流还可以，制造业大量资金花在了机器工厂的日常维护上。
ROE在11%左右，再次印证公司赚辛苦钱。
所以PE6倍，市场这样估值的逻辑，还有就是未来预期基建行业的增速会变慢，可能企业挖挖机的销售会放慢。
公司主要从事起重机械、铲运机械、压实机械、路面机械、桩工机械、消防机械、环卫机械和其他工程机械及备件的研发、制造、销售和服务工作。公司产品中轮式起重机市场占有率全球第一，随车起重机、履带起重机、压路机、平地机、摊铺机、水平定向钻机、旋挖钻机、举高类消防车、桥梁检测车、高空作业车等多项核心产品市场占有率稳居国内第一。
工程机械行业总体需求量与固定资产投资额高度相关，受宏观经济周期性变化的直接影响，具备一定的周期性。但从国际市场来看，区域经济景气度存在区域差异性，工程机械呈现弱周期性，因此国际化是公司坚定不移的主战略。（未来公司确实需要走国际化道理，才有可能开辟新的利润增长点，但是机械这种物流问题怎么解决？）
报告期内公司通过
对外按揭和融资租赁模式的销售金额分别为316,407万元、1,672,880万元，占公司2020年度营业收入的比例分别为4.28%、22.62%。（可否出现大量坏账？）
同意为按揭销售业务提供不超过人民币60亿元的回购担保，为融资租赁业务提供累计额度不
超过130亿元人民币及2000万美元的权益购买担保。公司第八届董事会第四十二次会议（临时）和2021年第一次临时股东大会审议通过了《关于调整 2020 年为融资租赁业务提供担保额度的议案》，调整融资租赁业务担保累计额度为不超过190亿元人民币及2000万美元（还要做公司担保，不是一个好的商业模式哟，相比房地产而言，不良资产处置能力较差。）

核心竞争力领跑行业的技术创新能力近年来公司持续增加研发投入，一半以上用于关键核心技术研究、重大实验设备设施建设等。依托母公司整体优势，公司拥有6个省级企业技术中心、6个省级工程技术研究中心、1个省级可靠性工程研究中心、1个省级制造业创新中心，并建设了徐工的国家级设计中心、国家重点实验室和国家认定试验检测机构，以及徐工国家级博士后科研工作站、院士工作站等。截止2020年底，公司累计获得授权专利5733件，其中发明专利1537件。
在最近一次“国家企业技术中心评价结果”中，徐工技术中心以综合得分92.2分的成绩被评为优秀，并继续位居工程机械行业首位。（公司规模效应的技术创新和行业地位，是最强的核心竞争力，公司在行业内没问题，最大的问题是行业本身的发展不要出问题。）
2020年我国国内生产总值101.6万亿元，首次突破100万亿元大关。全国固定资产投资（不含农户）518,907亿元，比上年增长2.9%。报告期内，工程机械行业持续快速增长，整体收入规模、盈利能力、资产质量大幅提升。（行业成长空间明显变慢）。
公司在主要工作完成情况阐述时，满满的国家口号的感觉，标准式的口号。
境内678亿元，境外61亿元（感觉这种重机械的东西，不是那么好运输的，拓展国外不是那么简单哈）
2020年，公司紧紧围绕国家战略和客户需要，全面落实“技术领先、用不毁，做成工艺品”的产品理念，（用不毁的话，岂不是买了不会轻易置换了，全国每年有这么大的新购买需求吗？）
1.行业竞争格局工程机械行业自2016年开始复苏，目前仍处于景气度较高的状态，与上一轮周期不同的
是，本轮行业复苏背景下，国产品牌强势崛起，成为行业主流参与者，市场集中度持续提升。
公司认为，工程机械行业已经进入存量市场，国内龙头企业凭借技术优势、完善的供应链体系、强大的资本实力、一流的售后服务水平及快速的市场反应能力，未来市场份额仍有一定提升空间，呈现强者恒强的态势。（果然是周期性行业，基本上6-7年一轮存量器械的置换，照这个算的话，目前该换的换得差不多了，后续基建项目不发力，后续需求更不足了，所以就能理解为啥市场给的估值这么小了）。
2020年是我国实现“两个翻番”目标、决战决胜全面建成小康社会和 “十三五”规划收官之年。然而，过去的一年，新冠疫情的突如其来，对经济运行造成了短期不小冲击。为应对经济短期波动压力，国家货币政策整体保持宽松，地产投资仍保持韧性（这不是睁眼说下滑吗？）；财政政策更加积极，专项债等逆周期调节政策逐步发力，全年基建投资稳经济的作用更加凸显。
公司经营计划公司2020年营业收入739.68亿元，同比增长25.0%。公司2021预算收入820亿元，同比增长10.9%。（只能说错得有点离谱，2021年截至三季度，营收增长36%，净利润增长54%，说明公司管理层也不知道公司第二年到底经营得怎么样）。
公司前十大流通股无公募基金，说明基金目前不认可公司具备高成长性。
公司存在的意义更是社会责任，我尊重这样的公司，在背后默默的做出贡