王子变青蛙

2015年3月份进入股市，满打满算已经9年，回顾投资的历程，对东阿阿胶的投资最令人深刻。

因自身的经历，我是对中医比较任的，所以当时买了东阿阿胶和片仔癀两只股票。印象中是2016年股灾发生后35元左右建仓。后来，两只股票都在下跌，没有钱补仓，现金流要靠每年底的绩效才能加仓，所以思考后把片仔癀的仓位补在了阿胶。当时认为，片仔癀因为主要原材料牛黄和麝香的紧缺，片仔癀可以提价，但是不能放量。而阿胶的原材料相对来说比片仔癀的原料来源广泛，虽然提价权没有片仔癀那么后劲大，但是消费的群体数量是片仔癀的10倍，放量的优点可以弥补提价不足的缺点。2017年6月，阿胶的股价创新高后一路下跌至2020年3月，期间经历了渠道库存积压，水煮驴皮等事件，但是对阿胶的投资一直没有放弃，当时有钱还加仓。

对阿胶投资的思考1、选择长寿基因的企业。闲大“五性标准”中的长寿性是我们散户投资中最需要思考和坚持的东西。长寿企业有基因的传承，几千年来的文化是无法短期被消灭的，这也是企业存续期内自由现金流折现充分且必要的条件。2、困境中敢于加仓。在水煮驴皮事件中，要能够认清企业的价值，不被放大的利空所影响。当时阿胶的市值低点大概150亿，是2015年利润的10PE。如果确企业能反转，这就是千载难逢的一次重大机遇，相当于牛奶的三聚氰胺、白酒的塑化剂和限制三公消费黑天鹅。三、什么时候卖股票。价值投资不是季度投资，但也不是永久持股。阿胶现在看大概率已经反转，按照第一期限制性股票激励计划实施考核管理办法，2023年利润毛估估10亿，PE36.8；2024年利润增长20%为12亿，PE30.6；2025年利润增加20%为14.4亿，PE25.56；2026年利润增加20%为17.28亿，PE21.30。假如市场疯狂，按照成长股进行估值30—45PE估值，2024年市值在360——540亿之间波动；2025年市值在432——648亿之间波动；2026年市值在518——778亿之间波动。三年市值的波动空间为0——215%。假如2024年市场情绪疯狂，按照2026年的利润进行估值，我大概率是会落袋为安。