中药企业业绩预告喜人 中药指数止跌拉涨

中药指数73家中药企业中有33家披露了2021年业绩预告。其中，20家公司预喜，占比超60%。8家公司实现业绩翻倍，其中东阿阿胶净利润涨幅超888%，康恩贝超325%。

2月9日，中药板块止跌拉涨，截止发稿，报涨3.76%，报1343.94点。

指数与业绩背离

2021全年，Wind中药指数上涨28.62%，其中12月上涨12.50%，为全年上涨幅度最大的月份。但在2022年1月，Wind中药指数下跌14.80%，跌幅超2021年全年涨幅一半以上。

1月以来，中药板块内跌幅超30%的公司有3家，跌幅超20%的公司有15家。其中，粤万年青下跌34.3%，跌幅位列中药板块第一，陇神戎发、广誉远分别下跌31.86%、30.33%位列其后。

指数“熄火”的同时，中药公司2021年业绩预告却极为喜人，截止目前，已有20家公司预喜。在20家预喜的上市中药企业中，15家显示大幅上升。

净利润最高的是曾因财务造假陷入危机的*ST康美，归母净利润预计高达56.25亿元至84.38亿元，实现扭亏为盈。不过康美药业是因为破产重整后实现相关重整收益净额约175亿元，扣除非经常性损益后，公司业绩仍然预亏57.6亿元至86.4亿元。

东阿阿胶披露2021年度业绩预告也极为亮眼。公司预计2021年全年实现归属于上市公司股东的净利润42,750万元-47,475万元，比上年同期上升888%-997%；预计实现扣除非经常性损益后的净利润34,507万元-38,321万元，同比增长974%-1071%；基本每股收益0.66元/股-0.74元/股。

对于业绩变动的原因，东阿阿胶在公告中表示，该公司坚持以消费者为中心，专注顾客增长与保留，加快推进产品创新，强化科研成果转化，不断释放品牌生产力，实现稳定良性增长。

作为扭亏的代表众生药业发布业绩也值得关注，公告称预计2021年归属于上市公司股东的净利润3.3亿元~3.9亿元，扭亏为盈。基本每股收益盈利0.41元至0.49元。去年同期基本每股收益亏损-0.53元。报告期内，归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现扭亏为盈。

政策利好与产品涨价同步

2021年中药指数大幅上涨离不开政策的支持。2021年年底，国家药监局发布《关于支持中医药传承创新发展的实施意见》，明确指出按规定将符合条件的中药饮片、中成药、医疗机构中药制剂等纳入医保药品目录；各地根据基金承受能力和临床需要，按程序将符合条件的民族药、医疗机构中药制剂和中药饮片纳入本地医保支付范围，并建立动态调整机制。

同时，全国省际中药(材)采购联盟首次联采工作1月6日在山东启动，联盟联采范围覆盖中药饮片(含配方颗粒)、中成药等中药类型。联盟由山东省医保局联合全国11省(区、市)发起组建，首批参与地区覆盖86个城市、9500多家医疗机构。首批联采围绕中药饮片(含配方颗粒)展开，将在2022年一季度完成。

在政策“给力”的同时，2021年中成药的价格也受原材料上涨而又大面积涨价。其中，最令人关注的片仔癀药锭的价格从2019年开始持续涨价，一涨便停不下来。2020年初，片仔癀药锭的批发价为4300元/盒（一盒十粒，下同），2021年开始，该药价格一直没降下来，2月农历春节后甚至快断货了，价格涨到5700元左右，批发价已经接近零售指导价5900元。同时，全国各大门店开始出现不同程度的疯抢现象，在不法商家囤积居奇后疯狂抬价，一度炒作到1600元/粒，让人倍感震惊。

作为中药老字号的北京同仁堂也在2021年12月1日，下发调价通知，将旗下知名中药安宫牛黄丸（3克*丸/盒）的销售价格从780元提至860元，涨幅约为10%。受此影响，安宫牛黄类产品均出现不同程度的提价情况。

还有紫鑫药业在2021年10月，因为“囤68亿人参还不起25亿债”冲上微博热搜。企业在流动资金紧张，出现欠薪、欠税、欠息的情况下，宁可现金流紧张也不变现人参，也能够侧面反应出去年中药产业链的疯狂。

加强监管与制定标准是中药发展良途

就中药企业业绩预喜与中药企业发展问题；医药投资领域基金经理徐天认为，中成药发展问题与生物、化学药品发展问题有本质的区别。

徐天说到；“对于生物、化学药品来说，创新是目前最大的瓶颈，只要有持续不断地解决问题的创新药出现、使用，公司业绩就能够保证一个稳定的增长，因为从审核、实验、生产都是能够量化的，每一步都很规范；而中成药和中药饮片皆以中药材为原料，其药效受中药材质量影响大，中药材质量受栽培技术、产地生态环境控制等环节的影响，在药效上难以做到一个国际标准的量化，再加上之前被爆出有企业使用过期药材、以次充好等乱象，造成产品质量良莠不齐。”

此外，中药组成成分复杂，药理、毒理与药物相互作用等研究并非透彻，部分医生没有熟练掌握药理和医疗知识错误用药，或患者自行滥用药物，造成的药品不良反应事件也降低了患者对中药的任度，制约了中药行业的发展。

徐天说“因此，制定量化标准和加强监管才是目前中药发展的最需要突破的一步，当然，创新和研发的投入也要跟的上。”

而对于近期中药企业业绩预喜，徐天则认为，这对于企业时好事，能够有更多的资金来发展，但是这种部分依靠市场行情来增加营收的行为，难以持久，还是得有自身核心竞争力才能够更好发展。

同时注意到，近年来，国家对中医药行业加强监管力度，要求严格按照 GMP 标准组织生产，部分不合规生产的中药企业被取缔，行业市场规模萎缩，但集中度有所提高。