鲁股观察 | 一季度业绩超2020全年利润！东阿阿胶或“东山再起”？

｜徐雅琳

近期，东阿阿胶发布了2021年第一季度业绩预告，延续了去年后两个季度的盈利势头预计今年一季度归属于上市公司股东的净利润为5548万元至7213万元，同比增长166%至186%，同比实现扭亏为盈。事实上，东阿阿胶在2020年第二季度已基本实现盈亏平衡，2020年第三、第四季度无论是归属于上市公司股东的净利润，还是归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润均连续为正，并最终使得公司在2020年扭亏为盈，实现归属于上市公司股东净利润0.43亿元。而2021年第一季度的净利润已远超于2020年全年的净利润。

通过季度业绩预告显示，东阿阿胶将2021年第一季度大幅盈利归功于去库存和数字化营销转型。

去库存成功，数字化营销转型

2018年开始，东阿阿胶业绩大幅下降，并在2019年出现亏损。据东阿阿胶2019年的年报显示，扣除非经常性损益前后的净利润均为-4.44亿元和-5.37亿元。持续两年的业绩下滑，致使东阿阿胶2020年为了扭亏，开始转型。

2020年，受到疫情的冲和业绩下滑的双重冲，东阿阿胶将网上购物作为主流渠道，把中药和互联网结合，利用天猫、京东、苏宁易购等电商平台，加大数字化营销，减少传统媒体投放，用短视频等形式打广告，讨好年轻群体。

据了解，在年轻消费者较多的线上销售平台，东阿阿胶产品 GMV （成交总额）迅速增长，2020年天猫平台东阿阿胶GMV达到4.69亿元，同比增长109%。预计线上渠道将拓展东阿阿胶的消费者市场，在未来的3-5年内保持20%以上的高增速。值得一提的是，东阿阿胶整合利用有的息技术平台、网络电商平台、自媒体平台等资源，打造面向顾客、面向员工、面向社会的平台体系；通过“创客空间”、“娇生活”新零售平台、美妆健康、“工厂直达顾客”个性化定制项目等四个平台多维度穿插撬动消费需求，拉升产品销量。

通过数字化转型，让东阿阿胶在2020年第二季度亏损额从0.38亿元迅速降至15万元，下半年单季净利润均维持在6000万左右。同时经营性活动产生的现金流净额也在持续改善，四季度已超过7亿元。与此同时，东阿阿胶通过多渠道去库存做法，销售渠道补货意愿较为积极。据2020年企业年报显示，东阿阿胶的医药工业库存量也较2019年大幅下降，从2019年2768吨减至1864吨，存货从2020年初的35.35亿元下降至年末26.72亿元，降幅接近25%。

紧跟时代潮流，激发年轻群体

2020年新冠疫情爆发，人们的保健意识增强，滋补保养品的市场需求扩张。

前瞻产业研究院数据显示，2020年我国阿胶行业市场规模达到430亿元，2021年行业市场规模有望继续增加至440亿元。预计到2026年，我国阿胶行业市场规模将达到670亿元。作为阿胶市场的龙头企业——东阿阿胶而言，这是最好的机遇。东阿阿胶也抓住机遇，紧跟潮流，将消费者拓展到年轻群体，布局休闲滋补产品，产品形态更显年轻化。2020年东阿阿胶发布众多“新颖”产品，成功开发并上市阿胶新型速溶制剂及9款膏方产品、5款燕窝产品，开创了“阿胶粉+酸奶”等10余种阿胶粉新吃法，也开发了阿胶凝膏、阿胶珠等系列阿胶衍生品，为年轻人使用提供了便利性和新体验。 

高管相继离职，政府补助超净利

值得注意的是，东阿阿胶的扭亏也并非全是自身的功劳，也得益于政府的补助。根据财报数据显示，2018年和2019年东阿阿胶获得的政府补助分别为2705.2万元、2526.8万元，而在2020年，这一数字突然增加到6205.07万元。在宣布扭亏为盈的同时，东阿阿胶也宣布董秘吴怀峰辞职，距离其任期期满仅剩3个月，却如此“匆匆”离职，这一变动引起了外界的关注。根据公开息显示，东阿阿胶的高管异常离职已经不是第一次了，仅2020年就有8位高层离职2020年1月20日，总裁秦玉峰辞职退休；2020年3月31日，财务总监吴怀峰离任；2020年4月24日，助理总裁田维辞职；2020年5月22日，副总裁周祥山辞职；2020年9月10日，监事岳晓华辞职；2020年10月11日，副总裁王中诚辞职退休；2020年11月15日，副总裁李世忠辞职，前往华润医药集团任职；2020年11月15日，副总裁助理张庆伟辞职，在公司另担职务。在一季度业绩预告中，东阿阿胶称，公司坚持以消费者为中心，专注顾客运营，加速数字化转型，建立新增长逻辑；逐步提升组织能力，稳步推进技术创新、产品创新、营销创新和品牌焕新，为消费者健康持续创造价值。

然而，聚焦国内的阿胶市场，参与企业有200多家。【同济堂(600090)、股吧】、福牌阿胶等知名品牌企业也同样具有竞争力，同仁堂、宏济堂、九芝堂等一众中医药老字号品牌也相继在阿胶市场上分一杯羹。对未来的阿胶市场而言，竞争无疑是越来越大的。