知了飞扬
一是都承载着本土民族历史化。民族的也是世界的,由于各自代表着中西方的民族化,因而产品持性更强、影响力更大,传承力更久远。中医药传统化是中华化的重要组成部分,一定程度上是我国走向世界的一张名片,就像可口可乐承载着美国大国化的梦想一样,因而它的配方一要改变就能引起全国性的游行抗议;二是都具有强大的品牌壁垒。东阿阿胶补血保健、片仔癀国保神药保肝消炎、云南白药伤科圣药等是所在领域产品及疗效的代名词,品牌效应深入人心,喜诗糖果则是西方情人节最希望被得到的甜心礼品,品牌号召力同样强大,一般都难以被替代;三是都具有特许经营权(定价权)。片仔癀等由于是独家经营,享有专利保护,除此别无分号,因而具备不受价格管制的提价权,消费者只有被动接受。喜诗糖果也一样,具有强大的声誉和品质保障,价格贵些也愿意购买。这也是区别优质企业与否最为重要的特征。四是主导产品都属于缓慢增长型。1972年巴菲特收购喜诗糖果时,喜诗糖果年销量1600万磅,2007年增长到3100万磅,35年只增长了不到1倍,年增长率仅为2%。但销售收入却从1972年的3000万美元增长到2007年的3.83亿美元,35年增长了13倍。销量增长只1倍,属于低增长中的低增长了,但收入增长13倍,最主要的驱动因素就是持续涨价。由此,我可以得出一个结论,即低增长行业中不一定没有杰出的投资标的,销售量低增长公司未必不是好公司,只要你能不断的持续提价。片仔癀受到主要材料的限制,产量一直无法大量扩大,也是属于低增长的典型代表,其利润的增长主要依靠产品的不断提价,与喜诗糖果如出一辙。但由于长期的复利效应,使它们成为市场的超级明星股。五是高分红成就了现金大奶牛。巴菲特1972年花了2500万美元买了喜诗,35年内,喜诗给他带来了13.5亿美元的现金收入。而今天的喜诗糖果,每年都能赚出比2500万还多的利润。由于巴菲特在拿到喜诗糖果的大额红利后,再去购买其他具有吸引力的业务,所以实际上喜诗糖果为伯克希尔带来了“多重现金流”。相比较而言,片仔癀虽然稍逊一筹,但在A股市场中也是少见的现金奶牛式企业,公司自2003年上市以来年年高分红,至2010年累计分红每股已达3.83元。我们可以猜想,片仔癀等这些拥有定价权的缓慢成长的企业,如果其生存模式真的能够接近永续经营的话,pan >将无疑是一个无以伦比的金矿。因此,我们没有必要去纠结片仔癀资源受限,无法大量扩大生产等因素了。保持平常心,长期来,企业的提价权造就的复利收益才是最重要的,目前来,片仔癀等国粹正在走上喜诗糖果之路。至于说料资源问题由于西方国家的阴谋论,以及动植物保护组织和社会人士反对的声音日趋高涨,国际通行条约可能不允许再利用了的说法,我觉得纯粹是杞人忧天或者是无稽之谈。传统的中药化是我们的民族特色,存在并发展了几百年几千年,攸关国家利益,哪能简单说怎样就怎样了。举个特殊例子,你总不能说,核反应堆因为污染和辐射等因素危及人类生命安全,因此要求我们不能生产制造核武器了,我们能答应吗?
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知了飞扬
片仔癀与喜诗糖果的共同特性简单分析
一是都承载着本土民族历史化。民族的也是世界的,由于各自代表着中西方的民族化,因而产品持性更强、影响力更大,传承力更久远。中医药传统化是中华化的重要组成部分,一定程度上是我国走向世界的一张名片,就像可口可乐承载着美国大国化的梦想一样,因而它的配方一要改变就能引起全国性的游行抗议;
二是都具有强大的品牌壁垒。东阿阿胶补血保健、片仔癀国保神药保肝消炎、云南白药伤科圣药等是所在领域产品及疗效的代名词,品牌效应深入人心,喜诗糖果则是西方情人节最希望被得到的甜心礼品,品牌号召力同样强大,一般都难以被替代;
三是都具有特许经营权(定价权)。片仔癀等由于是独家经营,享有专利保护,除此别无分号,因而具备不受价格管制的提价权,消费者只有被动接受。喜诗糖果也一样,具有强大的声誉和品质保障,价格贵些也愿意购买。这也是区别优质企业与否最为重要的特征。
四是主导产品都属于缓慢增长型。1972年巴菲特收购喜诗糖果时,喜诗糖果年销量1600万磅,2007年增长到3100万磅,35年只增长了不到1倍,年增长率仅为2%。但销售收入却从1972年的3000万美元增长到2007年的3.83亿美元,35年增长了13倍。销量增长只1倍,属于低增长中的低增长了,但收入增长13倍,最主要的驱动因素就是持续涨价。
由此,我可以得出一个结论,即低增长行业中不一定没有杰出的投资标的,销售量低增长公司未必不是好公司,只要你能不断的持续提价。片仔癀受到主要材料的限制,产量一直无法大量扩大,也是属于低增长的典型代表,其利润的增长主要依靠产品的不断提价,与喜诗糖果如出一辙。但由于长期的复利效应,使它们成为市场的超级明星股。
五是高分红成就了现金大奶牛。巴菲特1972年花了2500万美元买了喜诗,35年内,喜诗给他带来了13.5亿美元的现金收入。而今天的喜诗糖果,每年都能赚出比2500万还多的利润。由于巴菲特在拿到喜诗糖果的大额红利后,再去购买其他具有吸引力的业务,所以实际上喜诗糖果为伯克希尔带来了“多重现金流”。
相比较而言,片仔癀虽然稍逊一筹,但在A股市场中也是少见的现金奶牛式企业,公司自2003年上市以来年年高分红,至2010年累计分红每股已达3.83元。
我们可以猜想,片仔癀等这些拥有定价权的缓慢成长的企业,如果其生存模式真的能够接近永续经营的话,pan >将无疑是一个无以伦比的金矿。因此,我们没有必要去纠结片仔癀资源受限,无法大量扩大生产等因素了。保持平常心,长期来,企业的提价权造就的复利收益才是最重要的,目前来,片仔癀等国粹正在走上喜诗糖果之路。
至于说料资源问题由于西方国家的阴谋论,以及动植物保护组织和社会人士反对的声音日趋高涨,国际通行条约可能不允许再利用了的说法,我觉得纯粹是杞人忧天或者是无稽之谈。传统的中药化是我们的民族特色,存在并发展了几百年几千年,攸关国家利益,哪能简单说怎样就怎样了。举个特殊例子,你总不能说,核反应堆因为污染和辐射等因素危及人类生命安全,因此要求我们不能生产制造核武器了,我们能答应吗?
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