许继电气—现金流量表分析

1、经营活动现金流分析（造血能力）

资料来源公司年报数据整理

资料来源2016年年报

资料来源2017年公司年报

资料来源2018年年报

资料来源2019年年报

资料来源2020年年报

许继电气连续5年的经营活动产生的现金流量净额为12. 47亿、0. 35亿、4. 63亿、0. 76亿、7. 83亿，增长率为147. 76%、－102. 80%、1425. 74%、－83.
59%、930. 46%,除2017年为负数，其余均大于0,说明有较强的造血能力。2016年增加系营业收入增加的同时大项目回款大幅增加；2017年大幅减少小于0系确认收入项目未达到回款节点加上原材料上涨，采购成本大幅增加；2018年大幅增加系公司应收账款回款良好和上年基数较低；2019年大幅下降系民营企业欠款清理致购买商品、接受劳务支出增长较快；2020年大幅增加系现金回款增长且采用承兑汇票结算的采购支出增加。

2、投资活动现金流量分析（成长能力）

资料来源公司年报数据整理

许继电气连续5年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额之差为10.68亿、－1. 87亿、3. 62亿、－0. 06亿、7. 17亿，两者的比值为14.38%、－435. 75%、21. 80%、107. 29%、8. 53%,2016年、2018年、2020年比率介于3%－60%,公司现金能够覆盖公司扩张，但是公司的成长潜力一般风险相对较小。2017年小于3%和2020年大于100%系经营活动产生的现金流量净额大幅减少所致。

3、筹资活动现金流分析（分红能力）

资料来源公司年报数据整理

许继电气连续5年的分配股利、利润或偿付利息支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比值分别为23.85%、－471. 88%、16. 87%、163. 63%、25. 01%,除开2017年和2019年经营活动产生的现金流量净额较小的影响，比率小于30%,说明公司对股东的分红还是相对比较吝啬的，分红能力偏弱。

4、企业发展类型

资料来源公司年报数据整理

资料来源2019年和2020年年报

资料来源巨潮资讯网《2019年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）募集说明书》

许继电气属于“正负负”和“正负正”型公司，2016年和2018年＂正负负＂型属于比较优秀的公司类型，2019年和2020年“正负正”的原因系公司发行5亿债券用于偿还部分有息债务和补充日常经营资金的流动性，说明公司业务在快速成长，但缺乏资金流动性，举债经营可能存在一定的流动性不足经营风险。

5、现金流量表分析总结

许继电气的经营活动产生的现金流量净额基本能够大于0,具备一定的造血能力，公司成长潜力一般相对风险较小，对公司股东较为吝啬，分红能力较弱，近两年公司类型为＂正负正＂型，在发行债券补充资金流动性，举债经营，可能存在流动性不足的经营风险。