美的集团(SZ:000333)反路演交流20210528

时间2021年5月28日

参与人员公司IR董涛

总结今年收入增长没有问题，主要是大宗材料对盈利的影响（海外Q1全套保锁定），目前指引是今年300亿利润。预计未来3年10%的收入增长，国内空调增速快于公司整体，海外自有品牌增速及体量贡献最快，B端暖通空调楼宇增速30%，3年后kuka利润体量贡献能超3%。
  
1. 最近何总增持的因是什么？近期还会不会有？
答因为去年建医院何总减持，现在在到达30%持有比例之前进行增持比较方便。
 
2. 4月/5月空调安装卡数据？同比19年？为什么行业到了4月份还是这么差？
答1季度比19年有大个位数增长。4月持平，比19年下降1-2%。目前判断全年需求尚早，五一数据不好是因为出游人数变多。今年一季度均价同比增长7%（主要是去年三四季度提价的），环比没什么提价。Q1 毛利率下降了2%，Q2毛利率压力非常大。
海外订单的材料在Q1做了全口径的套保（订单是锁定的），国内只做了部分淘宝
海外订单是一年一议定价，3月份下订单 5-6月份可以锁定成本。
 
3. 空调近几年还是要抢市占率，集团是出于什么角度进行的考虑？
答一季度收入30%多的增长，2季度十个的增长。格力网批今年刚开始有增量，公司已经有120亿体量。
公司空调业务未来几年的增速仍然会快于整体公司增速。去年安装卡不到3000万台，预计2800万台左右同比有个位数增长，格力大概是3300万台左右
 
4. 小家电事业部今年的目标是15%，现在来能否做到？未来的增速目标是多少？靠长尾品类能否做到？目前小家电事业部里面有多少是小家电？
答小家电材料影响不大。布谷大概2-3亿体量。重发展清洁电器，50亿的收入体量，硬件类的洗地机之类公司有优势，扫地机大几个亿。
厨电热水器净水有40多亿，烟灶有40多亿，洗碗机代工有九十多亿，国内只有几亿体量。
 
5. Colmo目前的组织架构是怎么样的？我们是怎么考核的？3年来，目标是做到多少？今年目标30亿？
答五一已经超过十个亿，全年目标30亿，线下网拓展是直接因。之前大型商场开体验店，速度太慢，现在在专卖店里找了5000家单独给一部分区域。住卖科技感，卖空调（空气站 温度+湿度控制，2-3万）、洗衣机（衣物识别），扩多联机品类。
毛利率很高，费用率不高，预计净利率很高。
 
6. 目前外销代工的盈利能力？订单情况是怎么样的？全年的增速预期是多少？
答代工净利率略低于公司整体9.5%。订单过去几年比较平稳，只有2020年增速非常快，预计未来增速不会特别高。
 
7. 外销OBM要做到占外销比例50%，主要是东芝还是美的品牌的增长？有规划未来东芝和美的品牌的占比情况吗？现在占比差不多？品类方面靠什么？
答2020年剔除库卡外销不到1000亿，代工占65%，自有品牌300亿其中东芝200亿，美的100亿。外销整体目前的市占率4%，岛2025年希望做到10%。主要的挑战来自于本地化管理和本地化运营。东芝19年净利率做到了5%以上，社长19年奖金大幅上涨，整体管理模式类似国内高激励+高考核目标。
 
海外自有品牌发展思路
（1）产品迭代快、差异化满足需求；
（2）亚太（日本东盟，东芝+美的，新加坡美的品牌，20%的增速，空调份额在前三，净利率提升，亚太整体占外销40%）。
（3）美国（20年自由品牌5个亿美金，线上占25%，今年目标10亿，美国管理费用率比GE低1/3，客户对品牌忠诚度没那么高），同款价格高于国内，体量扩大后未来净利率会提升。
（4）欧洲市场不好做，太分散，对西门子博世等品牌忠诚度高，公司品牌力偏弱。
 
8. 美的2B业务去年800亿安得100亿，美云数字化100亿；楼宇160-170亿，机器人200亿，未来3-5年增速预期？哪个业务增速最快？
答机电净利率没有主业高，体量20-30亿。暖通净利率是比较高的，高于10%，今年到目前增速30%，未来在电梯业务可能也有更多的扩展，在楼宇整体优化上做更多业务。
Kuka今年Q1已经扭亏，3年后 Kuka净利率能做到5%左右。

9.医疗器械上的布局如何保证跨行成功？
业务放在数字化创新业务，CTO会负责，目前直接嫁接的是管理效率提升、制造效率。五年前可以开始留意，未来还会继续探索。