联讯策略每日复盘：新的上涨空间有望打开

作者：廖宗魁

今日市况： 3200 关口蓄势待发

市场依然强势，沪指一度冲高至3193，距离3200关口仅一步之遥。最终，沪指收于3176.82，涨0.2%；深成指收于10260.36，跌0.07%，创业板收于1754.16，跌0.38%，两市成交量10384.76亿元，再度破万亿。

行业方面，有色、国防军工、化工等板块表现相对较强；食品饮料、家用电器和农林牧渔等板块有所回调；概念方面，染料指数、稀土指数、钴矿指数、区块链等较为活跃。

热跟踪：对美股风险，既要提防但也不用悲观

在此前的二季度策略展望报告中，我们提出“一个风险，两条主线”的逻辑，其中的“风险”就是指美股可能存在的波动风险， 面对这一风险，我们既要提防也不用太悲观，因为它当前仅是影响 A 股的次要变量 。

（ 1 ）为什么需要提防美股？ 美股技术上面临新高的压力，想突破阻力需要基本面出现一些超预期的推动。目前美股处于美联储政策偏鸽派与基本面下行的博弈行情当中，而且短期市场对政策的修正存在一定程度的透支。接下来，美股也面临一季报的考验，所以我们需要提防美股可能存在的波动风险。

（ 2 ）为什么我们对美股的影响又不用太悲观？ 2018年的A股是谈美股而色变，美股的调整都带来了A股的大幅下跌，这背后的核心因是当时中国经济还处于加速下行当中，A股情绪非常脆弱。 如今的情况已经大为不同，中国经济已经出现早期复苏的迹象，美股的扰动将退居次要地位。也就是说，即使未来美股出现大幅调整，也不会改变 A 股走牛的趋势 。

市场前瞻：PMI超预期提振复苏心，第二波上涨空间有望打开

外盘方面，隔夜美股大涨，道琼斯指数涨1.27%，标普500指数涨1.16%，纳斯达克涨1.29%。美国3月ISM制造业PMI为55.3，好于预期，并比上月有所反弹，推动美股走高。流动性方面，目前银行体系流动性总量处于较高水平，2019年4月2日央行不开展逆回购操作。

近几日A股连续大涨，尤其是3月PMI的超预期回升，更增强了市场对经济复苏的心，市场有望开启第二波上涨行情，进入3200-3500的新平台。展望4月份，需要关注基本面和流动性两方面的进展。从流动性方面，央行很可能会降准，延续货币政策边际宽松和流动性相对宽裕的局面；从基本面，一季度经济数据和上市公司一季报都会披露，一些业绩超预期或出现拐的板块和个股，更容易在第二波上涨行情中脱颖而出，我们重推荐周期（含金融）+科技两大主线。

板块方面尤其值得注意的是，军工板块近期非常强势，国防军工指数（申万）今日创下今年反弹以来的新高，其核心的炒作逻辑是：其一，军工业绩将走好，可以关注基本面逐渐走出历史大底的民船，严重超跌的军民融合板块；其二，2019年是建国以及海军建军70周年，中央军委将于4月23日在青岛举行庆祝海军建军70周年阅兵式，这对板块产生较强的刺激，行情有望持续发酵。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎