【申万宏源化工】【新化股份】

盐湖蓝科锂业订单落地，有望成为锂资源提取、回收相关领先企业。香料产能逐步释放，贡献业绩确定性增长。

公司与盐湖蓝科锂业进行沉锂母液高效分离（萃取法）工业化试验。新化就蓝科锂业母液性质及环保要求，主导开发适用于其沉锂母液回收的萃取工艺，包括萃取提锂、萃取回收工艺，合同金额约9555万元（含税）。该项目的实施为公司新型萃取提锂产业化技术推广夯实了基础，对公司布局盐湖卤水直接提锂、矿石法提锂、锂电回收等业务领域产生积极影响。

公司于2015-2016年进行锂等金属资源回收，逐步涉及锂电回收以及盐湖提锂项目，目前盐湖提锂与藏格、盐湖蓝科锂业客户均有合作。同时公司在锂电回收领域积极对接客户，锂回收率达到98%-99%领先于同行，并积极与龙头电池回收企业、整车厂进行对接，年内有望逐步落地相应订单。公司有望成为锂资源提取、回收相关领先企业。

宁夏项目及江苏馨瑞香料新产能逐步投产，提供确定性业绩增量。公司香原料绑定全球香精龙头奇华顿，与奇华顿合资成立馨瑞香料，产能约1.6万吨，公司持股51%，后续，江苏馨瑞香料新增1.8万吨香料产能，预计24年中投产。此外，公司将在宁夏建设近7.5万吨香料产能（100%属于公司），其中一期项目目前逐步试产，约1.6万吨香原料产能以及1万吨中间体。预计在未来3年内，公司将形成近10万吨香原料产能，其中外售部分近7万吨。

化工品业务异丙胺价格维持高位，贡献一季度业绩环比增量。看好公司在主业业绩确定性增长的情况下，锂提取及回收业务打开另一个成长空间