【A股上半年地产公司营收下滑速度减慢，但消费恢复

【A 股上半年地产公司营收下滑速度减慢，但消费恢复缓慢】今年的 A 股中报季落下帷幕，据申万宏源研究，上半年四千余家 A 股公司（非金融石油石化、不含北交所，下同）营收同比增长 8.4%，扣非净利润同比增 2.5%。二季度 A 股公司单季扣非净利润同比减少 3.5%、增速已连续五个季度下滑。

我们从申万宏源发布的的 A 股中报总结中，摘取了和日常生活息息相关的重要行业，如地产、消费、周期性公司等。这些行业上半年的大致情况如下

上半年受主客观因素影响，地产行业收入和利润增速仍同比大幅下滑，营收和扣非净利润分别下滑了 14% 和 80%。但增速环比一季度收窄 9 个百分点。房地产下游的产业，如钢铁、玻璃制造、装修建材、装修装饰等，上半年均出现 6 个以上财务指标恶化。

地产不景气、疫情影响会传导至每个人的花钱意愿，上半年消费行业恢复缓慢，多数消费子行业利润出现负增长。上半年 A 股公司消费板块营收增长仅为 1.1%，扣非净利润下滑 11.1%。消费心不足时，人们会放弃一些不必要的消费，这也让油盐酱醋等必需消费品公司的经营指标改善。

一些必要的消费，如食品加工、调味发酵品、家用电器等行业，上半年均出现 4 个以上的财务指标改善。

一些消费是人们想省钱时会放下的，如娱乐用品、化妆品，还有一些消费受疫情影响严重，如旅游及景区、会展服务、酒店餐饮等，这些行业均出现 6 个以上的财务指标恶化。

有一些受行业周期影响的公司也值得关注，上半年周期板块的营收和扣非净利润增速均超过 17%，居所有板块首位，但增速均已连续 5 个季度下滑。

能源类的煤炭、油气开采，受通胀影响的贵金属，新能源产业中必需锂等板块均出现 4 个以上的财务指标改善，接下来极端气候、缺水缺电的影响持续，能源板块的业绩仍会上升。

处于低估的周期性行业有受地产施工影响的钢铁、玻璃制造、受上游成本影响的化学纤维、受疫情和经济下行影响的铁路公路、航空机场、原材料供应链服务等。（实习生薛钰洁）