A股定增预案数量同比大增256%，中建投今年来主承3单定增募资260亿，成一枝独秀

财联社（北京，记者陈靖）讯，中建投定增130亿、宁德时代定增200亿、三安光电定增70亿……近期上市公司增发预案和定增方案修订扎堆，定增回暖已不可阻挡。

定增预案年年有，今年披露特别多。梳理Wind数据发现，自1月1日到3月9日，沪深两市披露的定增预案（按预案公告日统计）数量达114起，合计募集资金超1345.3亿元。其中共有71家企业是在融资新规落地后发布的定增预案。值得注意的是，仅3月以来短短10天就有42家公司发布定增预案。

回2019年1月1日至3月9日，沪深两市披露的定增预案（按预案公告日统计）数量仅为32起。换言之，2020年以来披露的定增预案数量较上年同期上涨256.25%。

多家券商非银团队齐发声，好今年定增品种，并保守估计2020年的定增融资规模将突破万亿。同时多家头部券商在研报中表示，此次新规将进一步提升券商在资本市场中的重要性，龙头券商将会更加受益。从投行业务层面来，再融资新规落地将会带来定增规模、投行业务收入的进一步扩张。

中建投募集金额居首，中证券承销数量居首

作为A股改革进程中的核心，本次再融资新规落地无疑为券商投行业务带来机会。今年1月1日至3月9日，共有10家券商参与定增承销，承销家数达17单，募集资金总计367.73亿元。

根据Wind数据显示，2020年以来中建投证券承揽定增项目募资260.24亿元，数量3家，在业内领跑。中证券承揽定增项目募资41.07亿元，承销5家列第二位。东北证券承揽定增项目募资27.3亿元，承销1家列第三位。与此同时，天风证券、东兴证券、光大证券均排名前列。

wind数据显示，中建投今年来主承定增募资260亿，成行业一枝独秀。共承销三个定增项目，按照发行日期统计，分别为中兴通讯，定增募资115.13亿元；雷科防务定增募资1.14亿元；置电气定增募资143.98亿元，中兴通讯与置电气两个大单，让中建投的定增承销金融遥遥领先。

广发证券分析师称再融新规推出时符合一二级市场的预期，再融新规折价率提升，安全垫增厚，目前项目供大于求，短期内可能出现高折价机会，而未来折价率波动取决于赚钱效应；而锁定期缩短增强了定增投资吸引力，竞价参与方资金博弈增强；另外，单票参与门槛降低，相同资金投入下定增组合更加分散；此外，折价发行融资方案与老股东利益博弈增大；还有无保底强调市场化发行。

中航证券研报表示，预计随着再融新规的正式落地，定增市场将迎来新的发展机遇，且将为市场带来增量资金，利好券商投行业务和经纪业务，对投行业务提振将更加明显。中航证券假设2020年定增市场规模将回升至2015年、2016年约1.4万亿至1.8万亿元规模水平，即相比2019年增加约7400亿元至11400亿元，假设市场增发承销费率为0.84%（用整体法算得2018年、2019年定增承销费率分别为1.04%和0.64%，取二者平均），因此预计将为证券行业投行业务带来62亿元至96亿元增量收入。

开源证券认为，再融资新规落地，解决了定增市场核心的需求问题后，仅发行成功率的提升以及发行不满额现象的消除就将驱动2020年定增规模实现翻倍以上的增长。再融资新规落地后，定价和竞价定增均存在非常好的高折价套利机会，随着新规落地后折价率上限的提升，定增投资迎来了“黄金坑”时代。

一线券商积极响应，定增市场活跃

根据Wind数据显示，仅3月以来就有42家上市公司发布定增预案，更有一线券商开始对标新规调整预案。能够预见在未来一段时间内，券商纷纷调整定增预案将成为常态。

在融资新规落地的第十天，海通证券就宣布修订了定增计划。2月25日晚间，海通证券披露非公开发行股票二次修订稿。针对发行对象数量、发行价格、限售期等做出相应调整，涉及六大方面。

记者注意到，目前包括海通证券在内，共有8家券商的定增预案尚未实施。分别是国证券、西南证券、南京证券、第一创业等，拟募集资金达859.6亿元。而从各券商募资用途上，多数券商再融资指向补充公司资金，扩大业务规模等。其中，发展资本中介和投资交易等重资本业务成为券商募资的重投向。

值得注意的是，券商定增再融资已经许久未有新单落地，最新的一次券商定增还是2018年8月，华泰证券定增。而从现阶段8家拟实施定增计划的券商申请进度来，最快的是国证券、中建投和中证券，三公司定增计划均已获证监会通过。

另外，还有海通证券处于二次调整定增预案阶段，南京证券、第一创业的定增预案正在推进，进度均显示为证监会已受理，而西南证券处于对证监会意见反馈阶段，中证券则处于股东大会通过阶段。

对于中小券商而言，借道融资加码转型的诉求更为强烈。西南证券认为，证券公司盈利模式正发生深刻变革，从过去的通道业务向以资本中介业务、自营业务和股权投资等为代表的资本业务模式转型。资本实力已成为证券公司提升综合金融服务能力、构建核心竞争力及差异化竞争优势、增强风险管理能力的关键。

在业内人士来，伴随市场竞争加强以及市场开放度逐渐提高，券商股权融资动作还将会增加。申万宏源证券一名非银分析师告诉记者，“券商的市场地位越来越凭借资本金能力来进行加码。对于券商而言，如果净资本能够进一步扩展，其后续包括投行、资管、子公司等都可以进行多元化布局，相关业务规模也会得到提升。”

此前中证券在研报中表示，本次再融资新规落地会提高券商定增积极性，2020年公布定增预案的券商数量预计会越来越多，券商定增规模也将大幅增加。